重磅干貨！爆款基金經理馮波：A股結構分化會加劇，看好這幾大行業！

每經記者｜吳永久  楊建    每經編輯｜何劍嶺    

今天下午，A股大盤一度出現跳水，由于上升趨勢正常，因此不用過多去關注。

這兩天，港股有點火，恒生指數連續2天大漲，南下資金也挺多的。但是，大多數投資者也參與不了港股，主要渠道是通過基金參與，如恒生ETF。

就A股的結構性牛市來說，很多投資者最為關心的還是買什么。那些投資大佬的觀點就值得借鑒了。昨天那個易方達基金一日認購超2000億，簡直太火了，那么這位基金經理在關注哪些行業和股票呢？牛眼君對此進行了一番梳理。

焦點熱話

爆款基金經理馮波如何選股？看好哪些行業和個股？

昨天那個易方達基金太火了，易方達競爭優勢全天募集規模突破2000億元，創我國公募基金歷史上首募規模紀錄。

易方達競爭優勢由易方達基金副總裁、研究部總經理馮波管理，該基金經理擁有逾19年基金從業經驗，14年投研經驗，其中投資經驗11年。

牛眼君發現，目前他在管3只基金，以下是去年三季末的持股情況。

從上述個股來看，很多大牛股，可見其選股眼光獨到。不過，目前漲幅已經十分巨大，顯然不再適合談介入時機了。

從馮波去年親自參與調研的個股來看，包括海康威視、立訊精密、生益科技、杭可科技等。只有杭可科技累計漲幅不算大。

券商研報顯示，杭可科技是專注于電化學技術的鋰電后段設備龍頭。公司深耕鋰電池制造后處理系統，技術和產品布局完善、持續領先，深度綁定LG化學、SKI、國軒等國內外主流電池廠，未來將持續受益于下游客戶的擴產進程。

近日，馮波做了一場直播，牛眼君梳理一些關鍵要點供參考。

1.關于投資邏輯，馮波表示，核心投資邏輯就是通過深度研究來認知企業的競爭優勢，精選優質與估值合理的公司進行投資。

2.對于如何選股，馮波表示，我會關注三個方面：第一，公司所處的行業狀況，如行業的成長性、空間、競爭格局、商業模式。第二，回到公司本身，看公司競爭能力、競爭壁壘到底怎么樣。如果這家公司跟其他公司并沒有很顯著的差異，那么我們很難保證它能夠持續穩定地成長。還有公司的管理層，優秀的企業家永遠能超出市場的預期，去實現他的目標。第三，財務指標，現金流等也是我們比較關注的。

3.我對于今年市場的態度相對謹慎一點，過去兩年整個市場的估值水平開始上升，意味著未來的預期回報率會下降。其次，很多投資者習慣了過去兩年高收益，但是過去兩年高收益是由很特別的原因造成，不能把它作為長期預期。我覺得在2021年整個市場的投資回報率會回歸正常。

4.中國的股票市場從2016年下半年開始經歷了一個估值重構的過程：從原來封閉市場估值體系開始向成熟的開放市場的估值體系的過渡。所以我們看到很多股票漲了很多，但是大家還認為不貴，我們開始用國際市場的估值體系來看待A股的行業和個股的估值。我相信2~3年之后，A股市場進入成熟階段，會表現出兩個明顯的特征，即確定性的溢價與流動性的溢價，這兩個特征會導致A股結構性分化進一步加劇。

5.后續會關注哪些行業？TMT、醫療、消費、高端制造、服務業，我認為這幾個方向從長期來看都是我們投資的主要的方向。

6.如何看待新能源？不管是新能源車，還是新能源發電光伏風電，我們認為整個基本面都非常好。進入了平價時代之后，整個需求大爆發，中國的企業具有非常強的競爭優勢。

7.我們認為軍工行業的企業面臨一個很大的發展機遇，我認為它們的收入和利潤在未來也會有一個很顯著的增長。

8.地產行業應該在很長一段時間之內，不太會成為我們業內投資的一個主要方向。

9.我們對金融行業的投資，特別是股價的漲幅，我們不能預期太高，一方面是因為整個銀行業的體量已經比較大了，所以利潤彈性并不會特別的大。

今天，牛眼君還注意到一個有意思的觀點，長江策略認為，高估值龍頭公司的溢價來源于“盈利溢價”和“估值溢價”的雙重影響。“盈利溢價”的本質是龍頭的競爭優勢，也影響了其在行業內的“相對估值溢價”。“絕對估值溢價”的本質是利率中樞下移，DCF中的久期彈性。投資機會方面，通脹端重視銅鋁，順周期優選化工、機械等細分，成長領域聚焦半導體和軍工，大金融關注保險。

