中信證券：油輪運價淡旺季切換漸行漸近

每經AI快訊，中信證券研報表示，8月18日當周VLCC TCE大幅上漲(其中TD3C（中東—中國）環比上周上漲18%)，料受貨盤集中釋放影響，淡旺季切換漸行漸近，后續運價或逐步進入旺季上行通道。供給端強約束是本輪油運周期的必要條件，老齡化是推動新船訂單增長的主要動力。需求端短期仍需關注國內煉廠開工率的邊際變化以及9月份后OPEC+的自愿減產產能恢復情況。中期的補庫需求對需求預計仍有支撐。我們預計供給端強約束將推動本輪油運周期持續性較過往周期更長，油運運價將呈現階梯式上行。地緣沖突頻發背景下，將進一步增加油運周期的彈性。根據Clarksons，預計未來兩年原油運輸供需缺口分別為2.3%、1.7%，其中VLCC供需增速缺口分別為2.7%、4.9%。我們仍然看好油運龍頭周期張力釋放。