2020-08-28 18:26:54
8月26日,蒙牛乳業(02319.HK)發布2020年中期財報。顯示上半年蒙牛各項業務均實現強勁復蘇,收入達375.3億元,歸母凈利潤12.1億元,可比業務收入同比增長9.4%。高端常溫奶、高端鮮奶、奶酪等優勢品類和新品類,均實現了遠超預期的增長。
業績公布后,各大投資機構均對蒙牛增長前景表示看好,給予“買入”等正面評級。其中高盛、花旗、摩根士丹利、中信證券等做出“超預期”評價,富瑞、瑞信則將蒙牛列為“行業首選”。8月28日,蒙牛收報39.2港元,漲幅達10.42%,盤中一度突破40港元,股價、市值創造歷史新高。
在花旗、高盛、瑞信等知名投資機構看來,蒙牛第二季度可比業務收入實現19%的高增長、利潤實現86%的強勁增長,大大超過市場普遍預期,證明其不僅有極強的抗壓能力和增長韌性,而且抓住了疫情帶來國民健康意識提升的機會,為下半年增速提升創造了條件。富瑞預測,蒙牛在下半年將實現銷售額雙位數增長,并預計從今年下半年到2021年,公司毛利率將會持續提升。
在上半年,蒙牛進行了一系列創新拓展,進一步優化了產品組合,加大在高端市場的投入,成功整合貝拉米并推出中文版產品,同時在新零售渠道上,加大對電商渠道、O2O渠道和社群營銷的投入,均取得了良好成績。對此中信證券表示,“長期看好公司管理及渠道改善帶來的效率提升”,蒙牛有望帶動行業進行良性循環的局面。
此外,投資者對蒙牛的新增長點也表示了極高的關注度。在產品品類上,蒙牛鮮奶業務獲得了近三位數的增長、零售類奶酪實現了超過120%增長,以及奶粉業務不斷升級煥新,都被視為蒙牛新的增長動力。而傳統常溫和低溫優勢業務,隨著產品持續推新及渠道下沉,增速預計也將優于行業速度。摩根士丹利認為,在基本面的維度,蒙牛繼續“跑贏大市”的趨勢不會改變,引領行業增速的趨勢亦不會變。
而在市場估值上,基于蒙牛良好的業績表現,投資機構認為蒙牛還有增長空間。截至發稿,大和上調蒙牛目標價至41港元,評級升至“買入”;瑞信將蒙牛每股目標價上調至44港元;花旗將目標價由41.27港元上調至44.36港元;麥格理將蒙牛乳業評級上調至跑贏大盤,目標價49港元。
實際上,與投行對蒙牛未來一致看好相應的是,在業績公布后蒙牛在全球乳業中的地位同樣也再進了一步。日前荷蘭合作銀行最新發布的“全球乳業20強”榜單上,蒙牛上升兩名躋身8強陣營。這也從另一個角度印證,作為中國乳業龍頭企業,蒙牛依然還有較大的增長潛力。
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