“人造肉第一股”遭大比例做空！上市9個交易日漲218%，做空機構稱“肯定會翻車，只是時間問題”

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“雖然Beyond Meat可能是一家很有趣的公司，但作為投資者，你還是需要在股票投資組合中添加一點‘動物脂肪’。”一位質疑“人造肉第一股”Beyond Meat的基金經理如是說。

和Beyond Meat倡導的“健康環保”理念截然相反，“動物脂肪”一詞已經成為了華爾街機構做空Beyond Meat的“暗號”。

Beyond Meat堪稱近來美股市場最火爆的一只次新股。14日，該股大漲14.65%至79.68美元。截至5月14日，其上市只有9個交易日，已經較招股價格25美元上漲了近220%。

Beyond Meat的股價狂歡，令全球市場相關概念股聞風而動，A股市場更是掀起人造肉熱潮。5月6日至15日收盤，Wind人造肉指數大漲43.81%。

但跟風的投資者切莫高興太早，最新消息顯示，Beyond Meat股票在美國市場已遭大比例做空。另有機構分析師表示，該股股價已與基本面偏離太遠。

已被空頭盯上

北京時間15日凌晨，彭博報道稱，Beyond Meat股份約有44%遭到賣空，彭博還援引專業分析市場做空數據的機構S3 Partners數據進一步報道稱，早在上周，Beyond Meat股份就有22%遭到賣空，目前“人造肉第一股”已經成為被賣空最多的前二十家美國公司之一。

數據顯示，Beyond Meat總股本為5980萬股，目前可在市場上流通的股份為1100萬股。若按照彭博數據推算，該股被做空的股數約為484萬股。

上周，美國Harrington Alpha基金成為了第一只公開宣布做空Beyond Meat的機構。該基金經理Bruce Cox認為，Beyond Meat估值水平已經“相當荒謬”，無論從哪個角度來看，其估值都已經失控，“肯定會翻車，只是時間問題”。Bruce Cox認為，該股股價合理水平應該是40多美元附近。

原先看好Beyond Meat的華爾街分析師也在改弦易轍。

華爾街投行Freedom Finance JSC分析師Erlan Abdikarimov是目前美股市場覆蓋Beyond Meat僅有的兩位分析師之一。在Beyond Meat上市前，他給予該股“買入”評級，12個月目標價定在28美元。

但是，這位分析師最新表態稱，由于股價在IPO后出現飆升，他打算在未來幾天修改對于“人造肉第一股”的投資建議。Abdikarimov說：“我們現在看到，在許多方面，對替代肉類市場的高期望推動了投機。”

目前美股市場覆蓋Beyond Meat的另一位分析師Bernstein分析師Alexia Howard目前仍保持沉默，她給予Beyond Meat的目標價位為81美元。

還有空頭投資者介紹說，5月28日可能成為關鍵的時間窗口。在監管靜默期之后，負責銷售Beyond Meat股票的部分華爾街機構研究部門將可以發布對于Beyond Meat的研究報告，屆時將有更多對于該公司的質疑聲出現。

公司業務遭質疑

Beyond Meat創立于2009年，公司位于美國加利福尼亞州的埃爾塞貢多。起初，該公司主要聚焦于冷凍雞肉的研究，后來逐漸轉向至人造肉研究領域。

2018年12月，該公司啟動招股程序，被認為是“人造肉第一股”。公司提交美國證交會（SEC）的文件顯示，Beyond Meat的王牌產品——被標注為“看起來、烹飪起來、品嘗起來和傳統牛肉毫無區別”的人造肉漢堡（Beyond Burger）已逐漸得到了消費者的認可。

據該公司介紹，Beyond Meat的產品目前已在美國主流超市如Kroger、Whole Foods等進行銷售，并入選了很多餐廳的菜單。

中證君早在該公司去年年底啟動招股時，就向在美國人口密度最高的新澤西州的朋友打聽過，得到的反饋是在Whole Foods確實見到了這種人造肉漢堡，大約售價為6.99美元/磅。但據當地消費者反映，了解并購買該產品的人并不多。中證君的這位朋友說，自己的家庭過去沒有，近期也不想“跟風”購買這類產品。

數據顯示，Beyond Meat 2018年營收為8790萬美元，虧損2870萬美元；2017年營收達到3260萬美元，虧損2730萬美元；2016年營收為1620萬美元，虧損2510萬美元。市場預測，2019年該公司營收將達到2.07億美元，虧損3900萬美元。

