“拒絕”重倉新能源的基金經理都在看些啥？

每經記者｜曾子建    每經編輯｜葉峰    

投基Z世代，Z哥最實在。

今天，“寧王”寧德時代一度大漲6%，總市值一度超越“宇宙大行”工商銀行，成為兩市第二大市值公司，只不過下午股價有些回落，但這也足以彰顯新能源的魅力。

毫無疑問，今年的行情，要想投資收益高，投資新能源產業鏈是絕對的王道，公募基金收益能夠排名前列的，絕大多數都是重倉新能源。

有些基金，甚至出現了非常極端的情況，由于基金經理沒有配資新能源的股票，而遭到投資者的“贖回威脅”。

但是盡管如此，公募基金的隊伍中，還是有一些基金經理敢于“拒絕”重倉新能源，但依然優秀，依然能夠取得不錯收益。

今天，Z哥就給大家分享幾位基金經理，看他們都在關注什么方向的機會。

肖肖：后市關注三大機會

寶盈基金的基金經理肖肖，從業13年，他管理的寶盈優勢產業今年收益74.94%，排名第七，近1年83.16%，排名37，近3年300.74%，排名52%。

寶盈優勢產業85%的倉位都配到了制造業中，重倉股中，也有新能源的公司，但并非完全押注這個賽道，他更加看重的是公司的成長性、估值，最后才是產業趨勢。

從重倉股名單中可以看出，第一大重倉股奕瑞科技是醫療器械設備制造業，和而泰是電子設備制造業、拱東醫療也是醫療器械設備制造業。另外，鉑科新材、建設機械、天正電氣、柯力傳感等，都不是新能源的公司。

肖肖在三季報中指出，絕大部分的基于基本面投資，大體可以分為估值、景氣度公司質地。如果每個投資者有100分，從他的角度，他愿意把50分給好公司，40分給低估值，10分給產業趨勢。

所以，如果被問到“為何不重配某個景氣賽道”，肖肖首先強調，我們不是逆景氣度，或是刻意避開高景氣方向，在公司質地及性價比合適的情況下，我們愿意積極參與景氣度投資，我們只是不希望在單一賽道的景氣度上暴露太高的倉位。“基于景氣度的基本面趨勢投資”無疑是近三年最成功的投資方法，這種方法是從需求角度先選出景氣賽道，再選公司。

實際上，正是上面的這種投資框架，也使得肖肖的風格，和其他重倉新能源賽道的基金經理顯得有些不大一樣。

對于后市，肖肖看好三大機會。

第一， 一部分行業今年以來受到原材料漲價之類的短期因素影響，表觀業績較差，就如同2020年受疫情沖擊最明顯的周期行業和中小型制造業公司是2021年前三季度表現最好的資產一樣，周期性因素造成的業績不佳帶來的估值業績雙殺，對于長期成長性尚可的公司來說，是一個難得的買點，所以這些今年受損的行業或許是一個“輸時間不輸錢”的選擇。

其實，很多制造業公司，正是由于原材料漲價，今年業績可能會受到較大的影響。但是，隨著這個因素逐漸減弱，目前制造業確實可能是一個不錯的買點。而制造業，正是當前寶盈優勢產業重點配置的方向。

第二，我們前期看好的中小型制造業公司，雖然整體預期收益率有所下行，但是仍然有挖掘空間，我們仍看好這一領域。不同于主流觀點，我們認為優質小盤股在A股是長期機會而不是短期機會。

第三，過去五年被反復證明并且被投資者充分認可的部分醫藥消費優質龍頭公司，估值水平從今年年初的完全缺乏吸引力，到現在變得具有一定吸引力，雖然當前估值水平難言低估，但是如果以1年或更長時間維度看應該會有合理的回報 。

楊銳文：兩大方向充滿機會

景順長城的基金經理楊銳文，他目前管理的基金規模超過400億，管理的產品中，有聚焦新能源賽道的景順長城新能源產業，但也有聚焦高科技賽道的景順長城電子信息產業。和新能源相比，今年電子產業方向的回報相對要低一些，今年只有15%的收益。不過，作為公募圈“最走心”的基金經理，他在每一次的定期報告中，幾乎都要向投資者交出一篇“小論文”。而這一次的三季報，楊銳文在季報中，對市場的闡述和分析，字數超過7000字，確實還是值得我們學習一下。

首先，楊銳文坦誠了此前的誤判。他表示，我們出現明顯的誤判。受限電的影響，制造業產業鏈均造成了明顯的沖擊。而幸運的是，周期品快速上漲已經告一段落了，制造業面臨的成本壓力和限電壓力也將大為緩解。

對于未來半年的行情，楊銳文態度轉向相對謹慎（中報時態度樂觀），他認為全面性的行情可能性很低，更可能是結構性分化的行情。投資是在迷霧中探索的過程，重要是我們尋找到有光的方向，即使途中有磕絆，我們也必須保持足夠的戰略定力，有所為有所不為，才能確保到達勝利的彼岸。

對于四季度的機會，楊銳文認為雖然四季度難以準確判斷方向，但是就更長視角來看，優質的科技龍頭白馬股以及以專精特新為代表的中小市值龍頭充滿機會。

（風險提示：權益基金屬于高風險品種，投資需謹慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議， 本人不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。定投過往業績不代表未來表現，投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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