易會滿主持與社保、險資座談，要讓中長期資金“愿意來、留得住”，來看十大關鍵表述

在這場由證監會主席易會滿主持的座談會中，全國社保基金理事會和部分保險機構相關負責人、銀保監會、證監會有關部門負責人參加，會議通報了全面深化資本市場改革的有關情況，并圍繞加快資本市場改革、引導更多中長期資金入市聽取意見建議。會議就社保基金、保險機構定位，和引導更多中長期資金入市的監管手段進行了溝通，信息量不小。

來看關鍵表述：

1、證監會將和包括社保基金、保險機構在內的各類市場主體一起，抓住機遇、勇擔使命，共同把資本市場建設好、發展好，為實體經濟發展提供更高水平、更有效率的金融服務。

2、當前，資本市場積聚起一定的發展勢能，但發展不充分、結構不合理等短板依然存在，結構性和體制機制性問題還沒有很好解決，還不能很好適應市場的需要，亟需實現由大到強的轉型。

3、當前，證監會以設立科創板并試點注冊制為突破口，系統推進基礎制度改革，不斷健全多層次資本市場體系，大力發展直接融資特別是股權融資，推動提高上市公司質量，積極培育各類機構投資者，全面改善市場生態。

4、資本市場重點改革任務的扎實有序推進，將進一步增強市場的活力和韌性，為社保基金和保險資金等各類中長期資金的入市提供更好的制度體系和市場環境。

5、證監會將深入貫徹黨中央、國務院決策部署，從轉化存量、引入增量、優化環境入手，逐步推動提升中長期資金入市比例。以提升資管機構專業能力為依托，增強權益產品吸引力，發展投資顧問服務，推動短期交易性資金向長期配置力量轉變。

6、以紓解政策障礙為重點，推動放寬中長期資金入市比例和范圍，研究完善引導資金長期投資的相關政策，吸引各類中長期資金積極投資資本市場。

7、以優化基礎性制度為根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本，著力構建中長期資金“愿意來、留得住”的市場環境。

8、希望社保基金、保險機構繼續發揮專業優勢，堅持長期投資、價值投資理念，堅定信心，積極行動，為促進資本市場高質量發展貢獻力量。堅持市場化思維，進一步提高權益類資產投資比重，壯大專業機構投資者力量。

9、堅持長周期業績導向，完善內部激勵約束機制，優化對外部管理人及金融產品的業績考核和評價體系，著力提升長期收益水平。

10、堅持強化投研能力建設，調整優化投研決策體系、投資制度安排，進一步加強股票市場研究和投資專業隊伍建設，充分運用各類風險管理工具，提升投資收益穩定性。四是堅持履行社會責任，積極投資創新型企業，主動參與上市公司治理，推動提升上市公司質量，與實體企業一同創造和分享價值。

看點一：頻頻召開座談會釋放哪些信號

10月17日，證監會主席易會滿主持召開私募股權和創投基金座談會，圍繞“大力發展股權投資基金、為經濟高質量發展注入新動能”，與私募股權機構代表座談交流。

10月21日，證監會主席易會滿主持召開社保基金和部分保險機構負責人座談會。會議通報了全面深化資本市場改革的有關情況，并圍繞加快資本市場改革、引導更多中長期資金入市聽取意見建議。

三個工作日，兩場座談會，證監會頻頻召開市場主體的座談會，易會滿親自主持，規格高、立意遠，意在聽取市場意見，也在和市場主體溝通監管思路和改革路線，尋找與之相同的改革共鳴。

“深改12條”中有一條就明確提出，推動更多中長期資金入市，推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍。這是促進資本市場持續穩定健康發展的重要內容，也是這次全面深化資本市場改革的重要任務，要落實好這一改革舉措，必須社保基金、保險機構達成共識，即“抓住機遇、勇擔使命，共同把資本市場建設好、發展好，為實體經濟發展提供更高水平、更有效率的金融服務。”

看點二：新時代資本市場擔負多重使命

會議指出，黨的十八大以來，以習近平同志為核心的黨中央對資本市場高度重視。中央經濟工作會議提出，資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，為新時代資本市場發展指明了方向。當前，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，資本市場作為現代金融體系的重要組成，在促進資本形成、提高資源配置效率、有效緩釋風險等方面具有獨特優勢。新時代資本市場必須肩負起增加居民投資選擇、發展直接融資、引領經濟發展向創新驅動轉型、推動產業結構調整升級和提升國家金融國際競爭力的使命和責任，努力推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革。證監會將和包括社保基金、保險機構在內的各類市場主體一起，抓住機遇、勇擔使命，共同把資本市場建設好、發展好，為實體經濟發展提供更高水平、更有效率的金融服務。

資本市場在服務實體經濟方面的作用越發凸顯。資本市場的地位提升到前所未有的高度，一是資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用；二是打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場；三是大力發展直接融資特別是股權融資，是資本市場貫徹金融供給側結構性改革的根本任務。

