供需缺口加大+季節性約束 LNG板塊騰飛在望

圖片來源：視覺中國

一邊是供需“剪刀差”不斷加大，燃氣進口依賴度加大；一邊是季節性緊張和接收站產能的雙重約束，持續提振LNG價格。隨著國務院《關于促進天然氣協調穩定發展的若干意見》出臺，昨日A股市場對LNG布局熱情火速爆發。惠博普、博邁科、深冷股份、金鴻控股集體漲停，天海防務、久立特材、厚普股份等也紛紛紅盤報收，與市場大面積回落景象形成鮮明對比。

重磅利好點燃預期

國務院近日印發《關于促進天然氣協調穩定發展的若干意見》，明確有效解決天然氣發展不平衡不充分問題，確保國內快速增加儲備、提高產量，供需基本平衡。

《意見》提出，力爭到2020年底前國內天然氣產量達到2000億立方米以上，加大國內天然氣勘探開發力度，盡快出臺油氣勘查開采體制改革實施細則，全面實行區塊競爭性出讓，鼓勵市場化轉讓礦業權。

《意見》提出，要加強產供儲銷體系建設，促進天然氣供需動態平衡。一是加大國內勘探開發力度。嚴格執行油氣勘查區塊退出機制，全面實行區塊競爭性出讓，鼓勵礦業權市場化轉讓，加快動用已探明未動用儲量，強化國有油氣企業能源安全保障考核。二是健全天然氣多元化海外供應體系。加快推進進口國別（地區）、運輸方式、進口通道、合同模式以及參與主體多元化。三是構建多層次儲備體系。統籌推進地方政府和城鎮燃氣企業儲氣能力建設，實現儲氣設施集約化規模化運營，避免“遍地開花”，鼓勵各類投資主體合資合作建設儲氣設施。四是強化天然氣基礎設施建設與互聯互通。抓緊出臺油氣管網體制改革方案，推動基礎設施向第三方市場主體公平開放；深化“放管服”改革，縮短項目建設手續辦理和審批周期。

分析人士認為，隨著我國天然氣消費量節節攀升，對儲氣、供氣能力以及LNG接收站資源形成嚴峻考驗。一方面，2017年，我國天然氣消費量達到2386億立方米，同比增長15.9%。而今年上半年，天然氣消費增速還在加快，行業發展不平衡、不充分的問題也在暴露。另一方面，相比世界平均水平在15%以上，當前我國儲氣能力只有消費量的5%-6%；在儲氣調峰能力不足和接收站產能有限的雙重約束下，以及國內天然氣供需偏緊的格局將持續存在，對LNG價格構成持續支撐。

剪刀差拉大撬動景氣

據業內人士測算，在環保高壓、油價回暖和發電需求的推動下，中國2020年天然氣消費量復合增速有望達到15%以上，LNG進口為支撐天然氣消費放量的核心因素，對外依存度將提升至42%。

數據還顯示，今年1-7月我國天然氣表觀消費量累計1575.6億立方米，同比增長16.47%；我國天然氣自產量904.9億立方米，同比增長5.5%，較2017年1-6月增速同比降低3.3個百分點。

供需“剪刀差”不斷拉大，管道氣漲價與原料氣緊缺或將帶動今冬LNG價格再度大漲。中石油宣布今冬管道天然氣分段分區域大幅漲價，測算平均漲幅30%，高于去年冬季的10%-15%。國信證券認為，不排除今冬LNG價格高點會突破去年1.2萬元/噸的峰值。

中信證券表示，考慮到季節性供需失衡持續存在和LNG進口的接收站約束即將出現，看好未來三年（2018-2020年）國內LNG價格。儲氣調峰能力嚴重不足造成的季節性供需形勢緊張在2020年之前難以有效解決。此外，現有接收站利用率提升迅速而未來三年新接收站投產硅油有限，接收站對LNG進口約束即將出現。預計國內外供需差異將導致LNG內外價差持續存在。看好擁有接收站資源的燃氣供應商。