突破非議枷鎖重回增長軌道 京東2019年Q1凈利創新高背后：開放物流規模效益顯現

每經記者｜陳克遠    每經編輯｜王麗娜    

今年上半年，京東的日子并不太平。不論是裁員降薪的人事風波、亦或是增速放緩的業績質疑，種種非議之下，京東一季度的財報備受關注。

5月10日，京東集團發布2019年第一季度財報。報告期內，京東集團實現凈收入1210.8億元，同比增長20.9%；歸屬于股東凈利73.19億元，遠超上年同期的15.25億元，創下該集團上市以來單季度凈利水平新高。

解析京東業績增長的原因，可以看到，近年來京東集團全面開啟了從“科技零售”到“零售+零售科技”的轉型。從今年一季度的收入構成中也可以看出，除凈產品收入增長18.75%至1086.51億元外，凈服務收入也達到124.3億元，且以開放物流業務為代表的物流及其他服務收入同比增幅超90%，高于總收入增速。

此外，對于之前一直圍繞京東的“裁員”風波，財報中也顯示，截至2019年3月31日，京東共有超過17.9萬名正式員工，較去年同期增長了約1.6萬人。

突破非議枷鎖 重回增長軌道

盡管外界還在因京東頻上熱搜對其提出質疑，資本市場表現卻似乎已經開始突破非議枷鎖。美東時間5月10日，京東開盤價為30.18美元，較昨日收盤價27.51美元上漲9.71%。

從財報可以看到，京東一季度業績在多個指標上取得突破。就凈利水平而言，《每日經濟新聞》記者查詢近年京東一季報注意到，在2017年一季度和2018年一季度，京東分別實現歸屬于股東凈利3.56億元和15.25億元，而2019年一季度京東實現歸屬于股東凈利73.19億元、較上年同期增長了379.93%。

此外，2019年初，京東最大的變化之一即是京東商城正式升級為零售子集團，而在一季度財報中，京東在零售經營利潤率的表現上也創下歷史新高。財報顯示，從2016年到2018年的三年里，京東一季度的零售經營利潤率分別為0.5%、2.2%和2.1%，而在2019年一季度，這一指標達到2.7%。

“京東第一季度收入穩健增長且利潤表現創下紀錄，進一步體現出京東的商業模式較傳統零售模式的優越性。”對于一季度的業績表現，京東集團首席財務官黃宣德表示，通過為消費者提供優質的購物體驗，同時持續擴大規模效益，因此實現了核心零售業務利潤率的不斷攀升。

強勁的業績增長從一定程度上意味著，在經受互聯網流量紅利衰退等外部環境的挑戰，以及企業內部的一系列架構變動影響后，京東正重新回到穩定的增長軌道上。從活躍用戶的數量上也可以看到，財報顯示，截至2019年3月31日，京東過去12個月的活躍用戶數為3.105億，季度活躍用戶數同比增長15%，這也意味著京東的用戶粘性正不斷提升。

履約費用率走低 物流開放規模效益顯現

在多項指標創紀錄的背后，反映出京東持續投入和布局打造的成長動能，而在此之中，物流服務可以說是京東集團最具有核心優勢的一塊業務。

 自2016年11月京東物流向社會開放，于2017年5月正式宣布拆分成立獨立子集團，時隔兩年后，京東物流服務對集團的增益效果開始顯現。從凈收入構成來看，財報顯示，2019年一季度京東實現凈服務收入124.3億元，同比增長44.03%。而在凈服務收入構成中，物流及其他服務收入為42.86億元，同比增長91.42%。

誠然，在京東上市初期，持續的物流基礎建設投入一直是該集團實現整體盈利的“包袱”。但也正如當時不少業內人士分析的，搭建國內最大規模的物流基礎設施，這種模式注定了京東在前期需要在重資產方面進行巨大投入，但是一旦基礎建設期結束，企業則將在能力、服務質量等方面建立起堅固的城池。

可以看到的是，京東物流依舊在鞏固自身優勢。今年一季度，京東物流動作頻頻，一方面，在基礎建設上加速投用現代化智能物流項目“亞洲一號”，據悉，目前該項目在國內投用數量已達20個。此外，京東物流還上線了全球首套自主研發的機器視覺批量入庫系統“秒收”、籌備建設國內首個5G智能物流園區。

