信達澳銀純債成“踩雷王”？昨日凈值再次暴跌21%

每經記者｜聶虹    每經編輯｜葉峰    

三胞集團昨日（3月19日）公告稱，已到期的“12三胞債”將安排先給個人投資者兌付，機構投資人暫不兌付。基于此，中誠信證券評估公司隨即將“16三胞02”債項評級由前次的BBB-下調至CC，中證估值也被下調腰斬過半。

2018年四季報顯示，信達澳銀純債直至去年底還持有4萬張“16三胞02”。昨日，該基金凈值單日大跌21.42%。而這也是繼此前的1月25日單日大跌12.42%后，出現的第二次單日凈值跌超10%的情況。Wind數據顯示，截至3月20日，信達澳銀純債今年以來收益為-30.87%。

信用降為CC估值腰斬過半

又有基金因踩到債券雷凈值單日發生大幅下跌，這次的債券雷是“16三胞02”。

“16三胞02”是三胞集團于2016年8月發行的一般公司債，期限為5年，當前票面利率為6.6%，余額為7.3億元. 該債券每年付息一次，最近一期付息時間為2019年6月29日。值得注意的是，由同一發行人發行的債券中有2只債券的債項評級在昨日被下調為CC，其中包括CC的“16三胞02”。

昨日（3月19日），三胞集團發布關于《“12三胞債”兌付資金發放有關事宜的公告》，公告稱，“12三胞債”發行規模為8億，目前債券余額（本金）為5.5億元，到期兌付日為3月19日。對于通過個人賬戶持有這些債券的個人投資者，公司將向中國結算上海分公司提出申請，為這些個人投資者辦理資金劃付及相關債券的注銷，而對于持有債券的機構投資者將由公司自行和機構投資者溝通協調解決，暫不兌付。

隨后，中誠信證券評估公司當天公告稱，鑒于上述事項，決定將三胞集團的主體信用評級由BBB-下調至CC，“16三胞02”和“16三胞05”的債項信用評級由前次評級的BBB-下調至CC，并將公司主體及上述債券信用等級列入可能降級的信用評級觀察名單。隨后，“16三胞02”的中證估值也被腰斬過半。Wind數據顯示，昨日中證估價全價由18日的85.74元下降為41.44元，跌幅達51.67%；估價凈價由18日的80.98元下調為36.66元，跌幅達54.73%。

規模不到2千萬凈值單日大跌21.42%

2018年四季報顯示，信達澳銀純債基金重倉持有“16三胞02”。其于2月28日發布公告稱，自今年2月27日起，對旗下基金持有的“16三胞02”恢復按第三方估值機構提供的估值價格進行估值。今日,信達澳銀官網信息顯示，旗下信達澳銀純債基金凈值單日大跌21.42%。

信達澳銀純債基金成立于2016年5月，業績比較基準為中債綜合全價（總值）指數*90%+銀行活期存款利率（稅后）*10%，目前由孔學峰和唐弋迅管理。

從投向來看，金融債券占基金資產凈值的52.23%，企業債券占基金資產凈值的43.63%。四季報顯示,截至報告期末，該基金僅持有三只債券：占比最多的是國開1701，占基金資產凈值的52.23%。其次是16信威01，占比25.49%。第三只未“16三胞02”，占基金資產凈值的18.17%。

從投資者結構看，根據2018年中報，截至6月30日，持有人戶數為237戶，其中65.71%為機構投資者，34.29%為個人投資者。僅從已有數據來看，機構用戶更多。但由于至2018年四季度末，基金份額由5000萬分左右銳減為不足2000萬份，投資者結構或許也有變化。

從規模上看，截至2018年四季度末，基金規模不足2000萬。且已經出現連續60個交易日基金資產凈值低于5000萬的情形。但值得注意的是，2018年的四季度該基金965.59萬份的總申購中，有一機構買進792.77萬，減去當期贖回的份額數，該基金四季度仍有400萬份額的凈申購。

連踩兩雷收益墊底

信達澳銀純債基金凈值單日大跌超10%，并不是第一次。

2018年9月21日“16信威01”中證估值的估價凈值從98.44元調低至84.45元, 跌幅達14%。信達澳銀純債基金的凈值也在當日有較大波動，單日下跌4.44%。隨后，“16信威01”的中證估值慢慢有所恢復，但至今年1月25日，其估價凈值從99.85元下調至73.28元，跌幅達26.6%，當天信達澳銀純債基金凈值大跌12.42%。

《每日經濟新聞》記者注意到，截至2018年6月，該基金的前五大債券中尚無“16信威01”和“16三胞02”的身影。但隨后的三季度，信達澳銀純債份額由4705萬份減至三季度的1327萬份，同時基金披露出的前五大債券也發生了較大變化。

基金三季報顯示，截至報告期末，僅持有三只債券：占比40.77%的國開1701，占比29.56%的“16信威01”和占比24.87%的“16三胞02”。由于去年四季度份額有400萬左右的增加，所以雖然持有“16三胞02”和“16信威01”的兩只債券數量沒有發生改變，但是比例看上去有所減少。

信達澳銀純債基金持有三只債券,除金融債的“國開1701”沒有出現問題外，購買的兩只企業債全部成雷。由于接連的凈值大跌，Wind數據顯示，截至3月19日，信達澳銀純債凈值大跌30.87%，雖為純債但是在全部基金（包括分級）中排名墊底。

有基金業內人士表示，對于規模較小的基金，標的一旦出現問題就會對凈值造成非常明顯的影響，造成的損失也會被放大。該基金經理在四季報中也曾表示，“由于目前基金規模較小部分債券占比較為集中，單一債券的估值有較大波動，對整體影響較大”。

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