機(jī)構(gòu)稱關(guān)稅對(duì)全球制造業(yè)造成巨大影響，國(guó)產(chǎn)替代和自主可控企業(yè)有望受益

5月6日早盤，A股全線震蕩上行，計(jì)算機(jī)、通信等科技賽道漲幅居前，自主可控主題走高。近期熱度較高的科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF（588170）漲超1.6%。信創(chuàng)ETF（562570）漲超2.6%。

銀河證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)關(guān)稅政策會(huì)對(duì)全球制造業(yè)造成巨大影響。其中部分半導(dǎo)體產(chǎn)品，如邏輯芯片、存儲(chǔ)芯片暫免關(guān)稅，但配套材料(如載板、封裝膠)加稅推高整體半導(dǎo)體行業(yè)的制造成本。在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局不斷演變的當(dāng)下，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜多變，海外大廠為避免關(guān)稅影響，布局中國(guó)業(yè)務(wù)時(shí)可能更多采用Local for local(本地化生產(chǎn)以供應(yīng)本地需求)生產(chǎn)策略。我們認(rèn)為美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的影響較為有限，短期來(lái)看，依賴美國(guó)市場(chǎng)的企業(yè)將面臨壓力。長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)稅的影響有可能帶來(lái)下游需求復(fù)蘇的推遲、相關(guān)訂單的取消等情況，國(guó)產(chǎn)替代和自主可控的企業(yè)有望受益，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體自主可控方向上市公司。

公開(kāi)信息顯示，科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF（588170）跟蹤上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，囊括科創(chuàng)板中半導(dǎo)體設(shè)備和半導(dǎo)體材料細(xì)分領(lǐng)域的硬科技公司。半導(dǎo)體設(shè)備和材料行業(yè)是重要的國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域，具備國(guó)產(chǎn)化率較低、國(guó)產(chǎn)替代天花板較高屬性，充分受益于人工智能革命下的半導(dǎo)體需求擴(kuò)張。