詳解每經品牌100指數：跨市場的全新維度 翻開中國上市公司價值投資新篇章

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜肖芮冬    

翹首以盼，終落地！

5月10日，在一場全國矚目、資本市場聚焦的發布會上，中證每經上市公司品牌價值100指數（簡稱每經品牌100，代碼：931852）終于揭開神秘面紗，這標志著A股市場又一次與國際金融市場接軌，擁有了中證指數公司與中國主流財經媒體合作推出的首只跨境指數。《每日經濟新聞》記者注意到，每經品牌100成分股是中國上市公司品牌價值的佼佼者，其投資價值曲線也是中國上市公司的引領者，它們將為資本市場提供定海神針，為投資者提供重要決策參考。

每經記者張建攝

上線首日，每經品牌100指數開盤后震蕩上行，最低跌3.29%，截至北京時間5月10日港股收盤，指數報890.08點，微跌0.61%。

價值評估模型精選品牌100

自2017年起，每日經濟新聞連續6年與清華大學經濟管理學院中國企業研究中心聯合發布《中國上市公司品牌價值榜》。正是依托多年來中國上市公司品牌價值榜的專業權威數據，每日經濟新聞聯合中證指數有限公司于2021年4月啟動了中證每經上市公司品牌價值100指數的研發，并在2022年5月10日，第六個中國品牌日正式上線。

每經品牌100指數以2018年5月10日為基日，以1000點為基點，指數入選的公司即為中國上市公司品牌價值榜的上市公司，并選取樣本空間內的全部證券作為指數樣本。指數將每年調整一次，調整時間為每年6月的第二個星期五的下一交易日。

所謂品牌價值，是品牌在某個時點，用類似有形資產評估方法計算出來的金額，代表了一個企業品牌的收益能力，是企業品牌策略業務活動或投資活動的關鍵衡量指標。每經清華品牌價值評估模型有著自己獨有的特點，該模型采用公司股價相對大盤指數的超額收益數據來考察品牌強度系數，通過大數據層層計算，篩選出百強品牌價值企業。

值得關注的是，每經品牌100指數強調貫徹新發展理念和高質量發展主題，著力助推中國企業品牌展現中國經濟的先鋒與活力，突出了“新”與“強”兩大特點。該指數包容性極強，納入了不少港股以及全球其他市場中的中概股，特別是新經濟的代表。除了大眾熟知的阿里與騰訊外，網易、百度、拼多多、華潤醫藥、小米集團、農夫山泉等公司也悉數在列。

同時，該指數還包含國家建設的主要力量，納入了諸多重點國企，比如銀行業的中國銀行、工商銀行；基建里的中國建筑、中國鐵建；大消費中的茅臺、五糧液、伊利股份；電子產業中的TCL科技、四川長虹以及通信行業的中國移動等。

國家發展改革委產業協調司巡視員王東曾公開表示：“品牌是生產者和消費者共同的追求，是供給側和需求側升級的方向，是企業乃至國家綜合競爭力的重要體現。”而每經品牌100指數正契合了這樣的需求。

三大維度透析品牌價值所在

在經濟全球化時代，品牌是企業乃至國家綜合核心競爭力的重要體現，代表著國家的信譽和形象。品牌發展是一國由大變強的必由之路，一大批有國際競爭力的品牌是一個國家制造業強大的重要標志。

而從此次發布的每經品牌100指數成分股分布來看，基本囊括了中國在全球極具國際競爭力的行業龍頭，他們的品牌價值幾何，從全球區域、市值分布以及所處行業三大維度可窺探一二。

區域：滬、港占據核心地位

每經品牌100指數橫跨了A股、港股和美股三大資本市場，這無疑是一種創新，而這三大資本市場貢獻的中國品牌力量也有所不同。

具體來看，每經品牌100指數中，有31家公司來自港交所，權重占比達到了41.4%，而A股中，則有45家公司來自滬市主板，權重占比為35.9%，兩大市場權重占比合計達到77.3%。這兩大市場包含了騰訊控股、美團、中國移動以及貴州茅臺等諸多行業“領頭羊”。

而A股深市則有18家上市公司入圍，其中深主板一家，創業板一家，權重占比為16.1%，剩余6.7%的權重占比則來自美股市場的中國上市企業。

市值：15家企業市值過5000億

截至此次每經品牌100指數編制完成期，成分股共有15家企業市值突破5000億元大關。其中，騰訊控股接近5萬億元，排名首位；貴州茅臺市值則在兩萬億元水平，排在第二位；工商銀行、阿里巴巴、美團、農業銀行市值也均在一萬億元以上；五糧液、拼多多、中國移動等9家企業市值則在5000億~10000億元。

從這些市值排名靠前的企業來看，它們無疑都是互聯網、通信、大消費以及物流等行業的標志性企業。無論是阿里、支付寶，還是騰訊微信業務，早已打通國際諸多國家和地區，在海外享有較高的知名度；而茅臺近年來的飛速發展，不僅實現了市值增長，更是將中國白酒文化的故事講到了海外，弘揚了我國的白酒文化。

當然，每經品牌100指數并非“市值論”，低于千億市值的公司中，也不乏物產中大這些物流龍頭企業，也不乏中國建材這樣的基建代表，同樣也不乏長安汽車這樣的國產汽車“驕傲”。

行業：互聯網、大消費唱“主角”

最后，從每經品牌100指數行業分布情況來看，成分股行業主要集中在互聯網、消費、金融、醫藥等領域。

其中，有6家公司來自互聯網信息服務行業，其權重占比高達24%，白酒和互聯網零售行業的權重占比則分別為13.2%和12.9%，兩者均為大消費的細分領域。因此，大消費領域的權重占比達到了26.1%。換句話說，互聯網與大消費兩大行業是每經品牌100指數構建的核心方向。

當然，大金融的地位也不可忽視——銀行與多元化保險涵蓋了16家上市公司，其權重占比合計達到17.4%，也是該指數的重要構成。

未來，隨著行業集中度的提升，行業生產效率隨之抬升，這些龍頭公司擁有更好的利潤率。一方面得益于技術壁壘和資金壁壘，龍頭公司擁有較強的定價權。另一方面，龍頭公司由于規模效應，擁有更高的生產和經營效率，從而達到成本的可控，進而提高盈利能力，體現行業經濟價值。