另外，多位分析師警告，市場可能高估了人造肉市場的介入門檻，食品巨頭如泰森食品等可能“很輕松地”介入這個市場。一旦巨頭殺入，Beyond Meat將面臨極大的競爭。

美國Smead資本管理公司分析師Tony Scherrer強調，該公司持續虧損，同時面對許多富有競爭力的競爭對手。從公司提交的供應數據分析，Beyond Meat過于依賴單一供應商，而且沒有簽署任何合作制造商的固定合同，其業務存在隱憂。

在投資資訊平臺Seeking Alpha上，一位注冊為對沖基金分析師的網紅大咖Dane Bowler發布消息稱：“我具有營養學專業學位，不得不寫下我對Beyond Meat的厭惡，一是它的極端估值，二是它的產品營養并沒有看起來那么健康。”該消息被很多用戶“點贊”，并觸發了上千次的評論。

人造肉小伙伴可安好

目前，Beyond Meat股價已成為了全球市場人造肉概念股的風向標。

5月14日倫敦市場中，英國三明治連鎖制造企業Greggs股價大漲逾15%，升至歷史新高。今年以來該股上漲逾60%。Greggs公司表示，消費者對公司推出的純素香腸卷的需求旺盛，1月份推出的新品更是得到了素食主義者的熱捧，其2019年業務可能“非常強勁”。

5月2日，Beyond Meat在美上市時正值中國五一假期。5月6日A股市場開盤后，“人造肉概念”橫空出世，多只概念股數日連續出現漲停。截至5月15日收盤，Wind人造肉指數大漲43.81%，領頭羊豐樂種業、雙塔食品均大漲80%以上。

受Beyond Meat股價隔夜大漲影響，15日當天，人造肉指數大漲6.05%，18只成分股中4只漲停，另有7只漲幅超過了5%。

招商證券5月7日發布的研究報告認為，人造肉主題具備主題新、空間大、催化強三大特征，將很有可能成為新強勢主題，可關注蛋白類原料、深加工以及制品銷售兩大主線。但該研究報告也認為，從主題投資的角度而言，目前A股沒有純正標的。

國金證券本周發布的研報認為，從消費者接受程度、成本、技術、道德法律、食品安全等角度出發，人造肉離規模量產還有較大的路程。特別是從我國豬肉消費習慣來看，冷鮮肉還未普及，人造肉更需要時間。

一些市場人士更是直指本輪上漲中的諸多“人造肉”公司就是在“蹭熱度”。

大佬紛紛投資人造肉行業

不管市場炒作氣氛如何，人造肉主打的“健康”和“環保”理念已深入消費者人心，并將成為未來的趨勢。

研究機構提供的數據顯示，2050年全球人口數量預計將增長至90億，中產階級消費者群體壯大，對蛋白質的需求和消耗量增加，將會加重環境負擔。肉類和奶制品為人類提供了18%的卡路里和37%的蛋白質，但畜牧業占據了83%的耕種土地，并排放了60%的溫室氣體。

Beyond Meat官網強調，人造肉主要利用大豆、豌豆等植物蛋白，與普通的牛肉漢堡相比，他們制作的“人造肉漢堡”能在生產過程中節約99%的水、93%的土地、90%的排放以及46%的能量。

近幾年，硅谷掀起了一股食品科技創業、投資浪潮。有機構測算，食品科技行業前景光明，未來市場規模有望達到千億美元級別。

事實上，自2014年起，很多投資界大咖就開始紛紛涉足人造肉領域。Beyond Meat的個人投資者中就大咖云集，包括微軟公司創始人比爾·蓋茨、著名影星萊昂納多·迪卡普里奧以及麥當勞前任首席執行官唐·湯普森等。

2014年，香港富豪李嘉誠通過其投資公司Horizons Ventures向位于美國紐約的人造肉初創公司Modern Meadow注資1000萬美元，用于人造肉的研發。在投資Beyond Meat之外，比爾·蓋茨還投資了另一家同樣做人造肉的初創公司Impossible Foods。

Impossible Foods5月14日公布，最新一輪融資籌得3億美元。李嘉誠的Horizons Ventures、新加坡主權基金淡馬錫領投此輪融資，Impossible Foods目前融資規模超過7.5億美元。

與此同時，在發展人造肉技術上，以色列也走在世界前列。其三家知名的實驗室造肉公司分別是SuperMeat、Future Meat Technologies和Meat the Future。

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