公司快評(píng)︱“12天11板”狂歡背后 國(guó)芳集團(tuán)炒作風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

4月21日晚間，國(guó)芳集團(tuán)（SH601086，前收盤價(jià)12.77元，市值85.05億元）發(fā)布公告稱，公司股價(jià)自4月1日至今累計(jì)上漲176.41%，市盈率高達(dá)133.3倍，顯著高于行業(yè)平均水平，同時(shí)換手率居高不下，漲幅異常。公司明確表示其主營(yíng)業(yè)務(wù)與基本面未發(fā)生重大變化，提示市場(chǎng)存在非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)。

短短12個(gè)交易日中錄得11個(gè)漲停，這種走勢(shì)對(duì)任何一只非熱點(diǎn)題材、非重大利好驅(qū)動(dòng)的個(gè)股來(lái)說(shuō)，顯得極不尋常。從目前已知的基本面來(lái)看，國(guó)芳集團(tuán)作為區(qū)域性的百貨零售企業(yè)，雖然在甘肅本地有一定的市場(chǎng)份額，但整體業(yè)務(wù)并無(wú)實(shí)質(zhì)性利好，2024年?duì)I收和利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下滑。在此背景下，股價(jià)的瘋狂上漲顯然缺乏業(yè)績(jī)支撐，更可能是情緒和資金合力炒作的結(jié)果。

不可否認(rèn)，近期國(guó)家層面出臺(tái)了多項(xiàng)促消費(fèi)政策，疊加地方的補(bǔ)貼扶持，為區(qū)域性消費(fèi)企業(yè)提供了利好環(huán)境。但這種利好是長(zhǎng)期的、漸進(jìn)的，不足以支撐股價(jià)短時(shí)間內(nèi)近兩倍的暴漲。尤其值得警惕的是，截至公告披露日，國(guó)芳集團(tuán)的動(dòng)態(tài)市盈率已達(dá)133倍，遠(yuǎn)超行業(yè)平均的23.76倍。這種估值泡沫一旦遇到市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)折，回調(diào)壓力將十分巨大。

更進(jìn)一步看，本輪行情背后游資炒作嫌疑很大。從換手率迅速攀升的走勢(shì)來(lái)看，典型的“點(diǎn)火—抬轎—接力”式資金博弈正在上演。由于公司流通市值相對(duì)較小，容易被資金控盤拉升，一旦出現(xiàn)拋壓，將導(dǎo)致劇烈震蕩，普通投資者容易成為最后的“接盤者”。即使國(guó)芳集團(tuán)在推進(jìn)線上轉(zhuǎn)型、引入智慧零售等方面有所布局，但這些轉(zhuǎn)型尚未充分體現(xiàn)為業(yè)績(jī)，作為支撐估值的基礎(chǔ)仍屬遙遠(yuǎn)。

近年來(lái)，監(jiān)管部門對(duì)“炒小炒差”的市場(chǎng)亂象持續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì)。國(guó)芳集團(tuán)發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示公告本身，已是一種主動(dòng)合規(guī)的信號(hào)，提示投資者不要被短期股價(jià)表現(xiàn)迷惑。對(duì)于個(gè)別借助市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行拉升的資金鏈條，監(jiān)管亦可能介入調(diào)查，投資者更應(yīng)提高警惕，防范由非理性情緒驅(qū)動(dòng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

在政策推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇的大背景下，企業(yè)應(yīng)通過(guò)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)型提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，而非淪為短線炒作的工具。對(duì)于投資者而言，理性識(shí)別估值與業(yè)績(jī)的錯(cuò)配，警惕泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn)，才是真正的“以價(jià)值為錨”。