三巨頭賺走行業九成利潤 財險公司陷入“越小越難”泥淖

每經記者｜袁園  涂穎浩    每經編輯｜廖丹    

在“馬太效應”極其明顯的財險行業，大型財險公司具有規模優勢，在產品同質化下成本更低，承保利潤呈現頭部集中效應。2021年，82家財險機構共實現凈利潤527.79億元，人保財險、平安財險、太保財險為首的“三巨頭”共實現凈利潤460.69億元，分走了行業近九成的利潤。

隨著疫情好轉、新車銷量復蘇，2022年上半年財險保費延續復蘇趨勢。“三巨頭”合計實現保費收入5152.89億元，同比增長10.35%，持續引領行業增速。業內預計，全年車險綜合成本率穩中有降，財險業利潤有望進一步向頭部公司集中。

與景氣度確定性高的“三巨頭”相比，一眾中小財險公司更多地感受到的是增長難、盈利難。“現在財險業、尤其是車險仍然沒有太大的差異化，中小財險公司生存艱難，而且越小越難。”一家中型財險公司人士告訴《每日經濟新聞》記者，以自家公司體量的主體為例，當前正在不斷撤銷末端機構，不排除更小市場主體退出車險市場的可能。

窮則思變。在財險業尤其是車險領域的生存擠壓下，一些中小財險機構開始求變，他們各顯神通，或精簡機構、減少承保成本，或依賴股東資源、聚焦特定領域業務，或依靠科技手段、降低理賠費率，試圖尋找一番新出路。

盈利難：“三巨頭”賺走行業近九成利潤

銀保監會數據顯示，2021年，財險機構實現原保險保費收入13676億元，較去年增長0.68%，在疫情和宏觀經濟的影響下，財險行業保費實現微增已屬不易。

具體到機構方面，財險機構的保險業務收入卻高度集中。從2021年年報數據來看，82家財險機構中，保費收入超過百億元的機構僅有13家。

在超過百億元的13家機構中，處于絕對頭部的“老三家”保費一騎絕塵，均突破千億大關。數據顯示，2021年人保財險、平安財險和太保財險的保險業務收入分別為4495.33億元、2701.13億元和1526.43億元，領跑整個財險行業。

此外，還有26家機構的保險業務收入不足10億元，保險業務收入最少的僅為1400萬元。

具體而言，不足10億的公司有三星財險、黃河財險、鑫安汽車保險、蘇黎世保險、日本財險、建信財險、勞合社、中遠海運自保、鐵路自保、海峽金橋保險、珠峰財險、長江財險、眾惠相互、現代財險、安心財險、瑞再企商保險、安達保險、融盛財險、匯友建工相互、合眾財險、凱本財險、久隆財險、太平科技保險、廣東能源自保、日本興亞財險和陽光信保。

保險業務收入分化的同時，財險機構利潤懸殊。根據相關統計，82財險公司去年合計實現凈利潤（本公司口徑 ）527.79億元。其中，59家機構實現盈利，23家機構處于虧損狀態。而實現盈利的機構中，“老三家”的凈利潤合計達到了460億元，占行業總利潤的87.28%。這意味著，財險業利潤增長的背后，主要是靠“老三家”承保盈利在拉動。

《每日經濟新聞》記者注意到，處于虧損狀態的機構，大多集中在中小型公司，市場份額越小，更難以擺脫虧損局面。有小型財險機構的內部人士在與《每日經濟新聞》記者溝通時不住感慨中小險企生存難，直呼“去年（業績）太慘了。”

車險難：不能放棄、無法增長、難以盈利

“得車險者得天下”，談及中小財險機構生存艱難，車險是一個繞不開的話題。作為財險業最重要的險種之一，車險一直是各家機構競爭的重點領域。

銀保監會數據顯示，2019年-2021年，財險機構車險保費收入分別為8188億元、8245億元和7773億元，分別占財險機構保費收入的62.91%、60.70%、56.84%。占比雖然有所下降，卻依然是財險機構保費收入的主要來源。