另一方面，京東物流也在加速擴大自己的“朋友圈”。除此前的網易嚴選、達能、歐德堡等合作伙伴外，今年一季度，京東物流還開始向中信銀行開放全國倉儲網絡，與中鋁創新開發投資有限公司聯合打造有色金屬領域的綜合性商流物流一體化供應鏈平臺。

伴隨服務升級及朋友圈的擴大，京東物流自身亦從中受益。財報數據顯示，2019年一季度京東履約費用占凈收入的比例為6.7%。《每日經濟新聞》記者對比往年京東的財報數據注意到，2016年至2018年，京東履約費用占凈收入的比例分別為8.1%、7.1%和6.9%，可以看出京東的履約費用率在持續走低。

對此，有物流行業研究人士表示，履約費用占凈收入的比率降低，意味著物流企業的精細化運營能力提高，若就京東物流而言，可以理解為其開放業務高速發展所帶來的訂單規模效應價值顯現，推動了效率的提升和成本的降低。

“雖然一月份是物流的淡季，但是我們還是保證了整體運營情況的穩定。從過去兩個季度外單的毛利情況來看，也是整體變優的。在之后幾個季度，我們還是希望外單毛利繼續上升。”在一季度財報分析師電話會議中，京東物流CEO王振輝在回應高盛投資分析師相關提問時也表示，在過去的幾個季度內，京東物流一直在做效率和體驗改進的工作，一方面借助技術驅動，另一方面，也在通過良好的體驗獲得更多訂單，讓物流的規模不斷增加。

續約騰訊加速引流 打造第三只“獨角獸”

在披露一季度業績的同時，京東在財報中還宣布了兩項事關集團未來發展的事項。其一，京東方面宣布，5月10日，京東與騰訊續簽了為期三年的戰略合作協議。其二，繼京東數科、京東物流之后，京東將打造第三只“獨角獸”——京東健康。

對于與騰訊續簽戰略合作協議的具體事宜，《每日經濟新聞》記者了解到，依據協議，騰訊將繼續在其微信平臺為京東提供位置突出的一級和二級入口，為京東帶來流量支持。同時根據新的戰略協議，雙方將繼續在社交媒體服務、廣告采買和會員服務等一系列領域繼續展開合作。

京東與騰訊過去的合作成果有目共睹，就以去年“6·18”的戰報而言，京東購物小程序累計用戶超1.64億；微信平臺和手機QQ平臺累計參與人次突破3.6億；超過10000家品牌及店鋪通過京東開普勒開通小程序。另外，在線上線下融合方面，超過40000家線下店在618期間通過京東便利店線上小程序售賣商品；奧康、鴻星爾克等萬家店訂單量環比增長300%。

而對于此次續約，京東方面稱，與騰訊達成進一步的戰略合作，將極大地提升用戶的購物體驗，觸達更廣泛的用戶群體并不斷擴大京東在移動電商市場上的份額。

此外，在京東健康的項目建設上，此前，京東集團宣布將整合旗下醫藥零售、醫藥批發、互聯網醫療、健康城市等業務板塊，成立“京東健康”。5月9日，京東還與CPEChina Fund、中金資本和霸菱亞洲等投資者就京東健康的A輪優先股融資達成最終協議，融資總額預計超過10億美元。

瞄準健康領域的京東無疑是看中了前者所具備的萬億市場前景。根據《國務院關于促進健康服務業發展的若干意見》預測，2020年中國大健康產業總規模有望達到8萬億元。同時上述意見中還指出，推進健康服務信息化，加強誠信體系建設正是當前時期發展健康服務業的主要任務之一。

而京東方面也表示，未來京東健康將基于以醫、藥為核心的現有優勢業務體系，擴大在醫藥電商、互聯網醫療等領域的優勢地位，并通過數據和技術驅動的智慧醫療解決方案，進一步拓展并深化在“互聯網+醫療健康”產業的布局。（封面圖片來源：每經記者 張韻 攝）