機構稱港股相比A股依然具有優(yōu)勢，三類資產或為下半年投資主線

6月12日早盤， 恒指低開0.79%，報18032.40點；恒生科技指數(shù)跌0.83%。新能源汽車股下跌，蔚來跌超7%，小鵬汽車跌近5%。恒大汽車跌近12%，被要求退回19億獎勵補貼。舜宇光學科技漲2.6%，領漲恒指成分股。君實生物高開近6%，旗下藥物三期臨床研究達主要終點。熱門ETF中，恒生科技指數(shù)ETF（513180）早盤跌近1%，恒生紅利ETF（159726）早盤跌超1%。

中金公司認為，港股相比A股依然具有優(yōu)勢，具體體現(xiàn)在：一、估值偏低，不論是高分紅還是科技成長。二、港股對流動性更敏感，且海外資金配置比例也處于低位。截至4月底整體外資對中資股的配置比例從2021年初的15%降至5%，且低于被動比例1ppt，更多長線外資的進一步大舉回流仍需要以基本面改善為前提，而非美聯(lián)儲降息。三、盈利較好的周期和互聯(lián)網(wǎng)等板塊在港股中占比更多，而盈利承壓的地產與制造鏈條多數(shù)集中在A股。

具體配置方向上，該機構認為或可關注三類資產：一、高分紅等穩(wěn)定回報資產，如傳統(tǒng)的電信、能源、公用事業(yè)、及部分互聯(lián)網(wǎng)消費等穩(wěn)定“現(xiàn)金牛”，以對沖長期增長回報率下行。二、政策支持或景氣向上板塊，如電信設備、技術硬件、半導體、軟件與服務等，對應新質生產力方向，這些領域仍有加杠桿可能與空間。三、局部漲價，如天然氣、有色金屬及公用事業(yè)，甚至部分必需消費品，可以保護企業(yè)利潤率并享受更大的議價能力。

支持T+0交易的相關ETF：

1）啞鈴策略防守端—恒生紅利ETF（159726），低估值、高股息、中特估三重催化，聚焦銀行、公用事業(yè)、煤炭等板塊；

2）啞鈴策略進攻端—恒生科技指數(shù)ETF（513180），高彈性、高成長，聚焦人工智能、平臺經濟、造車新勢力、半導體芯片等熱門板塊。