開源證券：供需邊際雙重改善，建議超配化工板塊

每經AI快訊，開源證券研報指出，供給端，從國內角度，本輪自2022年以來的化工擴產周期進入尾聲，隨著《政府工作報告》再設單位GDP能耗降低具體目標，化工行業或迎新一輪供給側改革，國內供給側邊際大幅改善；從全球角度，我國化工品全球市占率穩步提升，化工作為長鏈條行業，產能轉移鮮有發生，且由于海外化工裝置受高油價等因素影響，部分化工子行業有海外裝置退出（烯烴、TMA、己二胺等），中國化工競爭力進一步提升。需求端，2024年以來全球主要經濟體PMI重返擴張區間，經濟景氣水平穩步回升，國內化工子行業出口交貨值同比增長，全球補庫需求或漸啟。成本端，地緣沖突不確定性增加致國際油價高位震蕩，國內積極引導煤價運行在合理區間，油煤差逐步擴大。供需邊際雙重改善，建議超配化工。