三連陽！反彈穩了嗎？——道達投資手記

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今天市場表現不錯，大盤延續反彈，而且滬指、深成指、創業板指數三大指數齊漲，抱團股也集體反彈。三連陽之后，是否就意味著行情穩了，反彈趨勢有望延續？先別急，大盤能不能繼續上攻，關鍵還要看這一點。

首先，可能要看美股會不會垮。昨晚，道瓊斯工業平均指數沖上33000點整數關，創出歷史新高。納斯達克指數則是開盤先大跌了1%，結果尾市又強勁翻紅。

美股昨晚漲，主要靠美聯儲放出利好，只要通脹不超過2%，那就不會加息。但是，A股似乎又回到了老路上，對美股跟跌不跟漲。美股這一波在創新高，A股卻一直在震蕩。如果美股接下來跳水了，那么A股可能又懸了。

其次，美股還會一直走強嗎？我覺得不好說，現在全球市場都盯著十年期美債收益率，美債收益率現在不斷上漲，對美股的壓力是很大的。美債收益率跟美股到底什么關系？簡單說，就是美債收益率如果一直上升，那么資金就會從股市往債市流動，對美股是大利空。

在今天的早評文章中，達哥也跟大家分析過，美債向來被認為是全球最安全、流動性最好的資產，十年期美債收益率也就是全球資產的定價標準。

對于十年期美債收益率這個指標，準確來說，1.5%是一個很重要的關口，如果突破的話，意味著買債的收益性價比會高于買股，于是便會選擇拋出股票而選擇買債。如果超過1.6%，那就有可能引發更多的資金去配置美債，而不是股票了。

對A股而言，也是有影響的，因為A股現在受外資影響越來越大。外資如果流入美債，那么A股的吸引力也會下降。

昨天晚上，美債收益率就已經突破了1.6%，而今天下午A股收盤后，美債收益率突破1.7%，最高達到1.748%，這無疑對今晚的美股形成巨大壓力。而今天下午提前開盤的納斯達克指數期貨跳水大跌超過1.35%，相信今晚的美股關注度一定很高。

再說A股市場，到今天為止，大盤已經三連陽了。抱團股全線復蘇，白酒、醫藥兩大核心資產板塊都表現不錯，但反彈力度相對還是不足。

表現最強的是醫美板塊，朗姿股份、東寶生物、悅心健康、華東醫藥等漲停，龍頭愛美客和華熙生物漲幅也超過3%。這個板塊前期跌幅還是很大，愛美客股價幾乎被腰斬，但近期感覺機構開始重新買回來了。

個人認為，現在抱團股只能說是止跌了而已，往下走可能空間不大。但是要想重新回到年初的高度，可能短期還是比較難。抱團股主要還是靠基金的資金來支撐價格，要漲回去，也得靠增量的基金來推動。

但是，基金現在多數都套在里面，而3月份新發的基金明顯降溫，感覺資金還是跟不上。今天的消息是，3月份以來已有23只新基金公告延長募集期，成立規模在不斷縮水。

下一階段的機會，可能還是在低估值的周期股。周期股的邏輯，在于經濟復蘇。近期最明顯的感受是，全國新冠疫苗的接種開始提速了，各大城市都開始為市民接種，達哥近期也準備接種疫苗了。在這樣的背景下，今年經濟復蘇回歸常態將是大概率。

所以，周期股方面，比較看好金融、地產、鋼鐵、航空運輸、旅游、院線等板塊。不過，對于大盤指數而言，能否延續反彈，可能還得看抱團股的未來走勢。

另一方面，估值較低的港股市場也值得關注。盡管今年港股要調高印花稅，恒指也一度受到了短期沖擊。但現在已經重新走穩。港股的吸引力，不僅在于估值便宜，還在于港股市場是優質互聯網公司的聚集地。

百度已經確定發行價252港元，預計將于下周上市。另外，嗶哩嗶哩也已經啟動港股招股，有消息稱預計發行價高達988港元。這些優質公司在港股上市，最利好的個股就是港交所。

（張道達）

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