“踩雷”恒大、融創、富力后股價下跌 帝歐家居實控人為降低質押風險，折價減持

每經記者｜朱萬平    每經編輯｜文多    

在恒大、富力、融創等多位重要的客戶出現債務違約后，瓷磚、衛浴生產商——帝歐家居（SZ002798，股價9.40元，市值36.37億元）不僅面臨業績大跌、巨額應收款項的信用風險，公司股價持續下跌也帶來了實控人質押高企的風險。

6月20日晚間，帝歐家居發布公告稱，公司于當日收到公司控股股東、實控人陳偉、吳志雄的通知，獲悉陳偉、吳志雄于20日分別與黃卿仕及銀河證券簽訂了《股份轉讓協議》，擬合計轉讓1069萬股，占公司總股本比例為2.76%，套現6949萬元以償還他們在銀河證券的部分質押融資，降低股票質押風險。

目前，帝歐家居實控人劉進、陳偉和吳志雄的質押比例較高。根據公司公告披露，截至6月8日，劉進、陳偉和吳志雄分別質押了手中約89.9%、57.88%和82.03%的股權。在高比例質押的同時，最近兩年帝歐家居的股價持續下跌，且跌幅較大。

兩位實控人折價減持 用于償還質押融資

帝歐家居披露的《股份轉讓協議》顯示，陳偉和吳志雄分別擬通過協議轉讓方式向黃卿仕轉讓其持有的公司330萬股和739萬股的股份，轉讓價格均為6.5元/股，轉讓價款分別約為2145萬元和4804萬元。這些錢計劃用于償還陳偉、吳志雄在銀河證券部分質押融資。

值得一提的是，陳偉和吳志雄轉讓的價格6.5元/股，轉讓價格為轉讓協議簽署日前一交易日標的股份收盤價格的71.12%，即折價近30%。不過，這一價格相較于6月20日的收盤價10.05元/股，“打折”約35%。或受實控人較大折扣減持等因素影響，6月21日，帝歐家居股價下跌約6.47%，跌幅較大。

對于陳偉和吳志雄以較高折扣轉讓所持約2.76%的股權，6月21日下午，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電帝歐家居，相關人士表示，“協議轉讓是股東個人間協商的轉讓價格，跟二級市場價格肯定是有一定折價的”。

黃卿仕接盤陳偉和吳志雄上述股權后，是否有鎖定期？對此，相關帝歐家居人士表示，肯定是有一些相應限制性條款的，此次轉讓也是在監管所定的減持規則和相關框架內進行的。“通常（接盤方）是有半年左右的鎖定期限。”

此次陳偉和吳志雄之所以較大折扣轉讓股權，實際上是為了降低質押風險，其減持后所得的資金，絕大部分將用于償還他們在銀河證券的質押融資。目前，陳偉和吳志雄的質押比例較高。

帝歐家居披露，截至6月8日，公司實控人劉進、陳偉和吳志雄分別質押了手中約89.9%、57.88%和82.03%的股權。高比例質押的同時，帝歐家居的股價從2020年7月時的44.73元/股，下跌至目前9.39元/股，累計跌幅接近80%。

Wind資訊顯示，劉進、陳偉和吳志雄三人的加權平均質押日股價分別為16.87元、12.83元和14.66元。而截至6月21日收盤，帝歐家居的股價為9.4元，相較于平均質押時的股價，跌幅較大。

應收款項超33億 帝歐家居如何應對

在帝歐家居股價持續下跌的背后，是公司經營的惡化。2021年帝歐家居的營收約61.47億元，同比增長9.05%，但歸母凈利潤只有6911.6萬元，同比下滑87.8%；而今年一季度，帝歐家居營收為7.65億元，同比下滑33.99%，虧損約9085.07萬元。

對今年一季度由盈轉虧，上述帝歐家居相關人士解釋稱，一方面是上游原材料漲價，尤其是能源等大宗商品漲價，使得公司毛利率減少；另一方面，公司下游房地產市場不景氣，疫情使得房地產銷售沒有回暖等因素影響所致。

帝歐家居面對不僅是上游漲價、下游不景氣的局面。過去幾年，帝歐家居做了不少大B端業務，客戶主要為大型房地產企業，其中不乏恒大、融創、富力等已出現債務違約的客戶。而截至今年3月末，帝歐家居應收賬款和應收票據總額超33.76億元。相比之下，同期公司凈資產也才44.49億元。

在上述超過33億元的應收款項中，公司對恒大、融創、富力等還有多少欠賬尚未收回？對此，上述帝歐家居人士稱不便透露。不過其同時坦言，公司已將應收賬款管理作為集團的核心工作來抓，還專門成立了風險控制小組，進行專項管理工作。

在今年5月的投資者交流會上，便有人問及對融創的應收款問題。彼時，帝歐家居財務總監蔡軍稱，公司作為行業內頭部企業之一，與融創在內的多數下游頭部開發商企業開展業務；針對融創近期債券展期風險，公司在去年對融創應收款采取了計提措施，加強了與融創開展業務的風險防范措施。

只是，公司這些計提是否充分呢？

針對上述問題，《每日經濟新聞》記者通過微信聯系了帝歐家居相關人士，但截至發稿未獲得回應。

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