中部城市掀“創投中心”爭奪戰，拆解“優等生”武漢的千億引導基金組合拳

每經記者｜李蕾    每經編輯｜肖芮冬    

 2022開年以來的武漢創投市場，分外熱鬧。

前有光谷創投引導基金總規模擴容至100億元，后有湖北省整合設立500億元母基金、太保資本200億元超級險資母基金落地；這廂武漢市剛剛公布了加快發展股權投資工作方案，那廂光谷就發布“創投十條”、資本落戶最高獎勵2000萬，力度拉滿。

究其原因，一方面，過去多年來武漢一直在打造涵蓋母基金、產業基金、創投基金、天使基金在內的“創投集群”，資本助推形成了一個個新興產業集群，效果顯著。另一方面，同處中部地區的城市近年來都乘上了創投的東風，合肥因為精準投資了京東方和蔚來汽車而被稱為“最強風投城市”，擁有大量新消費IP的長沙儼然是“Z世代”創投的寵兒，鄭州近日更是劍指中部創投之都。一場激戰，在所難免。

群雄逐鹿之下，最早布局私募股權投資、借助基金等金融工具扶持區域產業發展的武漢，風頭一度被其他幾個城市蓋過。武漢創投，正走在新一輪爆發的路上。

優惠政策頻出，政府引導基金井噴

近年來隨著經濟結構調整，中西部地區正在全面承接東部地區的產業轉移。與此同時，各地也在積極出臺優惠政策吸引創投機構的進入與落地，助力當地中小企業發展。在這樣的背景下，以兩湖、川渝為代表的中西部“創投新勢力”加速崛起。

其中，武漢屬于“起跑”最早的第一梯隊，并且在政策層面給予了大量支持。僅去年以來，就有多項重磅政策與方案發布。

在接連不斷的政策扶持下，政府引導基金作為重要的金融工具，也得到了快速發展。尤其今年以來，關于母基金整合、擴容以及產業基金設立的消息接踵而至，也讓人看到了武漢在發展創投方面的決心。

3月16日，光谷創投引導基金宣布擴容至100億元，2022年首期規模20億元。

短短幾天之后，武漢東湖高新區提出設立100億元激光產業發展基金。

3月底，又一則重磅消息傳出：長江產業集團正式整合設立500億元母基金，由100億元的長江創投基金以及400億元的長江產投基金重組擴容而成，成為今年規模最大的母基金。

無獨有偶，今年以來各地紛紛推出百億級母基金，“城市投行”的概念愈演愈烈。在一級市場“資本寒冬”持續蔓延，VC、PE們募資日漸艱辛的當下，國資已經逐步來到了舞臺的中央，成為人民幣基金募資的主力軍。

而武漢的政府引導基金之所以行之有效，與其布局早、形成了完整矩陣有很大關系。《每日經濟新聞》根據公開資料整理了注冊在武漢市、比較有代表性的政府引導基金情況，從中我們可以一窺思路。

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舉個例子，湖北省級的創業投資引導基金早在2008年就設立并開始運行；剛剛擴容的光谷創投引導基金，其管理辦法是在2012年發布的；400億元的長江產投母基金也是在原長江經濟帶產業基金基礎上更名設立的，后者設立的時間是2015年。從省市、區縣政府引導基金的角度來看，布局都非常早。

而省級+地市級+區縣級的基金矩陣，有助于在一個更精準的層面上發揮引導基金的作用。這一點在基金類型中也有所體現，產業類引導基金數量最多，可以結合當地優勢產業進行投資布局。

根據《2021年武漢市股權投資市場發展白皮書》，截至2020年，武漢區域的引導基金數量達到31只，基金到位規模1047億元人民幣、位列全國第六，排在前五位的分別是北京、深圳、廣州、上海和西安。

低返投、高補貼，超千億引導基金“搶錢”又“搶人”

縱觀近幾年來各地政府引導基金的最新政策，可以發現降低返投要求、提升補貼標準、增加出資比例是一大趨勢，武漢也不例外。

以返投要求為例，一位川渝地區政府引導基金人士通過微信告訴每經記者，過去政府引導基金要求的返投倍數通常在1~3倍，整體來看兩倍是最常見的返投倍數，對于返投的認定也相對更為嚴格。但近兩年來，隨著部分政府引導基金對返投倍數的要求放寬，兩倍以下的返投條款越來越常見。

光谷金控基金業務負責人在4月24日接受每經記者電話采訪時表示，根據光谷創投引導基金的最新政策，對單只子基金的出資金額上限提高至1億元，降低返投要求至1.5倍，同時擴大返投認定范圍：“對返投的認定非常靈活，例如子基金的區外投資企業在區內投資和新設企業、申報機構在管的其他基金投資等都可以分情況納入返投”。

另外一位知名CVC的募資負責人也在4月中旬接受微信采訪時告訴記者，其供職機構與多個地方政府都合作落地了子基金，武漢目前的返投要求“確實比我們落基金的時候低了很多”。

再比如，在很多城市和地區都要求的團隊落地或關鍵人鎖定等方面，光谷創投引導基金的要求依然比較寬泛：“沒有在當地非得設置團隊的強制性要求”。

不僅如此，為了留住創投行業的優秀人才，武漢從市級和區縣級層面都對創投機構及投資人設立了獎勵與補貼。

例如，2021年成立的武漢光谷合伙人投資引導基金明確將人才因素直接與對子基金返投要求和讓利政策相掛鉤，對子基金投資東湖高新區人才企業和初創期人才企業，分別給予1.2倍和1.5倍返投認定加權。

而剛剛公布的光谷“創投十條”也將對高端人才給予專項獎勵，對一般創投人才按年薪6%獎勵，對重點產業發展方向的企業設立員工持股平臺的，按照員工持股平臺總收益的10%給予獎勵等。

客觀說來，武漢的相關政策，與部分地區以稅收優惠吸引私募基金注冊落戶的做法，走的是不同路線，例如光谷“創投十條”最大的看點是對股權投資機構“募投管退”全鏈條的獎勵。但作為創投行業最受關注的熱點，稅收的相關政策肯定是一個繞不過去的話題。曾經有知名機構就因為投資的項目快要集中上市退出，“舉家”搬到了另一個有稅收優惠政策的地區，重要程度可見一斑。

因此，機構和投資人是否買賬，還需要時間的檢驗。