最后一跌完成了嗎？——道達對話牛博士

本周，A股行情的情況可以用一波三折來形容，先是周四三大指數出現比較有力度的上漲，給大家帶來了見底的曙光，但就在股民以為大盤能夠順利兩連陽的時候，周五尾盤再度受挫，兩市個股普跌。希望被突然打翻在地，股民再度站在了迷茫的十字路口。

那么，該如何看待A股這種探底回升以后的受挫？見底還需要哪些條件？突然的利空將會給主流板塊帶來哪些影響？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：達哥，你好！又到了周末咱們坐下來聊市場的時間。盡管本周大盤跌破了2900點，但我感覺心態反而好了很多，沒有前兩周市場陰跌那么難受了，原因就是本周市場出現了明顯的變化：周四大盤探底回升，周五市場下跌放量。不知達哥如何解讀這種變化？

道達：牛博士的觀點我比較認同，先拋開本周的行情不談，只要市場能夠有變化，就代表還有活力，而這就像是扔進水中的石頭一樣，能夠泛起陣陣漣漪。“蝴蝶輕輕扇動翅膀，就能讓地球的另一端帶來颶風”，更何況是水里扔石頭泛起的漣漪。

周四，我在手記文章中提出明確觀點，大盤的探底回升不能定性為見底，特別是從上證指數短周期來看，2951點并未有效突破，且當時盤面呈現的仍然是存量博弈的蹺蹺板效應，所以暫時只能定性為反抽，目前這種觀點仍然不變。

周五午后開盤，指數盤中有一波直線跳水，出現放量，由于在午間港股權重騰訊控股遭遇利空而大跌，午后傳導至A股導致盤面回落，傳媒、游戲等板塊集體重挫，導致市場出現恐慌。

從博弈的層面來說，這種恐慌顯然不是什么壞事。特別是從前幾周市場的表現來看，不管市場怎么跌，無論機構還是普通投資者，都是一個“躺平”的心態，不為所動。周五市場下挫出現放量，大概率有投資者拋出了手中的籌碼，對于市場能否見底來說，是一個積極的現象。

換個角度講，在這輪市場調整的過程中，游戲、傳媒是非常強勢的板塊，走出了逆勢的趨勢性走勢。一輪市場的下跌尾聲，往往伴隨著強勢股的補跌，同時也伴隨著恐慌盤的割肉，只有低位籌碼充分互換后，才可能產生階段性低點。

周五市場的這種表現有一個空方宣泄的味道存在，簡單來說，下周市場存在反轉的可能性。盡管周五普跌，但大盤的走勢結構仍然比較正常，如果能夠守住周五盤中的低點，震蕩蓄勢是有機會突破的。

從消息面來看，新一輪存款降息來了，這也是2016年以來幅度最大的一次。據媒體報道，多家國有大行、部分股份行宣布下調人民幣存款掛牌利率，部分一年、兩年、三年期存款掛牌利率進入“1時代”。

股市上漲的基礎在于資金推動。存款利率降低，對于A股而言顯然是好事，雖然這些資金暫時難以進入股市，但只要市場能夠打出賺錢效應，資金回來是早晚的事。

達哥說這些，主要是為了給朋友們打氣。機構也在呼喊A股低位，站在未來的角度看，A股處于低位是毫無疑問的，但具體到交易層面，還是要有耐心。之前對于市場還差最后一跌的觀點目前還在進行時，至少短期來說需要確認終結才行，關注上證指數2951點能否有效突破。

牛博士：感謝達哥的分享。《網絡游戲管理辦法（草案征求意見稿）》，對傳媒和游戲板塊構成利空，是否意味著這兩個板塊的機會結束了？游戲傳媒板塊流出的資金，是否會給其他方向帶來機會呢？

道達：之所以市場對《網絡游戲管理辦法（草案征求意見稿）》反應這么大，主要還是前幾年受教培行業整頓的影響。有消息解讀把這次游戲整頓類比為當初的教育整頓，導致資金從最熱的游戲板塊出逃。

達哥覺得，這其實是多慮了，根本沒那么嚴重，而且還是在征求意見的階段，消息的影響更多是對股民心理層面的影響。記得去年3月份，國務院金融委強調：凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協調，保持政策預期的穩定和一致性。從這個角度來說，目前來看，事情還有轉機。

從走勢結構來說，就比較有意思了。達哥在周四手記中特意提及了傳媒板塊，跌破板塊指數周三反彈的低點，意味著調整階段的展開。如果有朋友在周五早盤能夠按規則交易，想來也能躲過這次重挫。

▲道達投資手記周四（12月21日）文章截圖

這就是達哥反復提及的走勢和消息往往都是互相印證的，我們不能提前預判消息，但卻可以用走勢結構來指導交易。交易，首先要清楚自己所依靠的價值體系究竟是什么。

以傳媒板塊為例，短期來說尚未有止跌企穩的跡象，但由于短期殺跌力度過大，在板塊指數11月30日的低點附近，有概率出現超跌反彈。但是否能夠就此反轉，還需要根據后續的走勢來定。

達哥之前關注的新能源方向，在市場普跌的形勢下，表現相對不錯，不過就板塊走勢結構來說，并不清晰。周四受隆基綠能消息的影響，諸多新能源方向龍頭個股出現放量上漲，周五還能維持住是一個積極的信號，要關注持續性。

此外，也要關注新能源方向對于超跌股的帶動效應。如果能夠順利延伸出幾根中陽線，帶動資金對超跌方向的跟風效應，那市場可能就會是另一種場景了，見底的概率將會大增。

權重方面，我關注的是證券板塊。因為在以往多輪市場見底過程中，其表現可能并非最好，但往往都是打頭陣的存在。板塊指數15分鐘級別屬于下跌過程中的震蕩，關注這個震蕩之后新低的背離機會。如果以這個方向作為參考，短期市場向下的風險并不大。

整體來說，周五市場由于盤中突發利空，對補跌個股造成比較大的壓力，但這對市場見底來說是好事，這些個股是否止跌并不確定，不排除還有慣性下探的動作。但大盤到了當前這個位置，并不需要過多擔憂，無非就是多些時間等待交易信號的問題。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