捷眾科技：核心技術領先的汽車零部件企業，擬募投新能源汽車精密零部件智造項目（證券時報研報）

每經AI快訊，2024年1月5日，證券時報發布研報點評捷眾科技（873690）。

汽車精密零部件“小巨人”擬登陸北交所。公司是一家研發、生產銷售精密汽車零部件的高新技術企業，主要產品包括汽車雨刮、汽車門窗和汽車空調的系統零部件，其中汽車雨刮系統零部件是公司收入主要來源，營收占比持續超過55%。目前，公司獲工信部認定為專精特新“小巨人”，2023年12月11日，證監會公告同意公司向不特定合格投資者公開發行股票的注冊申請，待上市后公司有望成為紹興北交所第一股。

核心技術先進性和成熟度居國內領先地位，研發強度持續超行業中位數。公司一貫重視研發和創新，目前已獲取專利授權58項，擁有包括精密注塑模具設計與制造技術等在內的4項核心技術，技術的先進性和成熟度居國內領先地位，其中精密塑料齒輪等精密注塑件在國內具有較高的知名度。近年來，公司研發投入強度保持5%以上，持續高于汽車零部件行業中位數。

客戶群體優質且穩定。基于領先的核心技術、快速的響應機制以及良好品牌形象等優勢，公司擁有穩定且優質的客戶群體，包括法雷奧、恩坦華、東洋機電等全球領先的汽車零部件一級供應商提供各類零部件產品；公司產品最終用于奔馳、寶馬、奧迪、大眾和通用等知名品牌汽車，以及特斯拉、比亞迪、理想、蔚來和小鵬等新能源汽車。

公司業績穩定增長，償債能力提升，毛利率持續領先可比公司。公司表示其經營業績穩定增長，2023年1-9月營收同比增長22.17%。2020-2022年、2023年1-9月，公司綜合毛利率穩居34%以上，持續領先可比公司；資產負債率逐年下降。公司預計未來經營規模仍將保持較快增長趨勢。

新能源汽車市場前景廣闊，公司加大自動化投入，經濟效益良好。在汽車升級、輕量化需求、節能環保等政策推動下，我國新能源汽車產業鏈在逐步自主可控的基礎上，迎來良好發展機遇。公司擬投資2億元于“新能源汽車精密零部件智造項目”，擬引進高端數控裝備、機器人設備等推動企業升級轉型，全面提升公司的智能化水平，在突破產能瓶頸的同時，有利于提升公司的整體盈利能力。

穩定現有客戶同時積極開拓國內外市場。公司表示將堅持“創新驅動，服務轉型”的發展戰略，完善研發體系，豐富產品結構；在保持現有客戶基礎上，公司將持續接觸并積極拓展國內外市場，擴大產品市場份額，并提高自身核心競爭力和市場競爭地位。

風險提示

根據公司招股說明書，投資者應特別認真地考慮下述各項風險因素。下述風險按照重要性原則或可能影響投資者決策的程度大小排序：

1.客戶集中度相對較高的風險。

2.產品價格年降風險。

3.原材料價格波動風險。

4.稅收優惠政策變化風險。

5.技術創新風險。

6.公司業務規模擴大帶來的管理風險。

7.募投項目不能達到預期效益的風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)