中國金茂發布2019年業績報告 “雙曲線模式”下銷售回款超額達標

3月25日，中國金茂（00817.HK）發布2019年業績報告。數據顯示，金茂2019年合同銷售金額為1608.06億元，同比增長25.63%。同時，其2019年回款率超過90%，回款超過1500億元。

此外，金茂2019年股東應占利潤64.52億元，同比增長24%，核心凈利盈利能力表現優秀。

回顧過去，中國金茂在“金茂府+城市運營”的發展“雙曲線”支撐下，成長為均衡發展的優等生，不僅突破千億規模，并一直保持著高增長速度。2017至2019年，中國金茂復合增長率超過52%，在TOP20中位居前列。

（業績會現場發布圖）

尤其2019年，中國金茂在行業調整期，憑借優質產品和服務、成熟的城市運營以及穩健的財務，仍保持高質量的增長加速度，這進一步展示了金茂模式的穩增長優勢。

展望未來，業績會現場，中國金茂首席執行官李從瑞表示，中國金茂的現有土地貨值準備非常充足，能夠充分滿足2020年2000億、2021年2500億的簽約銷售額目標的順利實現。

數據顯示，僅僅在今年，金茂就已準備好3000億人民幣以上的可售貨源。值得注意的是，城市運營項目對金茂的銷售貢獻比例正在逐年提升。2020年金茂20%的可售貨值都是城市運營拿的地——管理層表示。有業內人士預估，這部分的利潤率或許會高于30%。

2020年，金茂繼續大力拓展城市運營項目，項目體量預計將超過1000萬方。在城市運營規模化發展下，金茂戰略模式的優勢持續釋放，公司將在未來保持持續穩健增長，預計將于2022年突破3000億簽約銷售額大關，成為品質城市的引領者。

強大產品力加持 持續引領市場

年報顯示，金茂在其布局全國的四十余個城市中，均保持市場引領地位。

其中，在北京、南京、溫州、杭州四城，金茂2019年銷售均超過百億元。在行業競爭最激烈的北京，金茂的單城銷售高達約200億元。

憑借“綠色健康智慧科技”，保持產品力領先，是金茂創新高的關鍵。

2019年，拳頭產品金茂府依然保持著亮眼的銷售業績。成都武侯金茂府首開當日去化達83%，上海西郊金茂府首開2小時內220套房源售罄。作為府系2.0智慧理念的集中體現，深圳龍華金茂府在2019年11月首開勁銷37.2億。

深圳龍華金茂府（實景圖） 上海西郊金茂府（實景圖） 成都武侯金茂府（實景圖）

值得一提的是，中國金茂在憑借府系產品持續占領高端市場的同時，旗下另一條產品線——金茂悅，也在迅速打開市場。金茂悅定位青年家庭，關注兒童成長，以均好品質滿足剛需改善客群需求，獲得了市場認可——2019年，寧南金茂悅首次開盤378套房當天售罄；南京魚嘴金茂悅2019銷售額超33億。

寧南金茂悅（效果圖）                      南京魚嘴金茂悅（效果圖）

良好的產品市場表現，得益于金茂在產品創新上的持續耕耘。自2017年宣布金茂府2.0升級以來，金茂府從綠色健康、智慧科技維度發力，用“會思考的房子”給業主創造更健康舒適的居住體驗。在2020年疫情中，金茂府系社區因“無接觸”式黑科技——人臉識別技術實現社區無接觸暢行，智能家居實現無接觸語音交互，以及新風系統的無接觸溫濕度調節——再度成為行業熱議。

金茂產品匹配當下人居升級需求，或將在后續人居需求升級潮中占據先機。

智慧化物業服務 成就行業典范

物業服務上，2019年，金茂物業已成為行業頭部，圍繞“品質”“智慧”“共生”三大核心IP，獨樹一幟，具備持續發展、引領市場的實力。

以數字化物業平臺為手段，金茂構建了“平臺+場景”的智慧社區服務新生態，深化發展了業內領先的智慧社區。以衍生及專屬服務為出發點，金茂打造了“悅鄰+”增值服務品牌，賦予傳統物業新內涵。

