日均成交張數同比大增72.58%，股票期權成券商經紀業務“彎道超車利器”！

每經記者｜李一瑋    每經編輯｜杜宇    

圖片來源：攝圖網

2月初，上交所發布了《2018年股票期權市場發展報告》（下簡稱“報告”），在2018年中，屢受關注的上證50ETF期權發展全貌得以展現。

作為A股市場唯一的期權交易品種，上證50ETF期權2018年的日均成交張數較2017年增長72.58%，投資者賬戶數較2017年末增長了19.19%。2018年10月，在月度成交量達到年內頂峰后，11月和12月的月度新增開戶數較之前的月份大幅增長。

《報告》顯示，上交所完成了期權多標的情況下的技術和運行準備，并對跨市場ETF等作為期權合約標的進行了充分的研究，制定了相關業務方案，目前各項準備已經基本就緒。

在上證50ETF期權市場中，從券商開展的業務來看，經紀業務成交量占整體成交量的41%，經紀業務成交量排名前十的券商成交量占整體近40%；自營業務成交量排名前五的證券公司成交占比合計為61.99%；有13家券商擔任做市商，其中，10家主做市商日均成交98.35萬張（雙向），占全市場的37.79%。

日均成交張數同比大增72.58%

上證50ETF期權是上交所根據50ETF為標的物推出的買賣合約，經過4年的發展，起步于2015年2月9日的上證50ETF期權，已發展成為全球主要的ETF期權品種之一。2018年，50ETF期權全年累計成交3.16億張，其中認購期權1.71億張，認沽期權1.45億張，日均成交130.13萬張，單日最大成交373.20萬張。

上證50ETF期權上市以來，逐月日均成交量及日均未平倉合約數呈現較為明顯的上升趨勢。

圖片來源：上交所《2018年股票期權市場發展報告》

2018年上證50ETF期權市場規模穩步增長。期權日均成交張數130.13萬張，日均持倉合約數181.77萬張，日均成交面值343.82億元，日均權利金成交額7.40億元，分別較2017 年增長了72.58%、8.42%、72.83%和102.10%。數據顯示，個人投資者交易量占比39.19%，機構投資者交易量占比60.81%。

截至2018年末，期權投資者賬戶數達到30.78萬戶，較2017年末增長了19.19%，年內新增4.96萬戶，月均新增4130戶。

值得注意的是，上交所在《報告》中表示，上交所完成了期權多標的情況下的技術和運行準備，并對跨市場ETF等作為期權合約標的進行了充分的研究，制定了相關業務方案，目前各項準備已經基本就緒。

此前，有期權專業人士對火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，業內預測，滬深300ETF期權和深證100ETF期權大概率會在2019年推出。

一券商人士對火山君談到：“A股的對沖時代剛剛開啟，除了上述兩種，我們也非常期待創業板ETF期權的到來，到時候肯定是1+1+1>3的效果。現有的上證50ETF期權對于機構來說只能對沖超級藍籌股的風險，對沖作用有限。若是有更多品種的推出，投資者可以據此構建風格策略，迭代的交易類型就能豐富起來。”

券商經紀業務成交張數占比超四成

截至2018年底，證券公司累計開立期權經紀業務賬戶30.36萬戶，占全市場總開戶數的98.65%。值得注意的是，2018年11月和12月，月度新增開戶數均達到了7000戶以上，相較之前的月份大幅增長，期權業務近來的火熱程度可見一斑。

圖片來源：上交所《2018年股票期權市場發展報告》

《報告》顯示，截至2018年底，已有86家證券公司、24家期貨公司開通股票期權經紀業務交易權限，61家證券公司開通股票期權自營業務交易權限。

證券、期貨公司不同類型期權業務成交量情況如下圖。可以看出，2018年，證券公司經紀業務成交量（含雙向）占整體成交量的41%。

圖片來源：上交所《2018年股票期權市場發展報告》

券商經紀業務的上證50ETF期權成交量可觀，部分券商在該業務中的優勢也已經顯現。下圖為2018年證券公司經紀業務中，上證50ETF期權的成交量和累計開戶數前十的排名。

圖片來源：上交所《2018年股票期權市場發展報告》

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，2017年全年凈利潤僅為2980萬元的華寶證券赫然居于成交量排名的第二位。事實上，翻閱往期的該《報告》可以發現，華寶證券2017年成交量排名是第一名，市場份額為13.27%。2016年華寶證券也是第一名，市場份額為11.40%。

也就是說，華寶證券在這一細分領域的業務向來具有優勢，但是如何在市場容量增加的情況下更好地保持優勢值得中小券商探索。

期權不僅對投資者來說是對沖工具，對券商來說或也是財富管理業務的突破口。去年下半年以來，多家券商人士表示，公司特別重視期權業務的發展。

上述券商人士認為：“期權投資對投資顧問的專業能力要求高，客戶也愿意為此付費。從我們的業務經驗來看，同等資產量下，期權客戶的傭金貢獻度是交易股票客戶的100倍，堪稱‘經紀業務彎道超車利器’。”

西北地區某券商營業部后臺人員表示：“營業部目前只有一位期權客戶，但是客戶交易產生的傭金拿到營銷人員手上月均有1000多元，還是挺多的。”

券商除了開展與上證50ETF期權有關的經紀業務，還有自營業務和擔任做市商。券商自營業務成交量排名前五的證券公司成交占比合計為61.99%，相比2017年成交量排名前五的證券公司成交占比增加了4.27%。

截至2018年底，有13家券商擔任做市商，其中，有10家證券公司為主做市商，分別是東方證券、光大證券、廣發證券、國泰君安、國信證券、海通證券、華泰證券、招商證券、中泰證券和中信證券；3家證券公司為一般做市商，分別是長江證券、申萬宏源和西部證券。

在成交量方面，10家主做市商日均成交98.35萬張（雙向），占全市場的37.79%；日均持倉63.45萬張（雙向），占全市場的17.76%；日均申報5210.21萬張，占全市場的90.63%。2018年，做市商之間、做市商與投資者之間以及投資者之間的成交占比分別為13.41%、49.46%和37.13%。

上交所表示，做市商整體上較好地履行了各項做市義務，在提供流動性和保障合理定價等方面發揮了重要作用。