愛迪爾上市后發起多宗收購 公司稱將重視“去庫存，降應收”

每經記者｜劉玲    每經編輯｜梁梟    

作為深圳第一家珠寶上市企業，愛迪爾（002740，SZ）近兩年的對外擴張備受外界關注。2017年以來，愛迪爾合計斥資18.55億元，先后收購大盤珠寶、千年珠寶和蜀茂鉆石。頻繁收購使愛迪爾業務版圖不斷擴張，但同時也帶來了存貨、應收賬款的問題。

11月19日，在愛迪爾珠寶2019年度健康酒會后，愛迪爾總裁徐新雄、副董事長李勇、副總裁陳茂森、財務總監鮑俊芳等多位高管接受了《每日經濟新聞》在內的媒體采訪，回應外界關注的庫存、應收賬款以及收購標的業績完成等問題。

對于公司高庫存、高應收的問題，鮑俊芳表示，公司高層非常重視“去庫存，降應收”，主要做法是對客戶信譽進行良性排查，對于回款較慢的客戶進行合理風控；另外，公司加強終端管理，深入調研，積極嘗試款式創新、貨品翻新。

“去庫存，降應收”

愛迪爾的擴張步伐始于2017年。2017年3月，愛迪爾宣布以2.55億元收購深圳大盤珠寶51%股權。同年11月，愛迪爾再次公告稱，擬通過發行股份及支付現金的方式，分別收購江蘇千年珠寶100%股權和成都蜀茂鉆石100%股權，兩標的合計作價16億元。

大盤珠寶的收購于2017年完成，而千年珠寶和蜀茂鉆石的收購直到2019年4月才完成。今年10月，千年珠寶董事長李勇、蜀茂鉆石董事長陳茂森分別任職愛迪爾副董事長、副總裁。

在上述收購完成后，愛迪爾業務版圖進一步擴張。上市公司2019年半年報顯示，截至6月30日，愛迪爾共計擁有1033家品牌加盟店、45家自營店的線下網絡銷售規模，其中千年珠寶負責運營的“CEMNI千年”品牌擁有294家加盟店，37家自營店；蜀茂鉆石負責運營的“克拉美”品牌擁有96家加盟店，2家自營店。

不過，頻繁的并購也帶來存貨和應收賬款的問題。愛迪爾2019年半年報顯示，報告期末公司存貨賬面余額20.4億元，本期存貨賬面余額較期初增長97.35%，而存貨的增長來自收購的千年珠寶和蜀茂鉆石，存貨分別為7.92億元和1.24億元。此外，愛迪爾報告期內應收賬款余額為12.21億元，約占總資產的26%。

對此，財務總監鮑俊芳對記者表示，珠寶行業是一個資金密集型行業，庫存是上市公司普遍存在的問題，原材料的價格比較高。再者，愛迪爾是加盟、經銷的經營模式，備貨周期相對比較長，存貨價值普遍比較大。此外還有近兩年經濟環境的影響。

“去庫存和降應收肯定是我們高層非常重視的工作，主要是內部控制，還有提高應收的管理水平”，鮑俊芳稱，“主要的做法包括對加盟體系和經銷體系的客戶信譽進行全面的排查。對于一些比較優質企業保持應收賬款；對回款比較慢的，肯定是要對它進行跟蹤管理，加強催收；對于新加盟的客戶，現在環境下一定是現款現入。”

子公司業績承諾能否實現？

除了庫存和應收賬款，千年珠寶和蜀茂鉆石能否完成業績承諾也頗受外界關注。

據愛迪爾此前公告，在收購協議中，千年珠寶原股東承諾，2017年度凈利潤不低于5200萬元，2017年和2018年的累計凈利潤不低于1.19億元，2017~2019年度的累計凈利潤不低于2億元。蜀茂鉆石原股東承諾，2017年度凈利潤不低于4050萬元，2017年度和2018年度的累計凈利潤不低于9750萬元，2017~2019年度的累計凈利潤不低于1.71億元。

收購報告書數據顯示，2017年和2018年上半年，千年珠寶凈利潤分別為6094.25萬元、4217.1萬元；蜀茂鉆石凈利潤分別為4252.14萬元、2702.5萬元。另據愛迪爾2019年半年報，千年珠寶和蜀茂鉆石分別實現凈利潤3652.09萬元、2090.39萬元，分別同比下降11.9%、22.65%。

因此，千年珠寶和蜀茂鉆石能否完成業績承諾，外界存在諸多疑問。對于千年珠寶2019年業績完成的問題，愛迪爾副董事長（千年珠寶董事長）李勇回應稱：“預計今年業績可以完成，我們重組最重要的目的就是資源整合，也是在4月份完成收購以后的這半年時間才開始資源整合的。明年的業務沒有太多問題。”

而蜀茂鉆石業績完成的問題，愛迪爾副總裁（蜀茂鉆石董事長）陳茂森對《每日經濟新聞》記者表示，節假日是珠寶銷售的高峰期。特別是春節，所有加盟商都需要提前備貨，從11月、12月開始準備。

此外，蜀茂鉆石近日也在對外進行擴張。11月18日愛迪爾發布公告稱，蜀茂鉆石擬以不超過1.08億元現金，購買京典圣鉆（北京）珠寶有限公司（以下簡稱京典圣鉆）100%的股權。對于收購的目的，陳茂森表示，京典圣鉆的業務模式和蜀茂鉆石很接近，兩家都是愛迪爾的總代，但是蜀茂鉆石的業務范圍主要在西南地區，而京典圣鉆主要在京津冀地區，希望在大平臺下兩個團隊能夠互補。

封面圖片來源：攝圖網