顯示產業周期拐點已至 東旭集團等領軍企業如何逆勢突圍？

新冠病毒疫情持續沖擊，受市場需求不振、新增面板產能逐步釋放等因素影響，今年以來全球顯示面板產業一季度營收整體下滑明顯。二季度，疫情逐漸得到控制，LCD產業供需結構開始迎來改善。國內面板巨頭逐漸成為液晶市場主流，過去數年LCD產能擴張階段已經趨緩。

凜冬之后機會顯現，分析人士認為，在多重正面因素影響下，國內顯示市場拐點已至，未來將迎來更大發展機會。

周期低谷業績慘淡 產業巨頭也需要政府扶持

受全球經濟震蕩和行業周期性低谷雙重影響，過去一年，顯示產業鏈上的企業普遍業績大幅下滑，難覓佳績。業內人士指出，“2019年，半導體顯示行業處于產業發展下行時間最長、下探幅度最深的低谷期，供過于求情況加劇。”

據顯示行業相關企業年報數據顯示，2019年，國內面板企業業績均不理想，營業收入、凈利潤大幅下滑。而作為顯示產業上游核心供應商的東旭集團，同樣受累于行業下行周期，經營業績明顯滑坡。此外，從已披露的2020年一季報中可以看出，受疫情影響，顯示面板產業整體業績慘淡。

縱觀他國顯示產業巨頭，在產業困頓期都曾受到過政府的大力支持。顯示產業具有高資金投入、高技術壁壘的特性，也是國家重要戰略產業，要在復雜的國際競爭中立于不敗之地，需要政府的鼎力支持。

在韓國，面板產業已是其重要支柱產業，三星作為其中翹楚，在全球面板銷量中一直占據較大份額。在發展初期，三星受到了政府的支持和幫助。從1969年三星電子成立，公司開始轉型電子信息企業。這期間，韓國政府努力思索擺脫現狀，選擇了電子科技產業作為重要突破口。進入上世紀80年代，三星已經開始生產黑白電視、彩色電視、空調、微波爐等電器，并進一步以更高端的核心科技作為戰略出發點。韓國政府在這期間大力推動IT產業的發展，努力扶持大企業并開始在相關配套和產業政策上予以支持。

除了政府扶持外，三星還引進美國、日本等國的先進技術，不斷強化并完善產業鏈，打造核心創新體系。韓國歷任總統均推出了大力支持發展IT產業的政策，韓國信息通信部對IT產業發展有足夠的資源調配權，支付每年高額的財政費用，不斷增加科研和開發經費。三星正是在這個期間內開啟了“新經營”規劃，并切入半導體和顯示領域。到2001年，三星電子在存儲器芯片和超薄顯示器市場都是世界領先，真正成為了全球電子產業的領軍者。

而國內的面板龍頭企業京東方在過去的發展道路中也是一路坎坷。不斷進行巨額投資，加上每年為了實現技術上的獨立性并不斷追趕產業的先進技術而產生的高額研發費用，公司在早期的經營中連年虧損。但最終靠著多年的投資和研發，京東方成長為現在人們所看到的面板龍頭。

如今，中國的顯示面板產業面臨的也正是這樣一個機會。雖然受多重因素疊加影響，整體業績慘淡，但產業周期拐點已至，在面板產業格局重塑時期，中國面板產業邁步成為老大的道路上，機會更大于挑戰，對東旭集團在內的顯示產業鏈上企業來說，虧損并不可怕，抓住當下的機會，前方即是康莊大道。

需求預期不改 等待“彎道超車”

顯示產業拐點的到來,首先受益于當下智能手機市場競爭的不斷加劇。

近日，外媒曝光了三星新一代折疊屏旗艦——三星GalaxyFold2，采用7.8英寸三星SuperAMOLED柔性可折疊全視屏。與此同時，國內手機廠商亦動作頻頻。小米新概念機提到搭載屏幕將來自三星的柔性OLED屏幕，中興一款柔性屏折疊手機設計專利被曝光，疑將采用柔宇柔性屏推出低價折疊屏5G手機。最新消息來自vivo，6月6日其官方微博宣布擁有90Hz高刷柔性屏的vivo最薄5G手機X50全面開售。

手機廠商推新的同時，面板產業正從疫情的最低谷開始爬坡。據集邦咨詢光電研究中心(WitsView)最新數據，2020年6月下旬面板價格中，電視面板主流尺寸32寸、43寸、55寸、65寸均價分別為33美元、67美元、105美元、164美元，環比6月上旬分別上漲1美元、0美元、2美元、0美元；筆記本面板11.6寸、14寸均價分別為25.3美元、26美元，環比上月分別上漲0.2美元/0.1美元，延續6月上旬面板價格上漲趨勢。

