民生銀行首席經濟學家溫彬：保持經濟增速對實現就業目標、防范債務風險很重要

每經記者｜趙景致    每經編輯｜張益銘

12月6日，由每日經濟新聞主辦的第十四屆中國金融發展論壇暨中國金鼎獎（金融）頒獎禮在京舉行。本次論壇以“前瞻2024”為主題，設置一場主論壇、兩場平行論壇。

民生銀行首席經濟學家溫彬在主論壇發表演講時表示，在明年GDP預期目標前瞻方面，全球經濟大概率會增長3%。對于中國來講，從政策目標的制定來看，明年大概率是5%左右。

溫彬指出，就業目標方面，只有保證5%以上的GDP增速目標，才能實現每年新增1100萬人就業。防范債務風險方面，只有M2和社融的增速與名義GDP的增速相適應的時候，我們整體的債務的杠桿率才會相對比較穩定。

民生銀行首席經濟學家溫彬 圖片來源：主辦方

明年GDP預期目標增長5%左右

在明年GDP預期目標前瞻方面，溫彬指出，全球經濟大概率明年會增長3%。對于中國來講，從政策目標的制定來看，明年大概率是5%左右。

“我們在‘十四五’規劃和2035年遠景目標里提出，到2035年經濟總量比2021年要翻一番。如果以這個來確定的話，大概測算就是在2021年到2035年年均實際增速必須要達到4.73%這樣的水平，而一般時間越往后推，經濟增速會放緩，所以在‘十四五’期間要確保5%以上增速。”

為何要實現5%以上增速？溫彬指出，歷年的政府工作報告中，包括經濟工作會議都會明確我們是穩中求進工作總基調。而穩中求進背后的含義，有兩個需要考慮經濟增速，一是實現就業目標，二是防范債務風險。

就業方面，溫彬表示到目前為止我國的失業率是5%，在年初制定的5.5%的目標之內，但是出現了結構性的不平衡，16~24歲年輕人失業率較高。我國也需要達到一定的經濟增速來創造就業崗位，這樣才有收入，才有消費。“過去幾年也有測算，因為中國產業結構的變化，之前我們以重工業為主，GDP增長一個點拉動100萬人的就業，所以過去我們經常說是保8%、保10%。而現在隨著服務業的發展，就業系數增加，GDP增長一個點會增加200萬以上的就業，所以只有保證5%以上的目標，才能實現每年新增1100萬人就業。”

在防范債務風險方面，溫彬表示只有M2和社融的增速與名義GDP的增速相適應的時候，我們整體債務的杠桿率才會相對比較穩定。

明年通脹保持溫和

對于GDP目標能否實現，溫彬認為與我國的宏觀政策力度有很大的關系，且目前我國宏觀政策環境的掣肘因素相對比較少，很大一方面是與通脹水平有關。

我國PPI自去年10月負增長至今已超過13個月；受豬肉價格下跌拖累，今年6月至10月，CPI分別為0、-0.3%、0.1、0、-0.2%。

但從核心通脹來看，溫彬表示是在0.5%~0.8%之間，這是一個溫和的通脹水平。“這跟我國服務業的回升、需求的拉動有很大的關系。”溫彬指出，展望明年，還會是一個溫和通脹基調。包括PPI在內，隨著基數效應的消退，明年到二季度大概率會轉正，同時CPI應該還是在1%左右波動，這為我國宏觀政策創造了條件。

溫彬指出，從短期來看我國經濟還是面臨著壓力，所以短期需求的逆周期調控仍然是明年的主導，而財政政策和貨幣政策的組合尤為重要。“從財政政策的角度來看，實際上市場已經一直認為我們的財政政策積極性或者力度還是不夠的。”溫彬指出，明年大概率財政赤字率可能會更顯積極，目前市場預期越來越向3.5%趨近，現在的問題是財政政策和貨幣政策如何更有機地去協調，來實現穩增長的目標。

“目前MLF已經約6萬億，創歷史新高。”流動性壓力方面，溫彬指出現在不僅非銀部門流動性壓力較大，大行在資金方面也有很大的壓力。

“MLF存在兩個弊端，一個是成本比較高，第二個是期限比較短，不利于降低銀行體系的資金成本，進而降低實體經濟的融資成本，同時降低政府融資的成本。另外因為MLF是短期的，所以也不利于金融機構做長期的資產負債的配置。”溫彬表示，預計明年上半年和下半年各有一次降準，降息1~2次。