游資情報

2021年首只“妖股”橫空出世，10連板背后都是誰在導演？

今日大盤中陰調整，滬指收跌0.83%，創業板指大跌2.05%。賽馬概念、煙草板塊漲幅居前，稀土永磁、鈷鎳、航運概念跌幅居前。

從游資動向來看，2021年首只“妖股”橫空出世，10連板妖股宜賓紙業背后都是一些三線小游資在主導。而今日TCL科技遭遇跌停板，深股通席位是砸盤的主力。

宜賓紙業10連板，背后都是誰在導演？

宜賓紙業

方正證券北京彩和坊路買入1125萬；

東方財富拉薩團結路第二買入750萬；

招商證券上海牡丹江路買入630萬；

東方財富拉薩團結路第一賣出1037萬；

信達證券沈陽黑龍江街賣出988萬；

1月19日收盤，宜賓紙業股價再次封漲停，為1月6日以來連續第10個漲停。2021年首只“妖股”橫空出世，從今日席位來看，都是一些小游資。數據來看，方正證券北京彩和坊路買入1125萬，東方財富拉薩團結路第二買入750萬，招商證券上海牡丹江路買入630萬。而賣出席位來看，國泰君安南昌進賢軍湖路賣出1785萬，東方財富拉薩團結路第一賣出1037萬，信達證券沈陽黑龍江街賣出988萬。

而在此期間，宜賓紙業曾接連發布風險提示公告、實際控制人對股票異動的澄清、扣非凈利潤為虧損約1.69億元以及公司董事長、董事兼總經理辭職等公告。宜賓紙業主要業務為制漿造紙，公司主要產品為食品包裝原紙和生活用紙原紙，現已形成年產能25萬噸食品包裝原紙和年產能10萬噸生活用紙原紙的生產能力，公司控股股東為宜賓五糧液集團。值得注意的是，歷年財報顯示，自2005年開始至2019年，宜賓紙業已連續15年扣非凈利潤為負值。

面板龍頭TCL科技遭遇跌停板，誰在砸盤？

TCL科技

深股通買入5.83億；

方新俠買入1.92億；

章盟主買入1.75億；

金田路買入1.16億；

深股通賣出11.27億；

趙老哥賣出1.57億；

章盟主賣出2.41億；

TCL科技近期走勢強勁，今年以來漲幅超28%，近期更是連續多日大漲，其中在1月18日，該股盤中曾觸及漲停板，想不到的是，今日卻遭遇跌停板。從席位來看，深股通席位是砸盤的主力，其中深股通賣出11.27億，另外“趙老哥”所在席位也賣出1.57億，“章盟主”所在席位也賣出2.41億。而從買入席位來看，深股通買入5.83億，“方新俠”買入1.92億，“章盟主”買入1.75億，“金田路”買入1.16億。

值得注意的是，昨日就有機構資金開溜。1月18日，TCL科技大宗交易平臺出現一筆成交，成交量187.00萬股，成交金額1886.83萬元，大宗交易成交價為10.09元。該筆交易的買方營業部為國泰君安寧波彩虹北路證券營業部，賣方營業部為機構專用。機構評級來看，近5日共有13家機構對該股進行評級，預計目標價最高的是華創證券，1月13日華創證券發布的研報給予公司目標價為18.25元。日前，TCL科技發布2020年年度業績預告，預計2020年1月1日-2020年12月31日歸屬于上市公司股東的凈利潤為42億元~44.6億元，比上年同期上升60%~70%。

（風險提示：本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。）

封面圖片來源：攝圖網