協同中國金茂城市運營商戰略，金茂物業新增了“城市物業服務商”定位。未來，金茂將以城市運營項目為試點，打造城市物業品牌，進一步引領市場。

以專業服務、智慧化創新引領市場，不僅讓金茂物業為業主帶來了日常的美好居住體驗，更為應對疫情等緊急情況打下基礎。

2020年，金茂物業在疫情突發的第一時間，就迅速啟動全面應急預案。

通過“零死角”科學消殺、社區人員管控，加強防疫物資準備，以及包括蔬菜配送、代取快遞等生活服務優化，加上部分社區應用的金茂智慧社區無接觸無感通行，金茂物業保障了全國金茂業主的健康、安全和生活便利，贏得了業主認可，也成就了行業典范。

金茂物業疫情期間消殺防護工作

金茂物業疫情期間暖心服務

城市運營規模化 持續貢獻新動能

產品服務引領市場同時，中國金茂經營版圖持續擴大，2019年首次進入金華、張家口、濰坊、威海等城市。同時，金茂深化城市運營戰略，深度布局京津冀、長三角、粵港澳等城市群。

中國金茂城市運營項目發展歷程

一年內，金茂新增7個城市運營項目，實現規模化擴張，截止2019年年底，累計落地20個城市運營項目，分別處于不同發展階段。這些項目將保持穩定輪動發展節奏，持續貢獻利潤，為金茂的持續發展提供強大動能。

這一年，中國金茂，通過“以城聚人、以城促產”的“城-人-產”的城市運營邏輯，堅持“兩驅動、兩升級”的城市運營模式，以規劃驅動和資本驅動，解決城市發展動力問題，以城市功能升級與產業升級，助力城市可持續發展。

中國金茂注重五星酒店、精品商業、5A寫字樓、優質教育配套等城市功能打造，并匹配包括金茂府、金茂悅、金茂墅在內的品質住宅，實現城市功能升級；同時，金茂通過強大的產業整合能力，協同股東資源，聚焦大科技、大文化、大健康領域，儲備了逾千家優質產業合作資源，從產城融合視角推動區域人口集聚和經濟發展，助力城市產業升級。通過城市功能升級和產業升級，中國金茂，打造出一座座綠色健康、智慧科技、產城融合、配套便捷的城市核心綜合體、城市新城和特色小鎮，滿足城市居民全生命周期、全工作周期、全生活周期的需要。

在城市運營的規模化、品質化發展下，金茂進入了金茂府與城市運營共同作用的“雙曲線”發展階段。2019年，城市運營進入發展期的張家港、溫州、青島三城，集中為金茂帶來了城市運營主導下的簽約貢獻。其中，金茂在溫州，2019全年實現了高達145億元的銷售業績。

根據2019年年報，中國金茂聚焦一二線城市，新增土地儲備1390萬平方米，79%位于一二線核心城市，平均拿地成本為7525元/平方米，同比下降7.4%。其中，來自城市運營貢獻的新增土儲，占金茂全年新增土儲的40%。這意味著，城市運營也極大地增強了金茂的品質土地獲取能力。

展望未來，在城市運營加持下，金茂土儲將持續優化，其人居市場空間也將隨城市運營發展而拓展。作為中國金茂的“第二曲線”，城市運營將持續賦予這家公司穿越行業周期的內生動力。

超低位融資成本 財務穩健更具“免疫力”

年報顯示，在財務上，金茂不僅擁有行業中較低的凈資產負債率，更以其出色的表現贏得了資本市場的信賴，持續保持著TOP20中的超低資金成本。

2019年，中國金茂平均借貸成本僅為4.94%，較2018年降低0.17個百分點，位于行業低位。

作為一家產品和服務更匹配市場需求的公司，擁有“雙曲線”增長模式可以抵抗周期風險，加之財務持續穩健、盈利能力穩定可見，中國金茂的發展模式受到了資本市場的一致認可。

近日，花旗、中金等機構均給予中國金茂“增持”評級。對此，花旗表示，該行向來喜好資產負債表較安全及盈利能見度高的企業，綜合分析之下，首選中國金茂。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）