券商投行能力哪家強！24家IPO項目過會率100%，中信證券成大贏家

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今年來，IPO審核曾創下連續7周過會率100%的A股紀錄，科創板上市委也曾連續給出同意上會的審核意見，那么，前三季度，首發過會情況具體如何呢？

券商中國記者統計，今年前三季度，非科創板類企業的首發過會率為81.25%，略低于過去十年的平均過會率，過會企業數量僅78家，較去年同期水平還少10家；不過，作為資本市場的改革試驗田，科創板的表現為“一枝獨秀”，過會率高達95%，體現出注冊制精神，但是其在上會前主動撤回申報的企業數量則較多。

就各保薦機構的表現來看，有24家投行過會率為100%，不論是IPO過會率，過會企業數量，還是承銷保薦收入，中信證券都是“大贏家”；而從在審以及申報的IPO企業數量來看，中信建投取代廣發證券，排名第一。

前三季度非科創板項目IPO過會率81.25%

今年前三季度，A股共計159家企業上會，有138家企業過會，過會率86.8%，過會企業數量較去年同期高出不少，不過較前幾年動輒一兩百家的過會企業數量則不能同日而語。

科創板并試點注冊制是今年資本市場的大事件，目前已有33家企業上市。因審核重點不同，將科創板企業和其他主板企業的過會情況分開來看，科創板上會企業有63家，過會企業60家，過會率95.24%；其他主板、科創板、中小板的上市企業上會96家，過會企業78家，過會率81.25%。

就非科創板企業的從過會率來看，大幅度高于2018年同期的55.7%，不過把時間延展至近十年來，今年前三季度的過會率略微低于過去十年的平均過會率，據統計，過去十年前三季度的IPO平均過會率為81.44%。

從過會企業數量來看，雖然過會率高于去年同期，但過會企業數量僅為78家，比去年同期過會企業還少10家，僅多于2014年前三季度的56家。剔除2013年IPO暫停的因素，過去正常過會企業數量為166.78家。

曾創7周連續過會率100%紀錄

去年IPO審核整體從嚴，所以即便在科創板開板的大背景下，今年IPO審核曾創下連續7周過會率100%的記錄，這即便在過會率更高的2015年和2016年，也只有最高連續6周過會率100%的紀錄。

今年4月18日至5月30日召開的發審會上，IPO過會率均為100%。這個紀錄在6月6日被打破。從6月6日至8月22日的發審會比較密集地否決了一些企業的上市申請。據統計，這期間共有33家主板、創業板、中小板擬上市企業上會，其中11家企業未予通過，另有1家企業在上會前撤回了申報材料，也就是說，這段時間內，非科創板企業首發過會率為65%。

不過，從8月29日至9月26日，五周時間內，非科創板企業的IPO過會率也為100%。

有券商非銀分析師對記者分析到，去年整年IPO審核從嚴，批量企業撤回申報，留下來排隊的企業質量更優，所以今年過會率較去年有所提高；另外，證監會主席易會滿提出新的監管思路，要敬畏市場，尊重規律，還表示要實現多種形式的退市渠道，對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業，堅決一退到底。

科創板過會率達95%，體現注冊制精神

目前共61家擬科創板企業經上交所上市委審核，其中有58家順利過會，2家企業未予通過，1家企業取消審核。95.08%的過會率比近十年來主板、中小板、科創板企業的首發過會率都高。

今年6月5日，上交所科創板股票上市委員會召開第一次上市委員會審議會議，審議通過微芯生物、安集電子、天準科技等三家企業的首發過會申請。至9月30日，科創板上市委共舉行28次審議會議，平均2.96個工作日就會舉行一次科創板審議會議，每次會議審議2.25家企業的科創板首發申請，節奏十分緊湊。

不過，在科創板試點注冊制的背景下，科創板上市委與主板、創業板發審委功能在定位上是不同的，科創板企業過會率是一個需要淡化的指標。按照相關規定，發審會是股票發行整體流程中最具決定權的一個環節，科創板上市委的工作主要是對交易所審核機構提出的審核報告和初步審核意見進行審議，主要發揮把關和監督作用，體現注冊制精神。

在篩選“真公司”、“好公司”的過程中，科創板上市委也有否決的案例。9月5日，國科環宇成為科創板首家上會被否企業，主要問題是會計基礎薄弱；9月26日，上海泰坦科技也在上市委審議環節被否，發行人的定位、核心技術在產品和服務中的使用等問題，成為上市委審議的焦點問題。

另外，雖然科創板企業過會率比較高，但是有多家企業在經過一輪或多輪問詢后就主動申請撤回發行材料，包括泰坦科技和國科環宇在內，目前已有12家企業終止了科創板申請。

中信證券是“大贏家”，中信建投IPO排隊項目最多

科創板制度下，投行成為券商各業務條線的“牛鼻子”，是券商重點發展的領域，起著牽一發動全身的作用。

看前三季度各投行的表現，就過會企業數量來看，中信建投證券有15家企業過會，位居第一；中金公司、中信證券分別有14家企業過會；廣發、招商分別有8家企業過會；國君、國信分別有7家企業過會。

就過會率來看，24家企業過會率100%的大滿貫，去年同期只有17家企業過會率100%。中信證券無疑是今年來投行業務的大贏家，無論是過會率，還是承銷保薦收入，都穩居行業第一，可謂“名利雙收”。

至29日，中信證券今年來的主承銷收入合計11.24億元，市場份額14.74%，較去年同期大漲。其中首發收入就有10.05億元。受益于科創板以及今年來IPO常態化發行，中信建投、中金公司、招商證券、國信證券的主承銷收入均超4億元。主承銷收入前五名就占據了41%的市場份額。

另外，儲備項目情況也體現了各家投行的發揮后勁。近兩年來在投行項目上繼續發力的中信建投，在科創板的表現可圈可點，今年前三季度也是過會企業數量最多的保薦機構。就IPO審核申報企業情況來看，中信建投已經超越廣發證券成為項目最多的投行，有162個項目，其中38個項目已經在證監會在審階段，還有71 個輔導備案階段的項目，另有39個項目終止審查。

此外，廣發證券、中信證券、招商證券、海通證券、國金證券、國信證券、民生證券的在審及申報項目均超100個，排名前八。

來源：券商中國 記者：張婷婷