2022年，疫情好轉，新車銷量復蘇，上半年財險公司保費收入大幅改善，不過，上海評駕科技有限公司副總裁宮明魁在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，車險業務總體恢復的情況下，中小財險公司經營狀況并沒有根本性好轉。

“車險市場份額進一步向頭部險企集中，擠壓掉的正是中小財險公司的業務空間。由于無法通過高額費用獲取業務，沒有存量業務給經銷商和修理廠渠道送返修，中小財險公司增量業務陷入了較為尷尬的境地，不能放棄，也無法增長。”他稱。

宮明魁提到，有數據顯示，2021年，人保財險車險市場份額為32.84%，較2020年提升了0.62個百分點；平安財險車險市場份額為24.29%，提升了0.5個百分點；太保財險車險市場份額為11.81%，提升了0.21個百分點。整體來看，財險“三巨頭”在2021年所占據的車險市場份額達到68.95%，較2020年提高了1.33個百分點。

從各家公司的財報數據可以觀察到，雖然車險業務一直是財險機構的熱衷業務，但是能實現承保盈利的卻是少數。

《每日經濟新聞》記者統計發現，已經披露2021年年報的82家財險機構中，有61家險企的前五大類經營產品中包含車險業務，且多數險企的第一大經營險種都是車險。不過，實現車險承保盈利的財險機構僅有7家，除了人保財險、平安財險、太保財險“老三家”之外，只有燕趙財險、三井住友保險、三星財險、中意財險車險實現承保盈利。

宮明魁分析稱：“（中小財險公司）由于早期為了獲得保費規模，對業務篩選和自身定價、風控能力問題，導致業務賠付水平并沒有明顯改善，經營狀況處于一個較高風險狀態。”

轉型難：斷舍離之后，探索差異化發展之路

當中小機構的生存空間受到擠壓，尤其是在車險領域無法分得一杯羹時，一些機構開始思考并探索發展差異化、特色化道路。

對于一些外資險企而言，通過控制業務規模，聚焦優勢險種，尋求一條差異化的發展之路。《每日經濟新聞》記者統計21家外資財險公司年報數據發現，去年前五大險種不包含車險業務的外資險企有11家。從業務結構來看，各家外資財險公司主力險種集中在企財險、責任險、貨運險等。

值得關注的是，一些中小財險公司借助股東優勢、在專業領域深耕細作，正積極探索獨特的業務模式。如“押注”企財險的久隆財險，打破了財險公司5-7年盈利周期的規律，在成立第三年即實現盈利。

“舍棄”車險業務的美亞保險，專注境外旅游和其他跨境業務的增長。2016年以來，美亞保險保險業務收入僅小幅增長，不過，盈利水平卻不斷提升。

財務數據顯示，2016年-2020年，美亞保險分別實現凈利潤（本公司口徑）1.02億元、1.33億元、1.39億元、2.32億元、2.67億元。2021年，美亞保險實現保險業務收入17.55億元，同比下降2.06%，在外資財險公司中排在第六位；凈利潤同比下降約12%至2.44億元，仍在外資財險公司中排名第一。

轉身非車險，也并非唯一的選擇。宮明魁認為，在目前的情況下，傳統業務領域，中小公司很難和大中公司競爭。在創新業務方面，中小公司產品設計能力不足、管理水平較低，也很少有大的突破，不過，有些新興或長尾市場是可以考慮的。

他提出兩個方向，一是新能源車險強力捆綁新能源品牌，從新車定價開始以保險+服務方式和小體量車企合作，更容易切入，將車輛、充電樁、維修一并考慮成產品包的形式，與新能源車企共同拓展客戶，將有可能獲得增量業務突破。二是依托新能源車本身的智能網聯能力，尋求外部科技公司一道設計諸如自動駕駛、自動泊車等險種，進行創新產品推進，有助于提升業務規模、獲取更多客戶，并能有效控制賠付風險。

值得一提的是，依托阿里和京東兩大互聯網巨頭的國泰產險和京東安聯財險，近年來不僅在電商互聯網保險領域快速發展，在車險領域還聚集貨車保險，通過差異化策略保持規模發展，借助科技手段探索這一細分領域的可持續發展路徑。

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