光大證券：未來市場風(fēng)格上價(jià)值強(qiáng)于成長 行業(yè)端消費(fèi)強(qiáng)于制造

每經(jīng)AI快訊，光大證券指出，未來A股業(yè)績?nèi)匀惶幱诔袎籂顟B(tài)。近期的市場調(diào)整與中報(bào)季業(yè)績相關(guān)。展望未來，上游板塊業(yè)績或?qū)㈦S著PPI的下行而走弱，其他板塊或?qū)⒆叱龆径纫咔榈挠绊懀霈F(xiàn)環(huán)比的改善。但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨壓力，A股業(yè)績也仍將處于承壓狀態(tài)。在基本面出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的拐點(diǎn)之前，市場或仍然面臨壓力。雖然近期LPR利率再度調(diào)降，流動(dòng)性環(huán)境仍然友好，但缺乏基本面支持的背景之下，市場或難以單純由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)。市場的上漲仍需經(jīng)濟(jì)和盈利出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性拐點(diǎn)。配置方向建議以穩(wěn)健為主。歷史來看，經(jīng)濟(jì)壓力較大的年份，制造業(yè)與成長板塊通常會(huì)面臨更大的壓力，而消費(fèi)和價(jià)值板塊則相對穩(wěn)定，其業(yè)績相對優(yōu)勢會(huì)更加凸顯。因而，未來市場風(fēng)格上價(jià)值強(qiáng)于成長，行業(yè)端消費(fèi)強(qiáng)于制造。具體配置方向上建議三條主線：1、消費(fèi)，2、穩(wěn)增長，3、港股恒生科技指數(shù)。