財富管理類業務收入增加 42家上市券商一季度全部盈利

每經記者｜王硯丹    每經編輯｜肖芮冬    

A股市場2025年一季報披露落下帷幕，42家上市券商的“成績單”也浮出水面。

受益于資本市場活躍度提升，整體而言，證券行業業績水漲船高。東方財富Choice金融終端數據顯示，42家上市券商中，有38家實現了凈利潤同比增長，其中9家增幅超過100%。

《每日經濟新聞》記者注意到，2025年一季度，東北證券、國泰海通、國聯民生3家券商凈利潤同比增幅分別高達859.84%、391.78%、271.95%，位列業績增幅榜前三。與此同時，第一創業、中原證券、首創證券、財通證券4家券商凈利潤同比出現下滑。

12家券商凈利突破10億

從絕對金額來看，共有12家券商2025年一季度歸母凈利潤突破10億元大關。

國泰君安與海通證券合并后，新公司國泰海通以122.42億元的歸母凈利潤一騎絕塵，位居2025年一季度凈利潤榜單第一。值得一提的是，國泰海通2025年一季度營業收入金額為117.73億元，低于凈利潤金額。公司指出，主要原因是吸收合并海通證券產生的負商譽帶來營業外收入增加所致。

中信證券2025年一季度實現凈利潤65.45億元，排名凈利潤榜單第二，金額大幅超越排在第三的華泰證券（36.42億元）。凈利潤榜單第四名為中國銀河，一季度凈利潤達到30.16億元。

此外，廣發證券、國信證券、招商證券、中金公司2025年一季度歸母凈利潤為20億~30億元。申萬宏源、中信建投、東方證券、方正證券2025年一季度歸母凈利潤為10億~20億元。

另外值得一提的是，2025年一季度，所有上市券商均實現了盈利，而2024年一季度國聯民生和天風證券則出現了虧損。

業績增幅方面，共有38家券商實現凈利潤同比增長。其中，9家凈利潤同比增長率超過100%，15家券商凈利潤同比增幅為50% ~100%。

市場回暖背景下，區域性券商表現出較大的業績彈性。東北證券2025年一季度凈利潤同比增長859.84%，位列第一，公司2025年一季度實現凈利潤2.02億元，而2024年同期公司凈利潤同比下滑超過90%。2025年一季報顯示，公司凈利潤增長主要得益于財富管理業務和投資業務收入同比增加。

國泰海通與國聯民生兩家完成合并的券商，2025年一季度也均實現了凈利潤同比大幅增長。紅塔證券、長江證券、華西證券、東吳證券、國海證券、天風證券凈利潤同比增長率也均超過100%。

市場回暖帶來的財富管理類業務收入增加是上市券商業績報喜的重要原因之一。以經紀業務手續費為例，根據東方財富Choice金融終端統計數據，2025年一季度，所有券商經紀業務手續費凈收入均實現了增長。

多家第一梯隊券商以雄厚的實力、多年的客戶積淀，實現了經紀業務收入同比兩位數增長。具體來看，中信證券實現經紀業務手續費凈收入33.25億元，同比增長36.18%；國泰海通實現經紀業務手續費凈收入26.52億元，同比增長76.96%；廣發證券實現經紀業務手續費凈收入20.45億元，同比增長50.66%。

券商自營條線收入頗豐

市場回暖的同時讓券商自營條線收入頗豐。

《每日經濟新聞》記者以“投資收益-對聯營合營企業的投資收益+公允價值變動損益”估算證券投資收益后發現，2025年一季度，42家券商實現證券投資收益485.66億元，而上年同期為321.59億元，同比增幅為51.02%。其中，絕對金額方面，中信證券以88.62億元位居榜首，同比增幅為62.32%；國泰海通以40.10億元位居第二，同比增幅為68.74%；中金公司以33.96億元位居第三，同比增幅為83.32%。

此外，部分券商在低基數效應下，證券投資收益取得爆發式增長。長江證券2025年一季度證券投資收益達到8.72億元，同比大幅增長2328.61%；華西證券證券投資收益同比增幅超過600%；東方證券、天風證券等同比增幅也超過100%。

2025年一季度已成過去，對證券行業未來經營和股價走勢，市場人士基于資本市場深化改革的大背景，普遍持樂觀看法。

東興證券在近期發布的研報中指出，4月25日召開的重要會議再提“穩定和活躍資本市場”，更多政策利好或在路上。“當前國內經濟破局的核心點仍是代表新質生產力的科技創新企業的快速壯大，資本市場需為其提供發展的沃土。證券公司作為資本市場的核心中介，也將在科技企業做大做強的過程中發揮巨大的支持和輔助作用。”

東興證券認為，隨著政策的持續推動和證券行業自身功能的有效發揮，“監管政策-資本市場-上市公司-投資者”間的正循環和正反饋亦有望較快實現，共同推動資本市場生態的持續優化，提振投資者信心，亦將有力提升行業自身經營業績，助力估值修復。

同時，東興證券也指出，行業頭部機構更有能力和機會參與政策創新，把握政策紅利窗口期，未來估值上升空間更大，建議持續重點關注。