又見巨無霸！這家萬億資產企業今日過會，預計百億融資

每經記者｜王海慜    每經編輯｜何小桃    

繼藥明康德、寧德時代、富士康之后，又一家巨無霸即將登陸A股。

據證監會消息，今日（6月5日）IPO審核結果為3過2，中國人保、康辰藥業過會，萬朗磁塑被否。

中國人保是國內最具歷史的保險集團，歷史可追溯到1949年成立的中國人民保險公司，也是目前資產萬億級的5家巨無霸保險集團之一。中國人保（01339.HK）早于2012年12月登陸港交所，實現整體上市。此次回歸A股，中國人保將成為國內第五家A+H上市險企。值得注意的是，中國人保45.99億股的擬發行股份數，在A股發行歷史上可以進入前八，保守估計，此次IPO融資額在百億以上。

▲中國人保H股走勢

又見“巨無霸” 中國人保融資額超百億

根據中國人保今年4月披露的招股說明書顯示，此次IPO公司計劃發行股數達45.988億股，發行前每股凈資產3.23元。公司在招股書中沒有明確此次IPO的計劃募資金額，不過如果公司此次IPO發行價不低于每股凈資產，那么此次IPO融資規模將超百億。

中國人保注冊資本424億元，財政部是其發起人及控股股東。截至2017年12月31日，財政部持有其70.47%的股權，社保基金為持股5%以上的股東，持有占總股本8.96%的內資股以及占總股本1.24%的H股。

中國人保披露的2017年業績報告顯示，2017年中國人保的總保費收入超4764.5億元，同比增長8.3%；集團歸屬凈利潤為161億元，同比增長13%，集團總投資收益率為5.9%，總資產已接近萬億元。作為中國人保的核心貢獻板塊，中國人保旗下的人保財險公司綜合成本率為97%，同比下降1.1個百分點，人保財險實現凈利潤198.1億元，同比增長9.9%。

▲每經記者 張建 攝

以中國人保為代表，今年登陸A股的巨無霸可不少。據Wind資訊統計，以發行日計算，去年全年未見IPO募資總額超50億元的公司；在上一輪牛市的2014年至2015年，IPO募資規模過百億的公司數量為3家，分別為國泰君安、中國核電、東方證券。相對來說，今年是名副其實的大盤股IPO的大年。

數據顯示，今年募資資金規模大的公司IPO過會率更高。Wind資訊數據顯示，今年以來，計劃募資金額大于等于20億元的大型公司上會數量達9家，過會率達77.8%，這一過會率明顯高于計劃募資金額不到10億元的公司。

更重要的是，除了富士康、中國人保等已過會的企業外，還有一群巨無霸在排隊上市。

據Wind資訊統計，截至目前，預計發行股數大于等于5億股的IPO排隊企業數量達23家，其中預計發行股數大于等于10億股的IPO排隊企業數量有14家。這14家多為各類金融機構，其中又以銀行占據多數，包括全國性股份制商業銀行浙商銀行，西安銀行、蘭州銀行等4家城商行，青島農村商業銀行、廈門農村商業銀行等4家農商行。這些銀行中，有7家的審核狀態為“預披露更新”。

此外，還有預計發行股數高達68.95億股的中國華融，預計發行股數高達20.9億股的中泰證券。其中中國華融為目前排隊企業中預計發行股數最大的企業，目前的審核狀態為“已反饋”；另外，浙商銀行的預計發行股數多達44.9億股，目前的審核狀態同為“已反饋”。

雖然不少巨無霸在今年登陸A股， 不過IPO總體融資規模仍有望低于去年。據Wind資訊統計，以發行日計算，截至目前，今年A股IPO募資規模為494.47億元，而去年全年的IPO融資規模達2186.1億元，也就是說，今年雖然時間即將過半，但IPO融資規模還遠未到去年的一半。

何時發行、上市存不確定性

中國人保過會邁出了回歸A股的關鍵一步，但在正式上市之前，公司還將經歷招股、詢價、路演、發行、驗資等多個步驟，其中網上網下發行為上市之前最重要環節，一旦發行完畢，距離正式上市就指日可待了。不過就今年的情況來看，中國人保究竟何時能完成發行、上市還難以估計。

今年募資總額超20億元的9支新股，從過會到發行的間隔期短則不足一個月（藥明康德），長的達到個2個半月（富士康）。另外，同為金融類新股的成都銀行從過會到發行的間隔期近2個月，而江蘇租賃的間隔期只有21天。

此外，Wind資訊顯示，目前還有27家已過會但尚未發行的新股，其中泰林生物、華林證券等3家公司已過會近4個月，而中鋁國際等5家公司的過會時間更是在2017年。

▲圖片來源：視覺中國

總體來看，近年來IPO募資規模較大的新股，從過會到發行的間隔期也會偏長。去年，IPO募資金額最高的新股財通證券的間隔期為4個多月；2016年，IPO募資金額最高的新股上海銀行的間隔期則長達10個月；2015年，IPO募資金額最高的新股國泰君安的間隔期則長達6個多月。

當然，近年來也有快速發行的巨無霸。于2015年完成發行上市的中國核電，其IPO募資金額高達131.9億元，不過其從過會到發行的間隔期只有短短十幾天（從當年5月13日至6月1日），而彼時也恰好是上一輪牛市的高潮期。

回顧歷史，從過會到正式發行、上市還出現過一些極端情況。由于從2012年11月到2013年底曾出現IPO空窗期，因此當時有一批早已過會的擬IPO公司“苦等”發行、上市。據Wind資訊統計，從2013年底到2014年7月初獲得IPO批文的近60家公司的IPO過會時間大多為2012年5月-7月間，其中陜西煤業從過會到發行、上市歷時超2年， 該公司發審委過會時間為2011年8月29日，而正式發行時間則是2年多之后的2014年1月16日。

有券商分析師向記者指出，鑒于IPO常態化的持續推進，再出現IPO空窗期的可能性較低，不過監管層仍然可以根據市場的承受能力來調節新股發行節奏。

（免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）