中國銀河維持電子行業推薦評級：手機需求回暖，功率器件需求旺盛

每經AI快訊，中國銀河12月01日發布研報稱：維持電子行業推薦評級。

電子行業三季度業績表現較好，但基金持倉比重有所下滑：2021Q3電子行業營收同比增長6.4%，歸母凈利潤同比增長19.8%。盡管行業維持高景氣，基金電子股持倉比重有所下滑：2021Q3全部基金中電子行業重倉總市值為4,078.98億元，環比下降9.8%。半導體、LED行高景氣持續，預計基金對相關領域龍頭標的將保持較高的關注度；隨著供應鏈問題的逐漸緩解，預計基金對蘋果產業鏈的配置熱情有望回溫。

半導體：能源革命帶動第三代半導體快速發展：能源技術革命向材料領域滲透，新能源汽車、充電樁等產業的發展將驅動SiC市場快速增長。據Yole數據及預測，SiC市場規模為5.4億美元，預計將于2025年達到25.6億美元，CAGR達到30.3%。氮化鎵主要用于射頻器件與功率器件，市場空間同樣廣闊。目前第三代半導體處于發展初期，國內企業和國際巨頭差距相對較小，為半導體國產替代提供機遇。

消費電子：手機需求回暖，看好射頻前端國產替代機遇：10月國內手機出貨量大幅增長，主要受益于蘋果新機拉動以及國內智能機需求的回暖。在當前手機市場預期悲觀的環境下，部分國內手機芯片廠商估值已到歷史較低水平，而當前如射頻前端國產替代率仍然很低，長期空間廣闊，我們看好國內射頻龍頭公司的長期發展與投資機會。

VRAR：華為發布VR新品，加速VR商用進程：2021年VR新品頻出，部分VR設備已經滿足用戶在沉浸感、交互以及人機設計等方面的需求。隨著VR生態的快速成長，消費類VR設備將進入快速滲透期。據Omdia預測，到2025年，VR活躍用戶將突破4,500萬，消費類VR設備數量有望增加至4,500萬臺。隨著VR終端新品的推出，VR商用將加速進行，前瞻布局VR/AR新興領域的領軍企業有望率先受益。

投資建議：5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，電子行業盈利端有望維持快速增長。目前，電子行業估值水平已接近中長期負一標準差水平，仍存在較大的提升空間，維持“推薦”評級。半導體維持高景氣，建議關注圖像傳感器龍頭韋爾股份（603501.SH）、車規級半導體領先企業聞泰科技（600745.SH），晶圓代工企業中芯國際（0981.HK）等。消費電子建議關注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）以及精密制造龍頭立訊精密（002475.SZ）等。LED行業邁入新一輪景氣周期，建議關注LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）、下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、以及國內LED固晶機龍頭新益昌（688383.SH）等。

風險提示：新產品需求不及預期，國內廠商技術突破不及預期的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——賬戶被封無錢備料，主力基地超時停機，復合肥龍頭金正大的這個冬天有點冷

(記者 蔡鼎)

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