公司快評︱中山公用擬用1.5億元自有資金開展證券投資 未雨綢繆還是冒險之舉？

每經評論員 賈運可

經營艱難之時，理應審慎行事，中山公用（SZ000685，前收盤價7.06元，市值104.1億元）近期宣布擬使用不超1.5億元自有資金開展證券投資的決定，引起了市場的關注與討論。在此背景下，我們不禁要問，對于一家盈利增速持續下降的公司來說，此舉究竟是否合理？

首先，任何一家企業都應當集中精力于其主業。這不僅是經營的根本，也是穩定公司發展的關鍵。過去的歷程已然顯示，中山公用在主營業務上尚需努力。2024年第一季度，盡管公司營業收入有所增長，但凈利潤卻出現了顯著下滑，而這種利潤下滑的趨勢自2022年就已經開始。2022~2023年，公司歸屬凈利潤同比分別下滑26.84%、9.79%。進入2024年第一季度，公司歸屬凈利潤更是同比下滑35.08%。在此種情況下，為何不將這筆資金用于加強自身業務的競爭力，或者探索新的增長點？

再者，投資市場的風險與收益總是并存的。追求高收益必然伴隨著高風險，對于中山公用這樣的非金融企業來說，涉足高風險投資可能會搭上本就不穩固的生產經營基礎，因此并不合適。即便要進行證券投資，公司也應將資金運用于風險可控、收益相對穩定的投資品種中，比如國債，這樣才能在不影響公司正常運營的前提下，為股東帶來額外的價值。不過，公司在投資范圍上并沒有作出這樣的限定，只是模糊表達為“遵守風險與收益最優匹配原則”。

中山公用在投資計劃中提及了各種風險及相應的風控措施，表現出了一定的風險意識。然而，我們必須清醒地認識到，制度的建立與執行之間往往存在差距，尤其在證券市場這個變幻莫測的領域，風控措施能否起到預期的效果，依然是個未知數。況且當前經濟形勢和市場環境復雜多變，證券投資面臨的系統性風險、收益不確定性風險和操作風險尤為突出。考慮到中山公用的財務狀況及不增利的現狀，貿然進行證券投資，其實是在進行一場未知的賭局。

公司的本質目的是為股東創造持續穩定的回報，而非在證券市場上進行冒險。高投資回報的誘惑雖然讓人難以抗拒，但是“不以穩定為基，不以規避為先”，企業就可能將自身置于不穩定之中。作為持股者或潛在投資者，我們更愿看到公司將資金用于可持續發展的領域：研發、市場擴張、消費者服務改善，或是債務降低等。這些做法不僅能夠帶來實實在在的長期收益，也能夠增強投資者的信心。企業尤其是經營困境中的企業，在考慮進行證券投資時，應當以穩健為首選，切勿因眼前的高收益誘惑而輕忽了主業的經營和高風險帶來的挑戰。正如一句古話所言：“不積跬步，無以至千里；不積小流，無以成江海。”經營企業，亦應如此。