滬指創5個月新低，該悲觀嗎？基金經理這樣說

每經記者｜聶虹    每經編輯｜葉峰    

延續上周的跌勢，今天（8月5日）A股市場集體飄綠，上證綜指、深證成指、創業板指三大指數跌幅均超過1.6%。對很多投資者來說，念了價值投資N多年，背了股市名言千百遍，歷經A股起起伏伏，今朝再逢市場下跌，是貪婪還是恐懼，仍然是一個難解的謎題。困惑之時，不妨聽聽基金經理和專業投資者怎么說。

滬指跌至2821.5點 多位基金經理表示不悲觀

投資者沒有等來反彈，今日匯率宣告破七之后市場繼續下跌，截至8月5日，上證綜指收2821.50點，跌1.62%，創5個月新低。滬上一位基金業內人士表示“最近全球局勢比較微妙，中美貿易關系有反復，日韓之間也在貿易升級，美歐之前關系也比較動蕩，所以大家看到上周周四周五全球資產都跌得厲害，總的來說，近期全球資金進入避險模式，黃金價格大漲。”他表示，在這一背景下，外資加快從新興市場外撤的速度，市場對此也做出了反應。

對于市場后續的走勢，華南地區某大型基金公司基金經理表示，相比于五六月份的時候，現在已經沒有那么悲觀了。另有一基金投資人士也表示，“就目前這個局勢，跌也跌不下來，彈也彈不上去，后續還要看各方反應，但總體來說我不悲觀。”

短期來看，招商基金首席宏觀策略分析師姚爽認為，隨著諸多重大事件逐步落地，市場可能將焦點轉移至上市公司的半年報情況。中期來看，國內經濟下行壓力仍在以及全球央行紛紛轉向寬松，國內流動性環境仍將維持偏松狀態，投資者宜放平心態理性看待。

是攻是守？下半年基金組合如何配

有一句話，常被大家掛在嘴邊，“別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪。”但大部分人都是在別人恐懼時恐懼，在別人貪婪時貪婪。面對這輪下跌，投資者應該如何做出合理的投資決策呢？

在配置方面，博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，2019年第三季度資產配置中建議標配A股、原油和黃金，標配或小幅超配港股和國內債券，低配美股美債和工業金屬。此外，鑒于可轉債配置性價比上升，建議用可轉債作為股票的替代配置。在具體的板塊上，姚爽認為下半年權益市場難現趨勢性行情，而整體利率水平仍可保持相對低位，年初以來漲幅偏少的穩定和周期風格可能占優，考慮到下半年經濟下行仍有壓力，超漲的消費板塊或將承壓。

上述基金經理則表示，“當前階段我個人不太建議大家買高風險的產品，但也不必純防御。我更傾向于買一些價格合適的優質資產，好的一面是這一次下跌以后，有的核心優質資產會有一個價格回調，在很多領域的一些很好的企業，他可能會給你一個很好的價格。但也要注意，現在不適合把行業和倉位特別集中，也不太適合買一些高彈性的東西。其實如果你能夠選擇一些標的很好的，優質的基金產品，相信未來一年里面的收益會非常不錯。”

在上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千看來，投資是一個比較長期的事情，短期擾動會對投資者情緒造成很大的沖擊，從而影響投資決策。從投資結果來看，很多資管機構的長期業績都還不錯，但很多投資者并沒有賺到錢，其主要原因就是短期情緒擾動影響投資決策所帶來的負面結果。

對于下半年如何進行資產配置，劉亦千認為應因人而異?？偟亩?，應該秉承價值投資，從長期資產配置的角度來看，而不是短期一時盈利的變化來考慮。有非常多的研究報告都說明了，從歷史經驗來看，擇時操作長期來看失敗的多成功的少，擇時是不靠譜的。從風險管理的角度來講，投資者應當總是保持有一定的低風險資產來穩定資產組合和提供流動性。 “我認為這是一個調整和反思自己投資組合的時點，如果不合理就應該有一個調整。特別是上半年市場漲得很好，大家受到投資情緒的影響，以及高風險基金本身的收益積累，對高風險的權益基金的投資比例和原本的設定可能有所偏差，如果已經超過了自己的風險承受能力或風險偏好，那么在這個時候做調整是應當的。”

封面圖片來源：攝圖網