金價高位回調(diào)，是買入的好時機(jī)嗎？

每經(jīng)編輯｜葉峰

今日，國際金價一度反彈，COMEX黃金、現(xiàn)貨黃金均漲超2%，但是午后金價較日內(nèi)高點(diǎn)有所回落。截至發(fā)稿，金價較4月22日最高點(diǎn)已經(jīng)跌去近5%。一些分析師表示，考慮到今年以及過去12個月黃金價格的大幅上漲，這種回調(diào)并不令人意外。

值得注意的是，4月23日金價大跌之際，黃金ETF獲得42.5億元資金凈流入，總規(guī)模接近1600億元，仍有較多資金逢低布局黃金。那么現(xiàn)在是買入黃金較好的時機(jī)嗎？

回答這個問題，我們需要清楚影響金價走勢的核心因素，以及后續(xù)上漲還有沒有動力。

首先，我們來看影響金價走勢的因素。

影響金價漲跌的因素

黃金本質(zhì)上對沖美元的信用風(fēng)險，疊加黃金具備實(shí)物背書，天然不存在交易對手方的違約風(fēng)險，是避險資產(chǎn)中的經(jīng)典之選。

2022年以來，地緣政治沖突等全球風(fēng)險事件頻發(fā)，黃金避險屬性凸顯，金價開始大幅走強(qiáng)。

今年，在關(guān)稅政策反復(fù)背景下，市場不確定性加速上升，由于關(guān)稅而引發(fā)的對于美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期下降、美元信用走弱等一系列問題都引燃了黃金的買盤情緒，持續(xù)推高黃金價格。

摩根大通大宗商品團(tuán)隊(duì)近日發(fā)布報告，預(yù)測到2025年第四季度黃金價格將達(dá)3675美元/盎司，到2026年第二季度將達(dá)4000美元/盎司。

另外，當(dāng)前美元信用體系逐步受到挑戰(zhàn)，全球“去美元化”的趨勢也在加快，據(jù)世界黃金協(xié)會，2010年至今全球央行已連續(xù) 15年對黃金儲備凈增持，成為黃金最強(qiáng)勁的買盤。

相關(guān)分析師表示，“更宏觀的情況是，自2022年以來，儲備資產(chǎn)的基本格局已經(jīng)完全改變，他們在2023年購買了超過1000公噸黃金，2024年購買了1060公噸，今年他們加速了這一趨勢。從長期來看，更加重要的是，來自金磚國家和其他新興市場的央行正在用黃金取代美元儲備。”

從資產(chǎn)配置的角度看，黃金作為另類避險資產(chǎn)，與股債等資產(chǎn)間的相關(guān)性較低，在組合中增加黃金也可以有效應(yīng)對市場波動，提升組合的穩(wěn)健性。

過去10年黃金與其他資產(chǎn)相關(guān)系數(shù)

短期金價大幅走強(qiáng)的背景下，波動性放大在所難免，但中長期配置價值仍然較高。需要注意的是，黃金作為擁有金融屬性的投資品，存在下跌風(fēng)險，需警惕盲目追高，在金價回調(diào)時布局或是更好的布局方式。

投資黃金，不止于買金條

黃金基金ETF：緊密跟蹤黃金價格走勢，一手黃金基金ETF對應(yīng)1克黃金，相當(dāng)于實(shí)物黃金的持有憑證。

-特點(diǎn)：門檻低，1手起買；流動性好：T+0交易；交易便捷：有場內(nèi)基金賬戶或者股票賬戶就能買。

-相關(guān)ETF：黃金基金ETF（518800），規(guī)模近200億，流動性好。

黃金ETF聯(lián)接基金：將大部分資產(chǎn)投資于特定黃金ETF的基金，以跟蹤黃金現(xiàn)貨合約，無需開通證券賬戶，場外投資者可以通過支付寶、天天基金等平臺進(jìn)行申購。

-特點(diǎn)：投資門檻極低，最低0.1元起購；流動性較好，T+2交易；交易便捷，場外賬戶就能買。

-相關(guān)聯(lián)接基金：聯(lián)接A（000218）；聯(lián)接C（004253）；聯(lián)接E（022502）；近2年、3年、4年業(yè)績均為同類第一。

風(fēng)險提示：業(yè)績數(shù)據(jù)來源wind，銀河證券，截至2025.1.31，基金業(yè)績已經(jīng)通過托管行復(fù)核，銀河同類指黃金ETF聯(lián)接基金（A類），近2、3、4年排名為1/12、1/11、1/11，基金過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及基金僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。