每日經濟新聞 2022-12-12 10:21:28
◎截至發稿，期貨市場認為美聯儲本周加息50個基點的概率為78.2%。
每經記者｜蔡鼎 每經編輯｜高涵
本周，全球市場進入今年最后一個“超級央行周”——除了北京時間12月15日（周四）凌晨3時的美聯儲利率決議外，當日晚些時候，歐洲央行、英國央行、瑞士央行和挪威央行也將陸續公布利率決議。此外，北京時間16日凌晨，墨西哥央行也將公布利率決議，數家主要央行24小時內密集公布利率決議。
三菱日聯金融集團全球市場研究主管Derek Halpenny在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中表示，他預計，除了挪威央行外，其他（將在本周公布利率決議的）央行都將加息50個基點。他還補充稱，雖然他的團隊認為美元已經和美國通脹一起見頂，并且預計兩者將在未來一年進一步走弱，但本周的美國11月CPI數據和FOMC議息會議仍可能會在年底前引發對美元的“逼空”。
盡管11月份的美國非農就業數據好于預期，但市場仍預計美聯儲會放緩加息步伐。算上本周幾乎已經“板上釘釘”的50個基點的加息，美國聯邦基金利率或將達到4.25%~4.50%，也就是說今年累計加息幅度將達到425個基點。美聯儲在9月的經濟預期中曾預計本輪加息的終端利率大致在4.6%左右，但本周公布的點陣圖或將再次上修終端利率。
美聯儲今年以來已連續加息5次（圖片來源：tradingeconomics）
美東時間11月30日，美聯儲主席鮑威爾在靜默期前的最后一次講話中表示，當利率接近“足以降低通脹的限制性水平時”，美聯儲放慢加息步伐“是有道理的”，“可能最快在12月會議上到達放慢加息步伐的時候”。
美東時間12月9日（周五）公布的兩項通脹數據“喜憂參半”。首先是美國11月PPI數據超預期上沖。美國勞工部發布的數據顯示，美國11月PPI（生產者價格指數）同比增長7.4%，較上月修正后的8%有所放緩，但高于7.2%的市場預期。11月PPI環比增長0.3%，與修正后的上月數據0.3%持平，但同樣高于預期0.2%。分析指出，美國11月PPI漲幅雖然已有所放緩，但仍超預期，體現出通脹的粘性，也或將進一步促使美聯儲將高利率持續下去。
圖片來源：Wind
不過，同日公布的關鍵通脹預期數據卻傳遞出了積極的信號。上周五公布的美國12月密歇根大學消費者信心指數顯示，美國1年通脹預期初值意外下降至4.6%，創2021年9月以來新低，前值為4.9%。其中汽油價格的回落，提振了消費者信心。數據顯示，消費者對美國的長期通脹預期保持在3%。
據芝商所“美聯儲觀察”，截至發稿，期貨市場認為美聯儲本周加息50個基點的概率為78.2%，而加息75個基點的概率僅有21.8%。
圖片來源：芝商所
牛津經濟研究院首席美國經濟學家Ryan Sweet在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中表示，“我們預計美聯儲將加息50個基點至4.25%~4.50%。不過，美聯儲的加息不會就此停止，我們預計美聯儲將在明年年初再次加息。美聯儲致力于遏制通脹，而且更可能犯的錯誤是加息過多，而非加息過少。”
“因此，我們預計美聯儲將無法實現經濟軟著陸。美國第四季度的經濟表現好于預期，這種積極勢頭將把衰退的開始推遲到2023年二季度，比我們之前預測的晚了一個季度。不過，美聯儲持續的緊縮政策將對企業的利潤、招聘和商業投資造成壓力，導致明年經濟溫和下滑。勞動力市場狀況是決定美聯儲政策的關鍵，但一些關鍵勞動力市場指標可能越來越不靠譜——調查的回復率一直在下滑，11月就業人數初值的回復率已經降至50%以下。”Ryan Sweet補充道。
除了15日凌晨的美聯儲利率決議外，北京時間15日晚些時候，歐洲央行、英國央行、瑞士央行和挪威央行也將陸續公布利率決議。此外，北京時間16日凌晨3時，墨西哥央行也將公布利率決議，數家主要央行24小時內密集公布的利率決議，也將為2022年央行大戲的“最終章”。
歐洲央行將于15日21:15公布12月利率決議，市場普遍預計歐洲央行加息幅度將縮小至50個基點，歐央行在本輪周期的利率峰值將是關注焦點。彭博社近期對經濟學家的問卷調查顯示，受訪者預期今年12月和明年2月歐洲央行將各加息50個基點，使明年一季度的基準存款便利利率升至2.50%的周期峰值。
法國央行行長維勒魯瓦·德加洛12月4日表示，歐洲央行應該在12月15日議息時將利率提高50個基點。這一說法強化了市場對歐洲央行將放緩貨幣緊縮步伐的預期。
《每日經濟新聞》記者注意到，自7月以來，歐洲央行已將利率提高了創紀錄的200個基點，但歐元區通脹的放緩以及美聯儲釋放的溫和信號使12月利率僅上調50個基點的可能性進一步鞏固。
歐洲央行已連續兩次加息75個基點（圖片來源：tradingeconomics）
不過，就在歐洲央行進入上周的靜默期前，該行行長拉加德曾公開表示，即使經濟走弱，歐洲央行也將進一步加息。她稱，只要有需要，歐洲央行將加息；如果物價壓力持續，歐洲央行可能會加息至具有限制性的水平。
拉加德指出，歐元區的高通脹正削弱消費者的開支和工廠的生產。她承諾，歐洲央行致力于將通貨膨脹率降至中期目標，決心為此采取必要的措施。“我們預計將利率進一步提高，以確保通脹及時回到2%的中期目標。”
歐洲央行資產負債表變化（圖片來源：歐洲央行官網）
三菱日聯金融集團全球市場研究主管Derek Halpenny在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中表示，“我們預計，除了挪威央行外，其他（將在本周公布利率決議的）央行都將加息50個基點，挪威央行已經放慢了加息步伐，可能會重復上次會議加息25個基點的動作。
他進一步指出，由于歐洲央行、英國央行和瑞士央行都可能加息50個基點，因此美元的上行空間將受限。“由于歐洲央行的本輪加息周期可能在明年一季度結束，因此歐洲央行本周可能會將注意力轉向資產負債表政策，我們預計該行關于資產購買的指導將發生變化，可能會從明年3月份開始停止APP（資產購買計劃），這也是預期中的事情，因此我們認為歐元兌美元現在到年底的上行空間有限。”
封面圖片來源：攝圖網-401896216
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