看點三：全面深化改革為中長期資金入市提供更好的制度體系

會議認為，當前，資本市場已經初步形成了較為齊全的市場體系，聚集了各個領域的優秀企業，股票、債券、期貨市場規模位居世界前列，與國際市場的聯系也越來越緊密，積聚起一定的發展勢能，但發展不充分、結構不合理等短板依然存在，結構性和體制機制性問題還沒有很好解決，還不能很好適應市場的需要，亟需實現由大到強的轉型。當前，證監會正按照深化金融供給側結構性改革的總體要求，堅持市場化法治化的改革方向，學習借鑒國際最佳實踐，堅持“四個敬畏、一個合力”的理念，以設立科創板并試點注冊制為突破口，系統推進基礎制度改革，不斷健全多層次資本市場體系，大力發展直接融資特別是股權融資，推動提高上市公司質量，積極培育各類機構投資者，全面改善市場生態。資本市場重點改革任務的扎實有序推進，將進一步增強市場的活力和韌性，為社保基金和保險資金等各類中長期資金的入市提供更好的制度體系和市場環境。

資本市場進入到全面深化改革階段，目前已制定了全面深化資本市場改革總體方案，下一步將按照“穩中求進、做好協調、能辦快辦”的原則，加快推動落實落地。這些改革舉措包括了充分發揮科創板的試驗田作用；大力推動上市公司提高質量；補齊多層次資本市場體系的短板。推進創業板改革，加快新三板改革；狠抓中介機構能力建設；加快推進資本市場高水平開放；推動更多中長期資金入市；切實化解股票質押、債券違約、私募基金等重點領域風險；加強投資者保護；提升稽查執法效能；大力推進簡政放權等。

這些監管舉措隨著資本市場全面深化改革的推進，資本市場基礎制度將進一步完善，市場機制進一步發揮主要作用，資本市場將經歷一次從量變到質變的全新歷程，資本市場將通過全面深化改革提升服務實體經濟的質量和效率。要達到改革目的，必須市場參與各方歸位盡責，各司其職，共同推動才能達到事半功倍的效果。

看點四：三方面推動提升中長期資金入市比例

會議提出，引導更多中長期資金入市，是促進資本市場持續穩定健康發展的重要內容，也是這次全面深化資本市場改革的重要任務。下一步，證監會將深入貫徹黨中央、國務院決策部署，從轉化存量、引入增量、優化環境入手，逐步推動提升中長期資金入市比例。

一是以提升資管機構專業能力為依托，增強權益產品吸引力，發展投資顧問服務，推動短期交易性資金向長期配置力量轉變。

二是以紓解政策障礙為重點，推動放寬中長期資金入市比例和范圍，研究完善引導資金長期投資的相關政策，吸引各類中長期資金積極投資資本市場。

三是以優化基礎性制度為根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本，著力構建中長期資金“愿意來、留得住”的市場環境。

今年以來，中長期資金入市速度加快，這包括了外資和機構資金。人力資源和社會保障部新聞發言人盧愛紅在發布會上介紹，截至9月底，已有18個省（區、市）政府與社保基金簽署基本養老保險基金委托投資合同，合同總金額9660億元，其中7992億元資金已經到賬并開始投資。社會保險基金目前累計結余6.72萬億元。

社保基金、保險資金是長期資金的主要來源，暢通社保基金、保險資金和股市之間的渠道,是構建良好市場生態，增強資本市場的活力、韌性和服務能力的重要舉措。會議上提到的三方面舉措為鼓勵中長期資金入市，提高A股機構投資者市場比重方面釋放了政策紅利。一方面，社保基金的入場能夠給市場灌輸一個“價值投資”理念，充分發揮其價值發現功能，對于引導市場投資者價值投資理念意義重大，并且由于規模較大，看重中長期收益，很大程度上發揮著資本市場穩定器的作用。另一方面，為了讓社保基金在資本市場大展拳腳，監管層也將通過深化改革等方式，健全相應配套監管制度，完善市場投融資環境，讓機構投資者“愿意來、留得住”。

看點五：社保基金和保險機構要堅持價值投資理念

會議強調，社保基金和保險機構作為資本市場重要的專業機構投資力量，在優化投資者結構、維護市場穩定發展、提升市場運行效率等方面發揮著重要作用，下一步拓展市場參與深度潛力巨大。希望社保基金、保險機構繼續發揮專業優勢，堅持長期投資、價值投資理念，堅定信心，積極行動，為促進資本市場高質量發展貢獻力量。

一是堅持市場化思維，進一步提高權益類資產投資比重，壯大專業機構投資者力量。

二是堅持長周期業績導向，完善內部激勵約束機制，優化對外部管理人及金融產品的業績考核和評價體系，著力提升長期收益水平。

三是堅持強化投研能力建設，調整優化投研決策體系、投資制度安排，進一步加強股票市場研究和投資專業隊伍建設，充分運用各類風險管理工具，提升投資收益穩定性。

四是堅持履行社會責任，積極投資創新型企業，主動參與上市公司治理，推動提升上市公司質量，與實體企業一同創造和分享價值。

證監會對社保基金和保險機構也給出了希望，即“堅持長期投資、價值投資理念，提升投資收益穩定性、積極投資創新型企業”。從半年報數據來看，截至目前，QFII、社保基金、養老基金等機構持股數新增19萬股，持有流通市值新增589億元。從持股偏好來看，多偏好低估值且有一定成長性、換手率低的股票。

市場上多有呼吁，在風險可控的背景下社保基金的運營平穩安全，收益較好，建議給予全國社保基金更多的投資靈活性，提高投資權益類資產的比例上限，這不僅可以給A股市場帶來可觀的、穩健的長期資金，還有利于提高社保基金的回報率。會議中的“進一步提高權益類資產投資比重”貼合市場需求，助力社保基金、保險資金入市。也需要注意的是，社保基金也應積極踐行社會責任，堅持長周期投資理念、提高投研能力，與企業共同成長，分享價值。

封面圖片來源：攝圖網