科創板要來了，股民忙開通權限！券商研究所也忙著策略會、電話會、協助投行！

每經記者｜王海慜    每經編輯｜吳永久    

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隨著科創板“2+6”系列規則的正式落地，以及各項業務細則的逐步出齊，備受矚目的科創板進入了最后落地的攻堅階段。

一年之計在于春，科創板這塊市場新蛋糕無疑值得各大券商的相關部門好好忙一忙。投行是券商科創板項目的篩選、承接、執行、落地的部門，今年來其工作重心多少都會向科創板傾斜。

此外，《每日經濟新聞》記者注意到，不少券商的研究所近期也是圍繞科創板這一主題忙開了，辦策略會、電話會、協助投行、寫報告……真是忙個不停。

另外，記者獲悉，3月12日，上交所向各保薦機構發布了《關于組織科創板股票發行上市審核系統集中測試演練的通知》。

各類主題會議頻現

2019年春節前后，各方加快推動科創板落地的力度有目共睹。在制度設計層面，經過一個月的意見征集，科創板“2+6”規則在3月初落地；在券商業務層面，最近一周來，各券商紛紛為科創板權限預約、開通的事情忙得不可開交。

一年之計在于春，科創板這塊市場新蛋糕無疑值得各大券商的相關部門好好忙一忙，有的投行為了適應新“游戲規則”重新進行組織架構劃分，并加大對科創板相關專才的引進力度，有的投行為了尋覓優質科創項目，四處對接資源。《每日經濟新聞》記者注意到，除了投行外，券商的這個部門也是“忙”就一個字。

作為券商內部最會辦活動、做宣傳的部門之一，近期，各券商研究所的春季系列活動也紛紛掛鉤科創板。

3月12日，中信建投研究發展部在上海舉辦了科創板高端論壇暨上市公司春季交流會。從論壇的演講主題如“科創板擬上市企業資本路徑的新機遇”“科創板發行上市規則解讀”“海外科創市場建設與中國科創板的對比分析”等來看，科創板無疑是核心焦點。

論壇的主角除了中信建投研究發展部的各行業首席外，還有來自公司投行部門的相關業務骨干。

事實上，近期，中信建投研究發展部已經聯合公司其他業務部門舉辦了多場科創板相關活動。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，最近一個多月內，中信建投研究發展部已經舉辦了以科創板為主題的各類線下活動、電話會不下3場。

3月8日下午，銀河證券研究院也曾舉辦過一場科創板投資機會專題會議，會議的演講主題包括“科創板對公募基金的影響”“科創板正式亮相后的投資機會”等。

此外，據《每日經濟新聞》記者統計，最近10多天以來，已有中信建投、中泰證券、新時代證券、長城證券、財通證券、方正證券等多家券商研究所都曾舉辦科創板主題電話會議，其中3月3日晚間，中信建投、中泰證券舉辦電話會的時間幾乎“撞車”。

這些電話會的主角除了研究所分析師外，還有公司投行部門的相關業務人士、外部專家。例如，2月28日長城證券非銀團隊曾邀請某外部資深投行人士舉辦科創板專家電話會議；3月2日晚間，財通證券舉辦的“掘金科創板”主題電話會中，就邀請了公司投行總部的某資深投行專業人士。

可以預見的是，隨著科創板正式落地的腳步越來越近，各券商研究所的參與感會更強。3月12日下午，某大型券商研究所銷售告訴《每日經濟新聞》記者，“雖然近期我們沒有搞大型的科創板主題活動，不過一直有一些專題研究路演。本月底，我們計劃組織一場線下科創板主題會議，會議為期一天。”

科創板研報數量提升

據《每日經濟新聞》記者觀察，上述這些主題會議以“科創板”命名并非制造噱頭，在相當程度上也反應了目前市場各方對科創板的真實咨詢需求。

今年春節前后，某西南地區券商在其所在省份的3座城市舉辦了4場大型投資策略分析報告會。據該券商某分析師向記者反饋，“從活動現場來看，參會客戶的反響較為熱烈，尤其是排隊咨詢科創板投資機會的熱情很高。”

據東方財富Choice數據統計，從今年2月以來，在標題里出現“科創板”字樣的各類研報數量總計226篇，其中3月1日以來，各類“科創板”主題研報出現的頻率明顯增加，已達151篇。

這些“科創板”主題研報涉及的類型較為廣泛，有專題系列研報（如申萬宏源、國金證券、東方證券近期都發布了科創板系列研究報告），有行業類研報（如銀河證券3月12日發布的《零售行業點評報告：科創板，未來零售的夢工廠》，3月11日中泰證券發布的《科創板電子專題：半導體定義核心資產》），還有一些投資策略類研報（如民生證券3月12日發布的《科創板A股影子股篩選》）等。

而一些知名研究人士近期也紛紛就科創板發聲。例如，新財富白金分析師趙曉光近日就曾在一次公開主題演講中指出，科創板會有“黃金般的機會”。中泰證券研究所所長李迅雷近期則多次通過各類媒體渠道發表有關科創板的分析觀點。

協助參與科創板項目

據業內分析，由于科創板的市場化發行機制與以往的核準制有著本質區別，所以實施注冊制的科創板將給券商帶來諸多全新考驗，其中一項就是券商對科創板企業的定價能力。

值得一提的是，在上述科創板主題會議中，有不少由券商投行部門的相關業務人士擔任演講嘉賓。《每日經濟新聞》記者采訪中也發現，隨著科創板的逐步落地，以往在業務上實際交際不多的投行與研究所之間也開始擦出更多的火花。

某以投行見長的券商行業分析師向《每日經濟新聞》記者表示，“以往，由于新股IPO定價有23倍PE的隱性紅線，研究員的定價建議難以起到實質性作用，因此研究員話語權比較弱。而在科創板背景下，投資價值報告的定價作用將得到發揮空間，相關分析師的話語權也將得到提升。”

“根據規則，科創板需要通過投資價值研究報告，來保證發行價合理，既不因定價過高損害投資者利益，也不能因定價過低損害發行人利益。”他指出，“在此過程中，券商研究部門需要起到平衡發行人與投資者利益的職責，促進一級市場投資者向更為專業化的方向發展；此外，券商研究部門還可依托自身長期服務的優質客戶，為發行人股票提供詢價對象。”

那么未來研究所是否能夠從科創板項目里獲得收入呢？

該分析師表示，“以往，券商投行部門往往不提業務聯系單（據了解，業務聯系單是券商內部的一種機制，投行部門若是需要研究部門協助參與項目，需要向上級提交業務聯系單），不愿意和研究所分享收入。而現在由于科創板需要合理定價，所以投行部門也更愿意與研究所建立業務聯系，只要提交了業務聯系單，研究所就能從投行部門分得服務報酬。”

據他介紹，“我們公司部分通訊、軍工行業的科創板項目，已經在尋求研究所協助定價了。”

另外，《每日經濟新聞》記者獲悉，3月12日，上交所向各保薦機構發布了《關于組織科創板股票發行上市審核系統集中測試演練的通知》。此次演練的具體時間為3月13日13:00-16:00，參與演練單位包括擬參與科創板業務的保薦機構。測試內容包括：模擬新建申報項目，填報項目信息、上傳申請文件并提交申報，以及收閱受理函件等。