12月非農(nóng)爆表，市場緊縮交易升溫！機(jī)構(gòu)稱南向資金、公司回購或?yàn)楦酃商峁┵Y金面韌性

或因美國最新就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，降息預(yù)期大幅降溫，1月13日早盤，港股三大指數(shù)集體低開，恒生指數(shù)低開0.77%，報(bào)18918.15點(diǎn)，恒生科指跌0.89%，國企指數(shù)跌0.69%。盤面上，科網(wǎng)股齊跌，內(nèi)房股普遍下跌，汽車股多數(shù)低開。開盤后，恒生科技指數(shù)ETF（513180）一度跌近1.5%，海爾智家、百度集團(tuán)、比亞迪電子、美團(tuán)等持倉股領(lǐng)跌，中芯國際等持倉股領(lǐng)漲。

美國12月新增非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期。1月10日，美國勞工部公布2024年12月非農(nóng)企業(yè)和家庭調(diào)查數(shù)據(jù)：新增非農(nóng)就業(yè)25.6萬，預(yù)期16.5萬；新增非農(nóng)私人就業(yè)22.3萬，預(yù)期14萬；過去兩個月合計(jì)小幅下修0.8萬。華創(chuàng)證券指出，強(qiáng)勁非農(nóng)報(bào)告疊加密歇根消費(fèi)者通脹預(yù)期明顯升溫（5年通脹預(yù)期升至2008年7月以來最高），市場再現(xiàn)緊縮交易，定價(jià)今年美聯(lián)儲降息次數(shù)從2次縮減為1次，完全消化的首次降息時點(diǎn)（降息概率100%）從6月推遲至9月。

港股配置聚焦啞鈴配置。華泰證券認(rèn)為，短期港股或仍呈現(xiàn)震蕩格局，五點(diǎn)原因：1）11月以來海外中資股25E盈利預(yù)期廣譜式下修；2）1月下旬特朗普上臺或進(jìn)一步擾動港股市場；3）上周超預(yù)期非農(nóng)快速推升10Y美債收益率及美元指數(shù)，短期海外流動性或難言“寬松”；4）目前空頭交易仍未至極端擁擠區(qū)間；5）不過，近期南向資金積極搶籌、產(chǎn)業(yè)資本回購熱度大幅提升，或?yàn)楦酃商峁┵Y金面韌性。配置上，建議延續(xù)啞鈴策略：1）底倉選取盈利預(yù)期較穩(wěn)健的金融/電信/交運(yùn)等紅利板塊；2）可從受益于AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展、盈利預(yù)期近期持續(xù)上修的科技硬件中，挖掘?qū)Q(mào)易摩擦相對不敏感的消費(fèi)電子。