東方精工要求履約“對(duì)賭”協(xié)議 福田汽車(chē)回懟：證據(jù)何在？

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一場(chǎng)“父弒子”的戲碼正活生生地在資本市場(chǎng)上演，主角正是三年前不惜重金買(mǎi)下普萊德的東方精工（002611.SZ）。三年前，為搭上新能源風(fēng)口的東方精工，在主業(yè)跟電動(dòng)汽車(chē)基本不相關(guān)的情況下，從北大先行、寧德時(shí)代、北汽產(chǎn)投、福田汽車(chē)和青海普仁等5位股東手中購(gòu)買(mǎi)了普萊德100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)47.5億元。彼時(shí)東方精工利潤(rùn)不到6500萬(wàn)元，斥資近50億元收購(gòu)普萊德舉動(dòng)令業(yè)界咋舌。

對(duì)于如此高額的交易，東方精工也與5名交易方簽訂了“對(duì)賭”協(xié)議。根據(jù)補(bǔ)償義務(wù)人的承諾，普萊德在2016年至2019年扣非凈利潤(rùn)分別為2.5億元、3.25億元、4.23億元和5億元。如未達(dá)到當(dāng)年利潤(rùn)承諾，補(bǔ)償義務(wù)人將以現(xiàn)金形式進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

而目前已糾纏了幾個(gè)月的東方精工與普萊德的利潤(rùn)補(bǔ)償糾紛，正是源于這份“對(duì)賭”協(xié)議，并先后將普萊德原股東福田汽車(chē)（600166.SH）、寧德時(shí)代（300750.SZ)等卷入其中。對(duì)于此事，福田汽車(chē)近日發(fā)布公告明確表態(tài)：東方精工此前的公告涉及2018年普萊德對(duì)福田汽車(chē)的交易收入部分，東方精工披露信息嚴(yán)重失實(shí)，已對(duì)信息使用者產(chǎn)生誤導(dǎo)；公司與普萊德之間的交易業(yè)務(wù)具有商業(yè)實(shí)質(zhì)、價(jià)格公允；東方精工提起的仲裁申請(qǐng)沒(méi)有事實(shí)依據(jù)，不符合《利潤(rùn)補(bǔ)償協(xié)議》的約定。

東方精工：對(duì)賭使人瘋狂

數(shù)據(jù)顯示，東方精工接手普萊德后，業(yè)績(jī)一路大幅上漲。在2017年首次合并報(bào)表后，東方精工當(dāng)年總營(yíng)收為46.85億元，而普萊德的營(yíng)業(yè)收入則占據(jù)了一半以上，利潤(rùn)率也超過(guò)了50%。然而到了2018年，普萊德卻突然“病倒”。

4月17日，東方精工突然發(fā)布公告稱(chēng)，由于普萊德2018年扣非后虧損了2.17億元，公司計(jì)提商譽(yù)減值38.86億元，導(dǎo)致公司虧損38.8億元；其中，對(duì)普萊德計(jì)提38.45億元商譽(yù)減值。而對(duì)于東方精工是如何推算出普萊德去年虧損2.17億元的，東方精工彼時(shí)并沒(méi)有給出明確說(shuō)明。

為何短短一年時(shí)間，普萊德就陷入了巨虧？

7月1日晚間，東方精工發(fā)布公告稱(chēng)，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)上海分會(huì)已受理公司關(guān)于業(yè)績(jī)承諾和利潤(rùn)補(bǔ)償事項(xiàng)爭(zhēng)議提起的仲裁申請(qǐng)，該項(xiàng)仲裁請(qǐng)求被申請(qǐng)人（普萊德五名原股東）支付利潤(rùn)補(bǔ)償金額共計(jì)26.45億元。其中，作為普萊德的原股東之一，東方精工要求福田汽車(chē)支付2.64億元。

隨后，福田汽車(chē)發(fā)布澄清公告，稱(chēng)東方精工時(shí)“基于未經(jīng)核實(shí)和不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃^推論對(duì)普萊德2018年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行審計(jì)調(diào)整并進(jìn)行公告”，并表示“東方精工及其年審會(huì)計(jì)師的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)是由于其對(duì)整車(chē)制造行業(yè)的運(yùn)行模式缺乏理解”。而同樣作為業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人之一的寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司也于7月3日早間公告稱(chēng)，東方精工公告片面且不客觀，不予認(rèn)可，這也使得東方精工追討業(yè)績(jī)補(bǔ)償款“羅生門(mén)”進(jìn)一步發(fā)酵。而早在5月21日，福田汽車(chē)對(duì)東方精工一再延遲發(fā)布普萊德2018年度專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)報(bào)告的行為已有所察覺(jué)，并發(fā)布公告敦促東方精工盡快嚴(yán)格履行協(xié)議約定。

