H20限制對華出口，機構稱國產算力迎來替代新機遇

4月21日早盤，A股小幅低開后持續震蕩拉升，主要寬基指數悉數上漲，三大指數漲幅均超0.5%。關稅擾動背景下，近期自主可控主題熱度持續提升，科創半導體ETF（588170）今日上漲超0.3%，信創ETF（562570）漲幅超0.8%。信創板塊中，普元信息、福昕軟件 、星環科技、云天勵飛、致遠互聯等漲幅居前。

信達證券認為，目前，H20芯片是中國市場上的重要AI加速器。盡管性能不及H100，但其在集群模式下通過增加芯片數量可以實現接近H100的算力。此次H20受到美國政府出口限制，國產算力替代需求或大幅提升。我們認為，當前美國對華關稅政策不斷變化，疊加芯片管制不斷趨嚴，不確定性增強，但確定的是高端芯片領域的自主可控重要性逐日提升，國產替代的進程不斷提速，我們持續看好國產算力芯片的進口替代，在國內CSP Capex擴張背景下技術不斷突破，市場份額持續提升。

公開信息顯示，科創半導體ETF（588170）跟蹤上證科創板半導體材料設備主題指數，囊括科創板中半導體設備和半導體材料細分領域的硬科技公司。半導體設備和材料行業是重要的國產替代領域，具備國產化率較低、國產替代天花板較高屬性，充分受益于人工智能革命下的半導體需求擴張。