上期所下個月開展紙漿交易 PTA期貨將引入境外交易者

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每經記者 王海慜 每經編輯 謝欣

今日下午，證監會新聞發言人表示，正式批準上期所開展紙漿交易，合約正式掛牌時間為11月26日。此外，證監會還宣布，PTA期貨引入境外交易者的各項準備工作已經基本完成，將于11月30日在鄭商所正式引入境外交易者。據行業分析師介紹，我國PTA市場占據全球60%~70%的份額，隨著未來PTA期貨引入境外交易者，我國的PTA市場有望擁有更多的國際話語權。

紙漿期貨下個月上市

10月26日下午，證監會宣布，正式批準上期所2018年11月26日上市交易紙漿期貨合約。此前，主打工業品的上期所已有15個期貨品種掛牌交易，紙漿期貨將成為上期所第16個交易品種。

據上期所披露，2017年，我國規模以上造紙及紙制品企業合計6681家，全行業主營業務收入累計完成1.52萬億元。2017年我國紙漿總產量（包括木漿、非木漿和廢紙漿）為7949萬噸，表觀消費量為10051萬噸，其中木漿生產1050萬噸，消費3152萬噸。

而木漿中漂針漿表觀消費量為815萬噸，由于其產品性能較好，漂針漿在紙漿市場中地位顯著，價格亦具有廣泛代表性。在用途上，木漿多用于生活用紙及文化用紙領域。而此次上期所推出的紙漿期貨的合約標的也正好是漂針漿。

從過往的行情來看，紙漿價格波動頻繁，起伏較大，企業避險需求較強。2008年底,受全球金融危機影響，漂針漿價格曾一度跌破4100元/噸。2010年2月,紙漿主要生產國之一智利發生里氏8.8特大地震，導致漂針漿價格上漲至近8000元/噸的高點。隨后價格回落并穩定在5000元/噸左右。2017年，受7月和8月市場庫存處于近年低位且國內環保政策影響，7月至12月間漿價再度快速上漲，漂針漿價格從5100元/噸上漲至7575元/噸。而2018年以來,隨看市場供應緊張形勢大幅緩解，市場逐步消化廢紙政策帶來的影響等因素，漿紙市場投機心態降溫，漿價也逐步回落，但總體仍在相對高位徘徊。

有行業人士認為，國內此時推出紙漿期貨，在服務造紙行業價格風險管理、提升我國紙漿行業定價能力等方面具有重要意義。紙漿期貨上市后，有利于形成紙漿市場公開透明的定價機制，并為產業鏈上下游企業提供有效的風險管理工具，提高經營效率。

PTA期貨引入境外交易者

此外，今日證監會還宣布，PTA期貨引入境外交易者的各項準備工作已經基本完成，將于11月30日在鄭商所正式引入境外交易者。

2016年以來，國內PTA期貨迎來了一輪持續上攻的牛市，主力合約價格在2016年1月觸及低點4200元/噸后，開啟了一輪持續兩年多的行情，今年8月最高曾漲至8062元/噸。不過近期PTA價格有所回落，截至今日收盤，PTA主力合約報價為6772元/噸。

不過目前市場對PTA未來行情也并不悲觀，東方證券化工團隊日前指出，在PX-PTA-滌綸的產業鏈中，明年供需最為緊張的是PTA，如果滌綸維持擴產，那必然導致PTA環節更為緊張，很可能會出現PTA擠占掉PX和滌綸大部分利潤的情況。

某券商化工行業分析師向《每日經濟新聞》記者介紹，“我國PTA市場占據全球60%~70%的份額，鄭商所可能有把這個品種做大的想法。隨著未來PTA期貨引入境外交易者，我國的PTA市場有望擁有更多的國際話語權。”