東方精工和福田汽車(chē)對(duì)于該事件爭(zhēng)議的焦點(diǎn)之一便是普萊德對(duì)福田汽車(chē)代售寧德時(shí)代產(chǎn)品的業(yè)務(wù)。東方精工此前表示，該業(yè)務(wù)2018年的毛利率達(dá)26.8%，不僅高于同期普萊德自產(chǎn)自銷(xiāo)業(yè)務(wù)10.98%的毛利率，同時(shí)明顯高于同行業(yè)同類(lèi)產(chǎn)品的毛利率；而在2017年，該業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售毛利率甚至為0。對(duì)此，福田汽車(chē)表示，按照行業(yè)慣例，公司前期對(duì)普萊德的需求訂單沒(méi)有完成，造成積壓電池產(chǎn)生的相關(guān)損失，是由電池生產(chǎn)廠與整車(chē)廠對(duì)損失進(jìn)行談判后共同承擔(dān)，并在下一次供貨開(kāi)票中進(jìn)行體現(xiàn)。因此，2018年四季度，普萊德向公司開(kāi)票的金額中包含了福田汽車(chē)應(yīng)承擔(dān)的損失。對(duì)于福田汽車(chē)2018年委托普萊德的技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，福田汽車(chē)承認(rèn)，項(xiàng)目已在2017年11月先行啟動(dòng)，隨后在2018年8月才簽署相關(guān)研發(fā)協(xié)議，最后近兩個(gè)月采購(gòu)額占全年近六成。

對(duì)于東方精工一系列公告以及財(cái)務(wù)行為，有專(zhuān)業(yè)人士分析指出，如果沒(méi)有重大變故，新能源上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)不應(yīng)該出現(xiàn)明顯的虧損。而東方精工與普萊德原股東之間的公告對(duì)峙，以及普萊德管理層舉行的媒體說(shuō)明會(huì)，使得輿論普遍認(rèn)為普萊德是“被虧損”的。

普萊德發(fā)聲：2018年并未虧損

東方精工與普萊德原始股東已經(jīng)隔空對(duì)戰(zhàn)了多個(gè)回合，前者要求后者原股東進(jìn)行高額賠償，原股東堅(jiān)決不認(rèn)同，作為主角的普萊德也終于發(fā)聲，常務(wù)副總裁楊槐透露：“普萊德在2018年并沒(méi)有虧損，按照東方精工在年報(bào)中披露的數(shù)據(jù)，普萊德卻虧損了2.17億元，與我們預(yù)測(cè)的盈利相差了5個(gè)多億，直接否定了我們的業(yè)務(wù)成績(jī)。”

從此前的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)可以看出，東方精工在2018年三季報(bào)中曾預(yù)計(jì)全年盈利5.5億元至6.5億元，今年1月底突然修正為虧損29億元至44億元，業(yè)績(jī)的突然變臉皆因計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備?？山刂聊壳?，此前所提供的《專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)報(bào)告》所出現(xiàn)的爭(zhēng)議，東方精工并未做出合理解釋?zhuān)诤诵淖C據(jù)無(wú)法提供的情況下單方面觸發(fā)對(duì)賭協(xié)議，在福田汽車(chē)等原股東方看來(lái)并不符合當(dāng)初協(xié)議的規(guī)定，且一直強(qiáng)調(diào)契約精神的東方精工并無(wú)“契約精神”。

普萊德高層同時(shí)透露了業(yè)績(jī)審計(jì)雙方曾出現(xiàn)的溝通問(wèn)題，普萊德一位高管直言：“東方精工的行為讓我們?cè)谛睦锎蛄藗€(gè)問(wèn)號(hào)，我們不知道這與其當(dāng)時(shí)收購(gòu)普萊德的目的是否一致。對(duì)集團(tuán)主要子公司的發(fā)展不管不顧，還大張旗鼓的潑臟水，或許索賠才是東方精工的主要目的。”普萊德高管在接受媒體采訪時(shí)曾指出，東方精工發(fā)布的一些公告相當(dāng)于否定了管理層和全體員工團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)成果，拖慢了企業(yè)發(fā)展步伐。同時(shí)，由于資金無(wú)法到位，公司信息化建設(shè)、員工隊(duì)伍建設(shè)、投資者信心都受到極大傷害。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在行業(yè)利好的前景下，且在普萊德公司業(yè)績(jī)?nèi)阅鼙３址€(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，在缺乏實(shí)據(jù)情況下對(duì)其計(jì)提大額商譽(yù)減值，是極其不負(fù)責(zé)任的做法，一定程度上損害了投資者的利益，或許對(duì)于東方精工來(lái)說(shuō)，更看重的是在資本市場(chǎng)業(yè)績(jī)補(bǔ)償款才是真正的盈利。

不可否認(rèn)，東方精工與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)有關(guān)業(yè)務(wù)的生產(chǎn)主體正是最近頗有爭(zhēng)議的普萊德，除此之外東方精工在新能源汽車(chē)行業(yè)并無(wú)核心競(jìng)爭(zhēng)力。隨著新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，普萊德產(chǎn)品需求旺盛，處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，東方精工也嘗到新能源紅利甜頭，曾在2017年計(jì)劃擬募資10億元，用于普萊德溧陽(yáng)基地新能源汽車(chē)電池研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，進(jìn)而擴(kuò)大普萊德的研發(fā)和產(chǎn)能，但截至目前該項(xiàng)目累計(jì)投入金額為6188.41萬(wàn)元，投資進(jìn)度僅有6.19%，募投項(xiàng)目停滯的另一面，是普萊德接連簽訂采購(gòu)大單，未實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)能問(wèn)題直接影響了盈利能力。

截至目前，東方精工對(duì)于原股東的強(qiáng)烈質(zhì)疑仍未做出回應(yīng)。