逆周期因子繼續發威：人民幣對美元中間價創14個月最大升幅

每經編輯｜王曉波

8月28日，人民幣兌美元中間價大幅上調456點，這一升幅為14個月以來的最大值。人民幣兌美元中間價報6.8052，上一交易日中間價6.8508。上一交易日官方收盤價報6.8171，上一交易日夜盤收盤報6.8152。

隨著“逆周期因子”重啟消息的公布，人民幣匯率繼續小幅攀升。根據最新數據顯示，離岸人民幣兌美元（CNH）報6.7935，昨收6.7944，較前日微漲8個點。

相比于8月15日離岸人民幣達到的6.9351的今年以來的最低點后，隨著近半個月的調整，現已上漲了1241點，漲幅近13%。

美元指數探底后出現一波快速拉升，目前微漲0.03%，報94.80。上一交易日收94.76。

市場人士認為，昨日人民幣大漲主要是因為央行重啟“逆周期因子”，短期有助于提振人民幣，同時受美聯儲主席鮑威爾言論影響美元指數整體偏弱也是人民幣的助漲原因。

中金宏觀最新研報認為，再次啟用“逆周期因子”調強人民幣中間價表明央行并不希望人民幣繼續以此前的速度貶值。這次重新啟用“逆周期因子”可能重在阻止人民幣匯率快速貶值及其可能觸發資本外流所引發的“負反饋”機制。短期內，當美元對人民幣匯率逼近6.90，央行相關政策“調整”的頻率就會明顯增加。因此，這個時點，人民幣快速貶值的“阻力”已然明顯上升。

中長期看，對人民幣匯率的根本支撐在于提高中國投資效率和降低投資風險溢價。對于中國這樣的大型大陸性經濟體，匯率的中長期走勢最終取決于預期投資回報率和投資風險溢價。在這方面，支持人民幣匯率更具可持續性的途徑只能是穩定增長預期，并繼續推進市場化改革以提高在中國投資的效率、政策透明度和可預測性。

8月21日，央行貨幣政策司司長李波在國務院政策例行吹風會上表示，人民幣匯率主要是由市場供求決定，不會把人民幣匯率作為工具來應對貿易摩擦等外部擾動。在保持匯率彈性的同時，央行也堅持了底線思維，在必要的時候通過宏觀審慎政策對外匯供求進行逆周期調節，維護外匯市場平穩運行。李波稱，匯率最終是由經濟基本面決定的，中國經濟的基本面是好的，中國有信心也有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

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