搶灘西南市場 嶺南控股旗下廣之旅溢價5倍收購四川一旅行社

每經記者｜王帆    每經編輯｜梁梟    

繼北上布局后，華南區域旅游龍頭廣州廣之旅國際旅行社股份有限公司（以下簡稱廣之旅）又宣布向西南進軍。

5月20日晚間，廣之旅控股股東嶺南控股（000524，SZ）發布公告稱，廣之旅擬以現金4263.60萬元收購四川新界國際旅行社有限公司（以下簡稱四川新界國旅）的51%股權，以收益法的評估值較凈資產增值高達5倍。嶺南控股稱，本次收購有利于廣之旅進一步打造西南區域運營中心，提升出境游批發業務規模。

《每日經濟新聞》記者注意到，作為廣東老牌旅行社，廣之旅近年來加速在全國各省的布局，2018年陸續構建了華中和西北運營中心。

近年來，中西部地區客源地潛在出游力逐漸釋放，后發效應與比較優勢逐漸凸顯。數據顯示，2018年中西部地區旅游收入的增長率分別為25.79%和27.69%，超過東部地區的9.63%。

高溢價收購四川新界國旅

據嶺南控股公告，四川新界國旅的核心業務為歐洲專線旅游，同時提供酒店預定、機票預訂、簽證辦理等一系列配套服務，其經營規模在四川當地歐洲出境旅游批發市場排名前列，并在重慶、昆明、西安、貴陽均設立了分支機構。

2018年，四川新界國旅實現營業收入2.59億元，凈利潤896.76萬元，其歐洲游產品業務收入占當年度營業收入比例超過95%。

嶺南控股稱，本次收購有利于廣之旅深化在西南重要口岸城市、省會城市、西南高鐵沿線發達城市成都的區域布局，進一步打造西南區域運營中心，實現西南區域業務聯動；有利于廣之旅提升出境游批發業務規模，與原有優勢的出境游零售業務形成合力，在出境游市場獲得更大的市場份額和整體優勢。

《每日經濟新聞》注意到，深耕華南區域旅游市場多年的廣之旅，近年來“不甘心”偏安一隅，開始在全國市場布局。2018年6月，廣之旅收購武漢飛途假期國際旅行社有限公司（以下簡稱武漢飛途假期）51%的股權，構建了華中運營中心；同年又設立西安廣之旅，構建了西北運營中心。

值得一提的是，這次挺進西南，廣之旅可謂花了大價錢。本次收購的四川新界國旅，賬面凈資產為1516.91萬元，采用收益法評估的股東全部權益價值為9473.15萬元，增值達524.50%。

然而，這并非廣之旅第一次高溢價收購異地旅行社。廣之旅于2018年收購的武漢飛途假期，其100%股權作價1.07億元，較其586.29萬元的賬面凈資產增值超過17倍。

對于收購事宜，以及高溢價的合理性，記者嘗試采訪嶺南控股但被婉拒，公司表示以公告為準。

中西部出游力逐漸釋放

廣之旅西行背后，國內旅游業近年來逐漸呈現區域均衡化的趨勢，中西部地區后發效應與比較優勢凸顯。西部地區不僅作為熱門旅游目的地，還作為客源地迸發出越來越大的市場活力。

中國旅游研究院旅游數據中心數據顯示，2018年東、中、西三大區域客源地潛在出游力的比例約為6.2:2.4:1.4，相較曾經長期處于“7：2：1”的三級階梯狀分布格局，已逐漸呈現出均衡發展的態勢。

2018年，中、西部地區旅游收入的增長率分別為25.79%和27.69%，超過東部地區的9.63%；旅游人次的增長率分別為18.62%和22.65%，超過東部地區的3.55%。

對于這一趨勢產生的原因，香頌資本執行董事沈萌向《每日經濟新聞》記者分析稱：“中西部地區此前在消費能力方面遜于東南沿海地區，而東南沿海地區的旅游消費在多年前已經快速發展，因此相較而言，中西部剛剛起步，成長率會更高。”

嶺南控股也在2018年年報中表示，廣東省旅游市場基數較大，增速較其他區域稍緩；公司商旅出行業務加快全國布局，通過在異地實施并購當地出境游前列企業，不斷增強公司市場份額和整體優勢。

沈萌進一步表示，中西部地區的人口數量、特別是中心城市的高消費群體規模很大，也就意味著潛在市場空間很大。對于旅游產業來說，“向西走”是非常重要的發展方向。

（封面圖片來源：攝圖網）