有分析認為，面板價格回升源于多方面——外部環境不確定性增強，面板價格處于低位使品牌廠商備貨意愿加大，三星、LG顯示加快退出LCD領域等。

憑著成本競爭力、新投產線生產效率以及產業鏈配套優勢，中國面板廠商趕超著韓國廠商。目前，中國面板廠的LCD產能擴張也已經接近尾聲。據了解，京東方在武漢的10.5代線投產，預計需要1年的產能爬坡時間；惠科在綿陽的8.6代線開始產能爬坡；華星光電的深圳11代線即將投產。

中信證券研究報告指出，短期而言，疫情升級對面板的供需會產生階段性影響，導致供需進一步趨緊；中長期看，海外面板廠產能退出趨勢已定，中國面板廠的全球市場占率未來有望進一步提升超過50%。

受益不僅如此。TCL董事長李東生就表示，隨著海外物料進口受限，旗下TCL華星將進一步強化國內產業鏈管理，未來更會增加國內供應鏈配置占比。據了解，TCL華星目前國外供應商占比為27%。李東生稱，加大國產采購占比后，TCL華星會根據國內供應商區別于海外供應商的不同性能、指標和新材料，加強生產工藝、技術上的適配工作，以實現供應鏈的進一步優化。

如此一來，其國內上游顯示材料生產商如東旭集團、彩虹股份等或將受益頗豐。目前，東旭集團的主營產品液晶玻璃基板在液晶面板中成本約占10%，是較核心的上游材料。資料顯示，京東方是東旭集團旗下子公司東旭光電5代線、6代線、8.5代線的主要客戶。

在李東生看來，全球面板產業鏈的重構不可避免，而這次疫情加快了這一進程。目前，中國制造業已建立了全球競爭的比較優勢，因此在未來的全球經濟發展中也將扮演更重要的角色。顯示產業近年來總體供過于求，競爭形勢激烈，此次疫情使全球市場需求出現階段性的下滑，加快整個產業的重組和洗牌。

新一代技術下 中國顯示產業的機遇與挑戰

疫情或將左右近兩年顯示產業的起伏，但技術變革則決定著顯示產業更長期的發展趨勢。當前，顯示產業進入存量時代，新興顯示技術正在成為產業發展的巨大變量。

目前，三星等韓國企業已開始意圖專注在更具競爭壁壘的OLED、QLED等高端顯示領域，而以京東方、TCL華星、東旭集團、維信諾、深天馬為代表的中國企業也均主動參與技術革新大潮中，產業孕育著趕超契機。據媒體報道，近日，東旭集團通過自主研發打破國際技術壟斷，實現了LTPS玻璃的量產，該玻璃未來可作為OLED載板玻璃，是符合新型顯示發展趨勢的重要突破，為當下炙手可熱的OLED面板制造提供有力的上游材料支撐。

隨著5G商用加速落地，近年來Micro LED、Mini LED、印刷OLED等各類新興顯示技術發展突飛猛進。這方面，華為及其屏幕面板供應商TCL、京東方、深天馬等都可謂一馬當先。而由于5G手機使用毫米波技術，金屬、塑料后蓋極易干擾信號，取而代之的將是“雙玻結構”（即手機前后蓋均采用玻璃材質），因此未來蓋板玻璃的需求將激增。而東旭集團在2019年9月即發布了全新的蓋板玻璃，其抗落摔高度提升逾5倍，完美匹配5G手機應用。

5G之外，近期三星和華為相繼發布了新款折疊屏手機，讓折疊屏成為智能手機新熱點。折疊屏的核心部件是柔性AMOLED，產業鏈上游包括玻璃基板、UTG超薄柔性蓋板玻璃或透明PI、光學膜等。

幾年前，東旭集團已開始圍繞柔性顯示進行產業和技術布局。旗下公司旭虹光電在UTG超薄柔性蓋板玻璃研發上已取得階段性成果，目前已送樣至國際知名手機廠商，相關指標達國際領先水準。

疫情之下，中國顯示產業鏈雖然多有虧損，但縱觀全球可以看出，產業格局生變、技術革新不斷的大背景下，產業周期拐點已然到來，中國顯示產業投資的大機會更蘊含其中。在顯示產業國產化進程提速的大背景下，期待中國企業把握迭代機遇，實現“彎道超車”。

（本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔）