“大超預期” ！券商熱議中美關稅談判“意外之喜”

每經記者｜王海慜    每經編輯｜彭水萍

過去一個多月內，懸而未決的中美關稅談判終于落地。

今日下午3點，《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》（以下簡稱《聯合聲明》）正式公布，中美雙方宣布大幅降低雙邊關稅水平，相關內容被市場廣泛認為超出預期。 

《聯合聲明》發布時A股剛收市，港股市場反響積極，應聲拉升。截至下午4點收盤，恒生指數、恒生科技指數分別大漲2.98%、5.16%。面對突如其來的“意外之喜”，各大券商研究所今日晚間紛紛進行加班解讀。 

中美關稅談判超預期落地

《聯合聲明》今日下午一經公布便引發廣泛關注。商務部新聞發言人就此發表談話指出，“本次中美經貿高層會談取得實質性進展，大幅降低雙邊關稅水平，美方取消了共計91%的加征關稅，中方相應取消了91%的反制關稅；美方暫停實施24%的‘對等關稅’，中方也相應暫停實施24%的反制關稅。這一舉措符合兩國生產者和消費者的期待，也符合兩國利益和世界共同利益”。         

《聯合聲明》全文（圖片來源：新華網截圖）

據記者觀察，此次《聯合聲明》相關內容一經公布，被市場廣泛認為超出預期。有市場人士稱，“此前有一些觀點認為，中美關稅談判可能要拉鋸幾個月時間，除非美國能迅速降低關稅至30%左右。沒想到，今天果然如此”。

一些密切關注此次關稅談判的券商分析師也深有感觸。看到《聯合聲明》后，某券商研究所所長激動地表示，“我覺得我已經是夠樂觀的了，沒想到會大超預期”。 

“我們在4月7日堅決看多，并不依賴外部假設。今日，中美協議的積極變化給了更多的‘意外之喜’”，某頭部券商策略首席表示。

今日下午15點，《聯合聲明》發布后，港股市場應聲拉升。截至下午4點收盤，恒生指數、恒生科技指數分別大漲2.98%、5.16%。互聯網、電子、汽車行業龍頭紛紛拉升，截至全天收盤，騰訊控股、阿里巴巴、聯想集團、舜宇光學科技、小鵬汽車分別大漲4.63%、6.15%、9.58%、14.83%、10.6%。赤峰黃金、山東黃金等黃金股則出現跳水，全天分別大跌11%、6.36%。

同樣受關稅談判落地提振，今日美股盤前，熱門中概股出現普漲。截至18點30分，阿里巴巴、拼多多、網易、理想汽車盤前分別大漲7%、8%、3.8%、6.7%。美國大型科技股，如蘋果、英偉達、特斯拉等盤前也普遍大漲。 

《聯合聲明》引發券商熱議

隨著《聯合聲明》的重磅發布，各大券商研究所紛紛在今日晚間加班召開電話會進行解讀。

今晚多家券商舉行《聯合聲明》解讀電話會（圖片來源：網絡截圖）

值得一提的是，此前，由于關稅問題懸而未決，市場觀望情緒一度較為濃厚。隨著談判的超預期落地，對資本市場又將產生哪些影響？ 

對于此次《聯合聲明》發布的時點，德邦證券宏觀團隊負責人張浩今日接受《每日經濟新聞》記者采訪時分析指出，日內瓦談判公報出爐，中美關稅博弈出現轉機，這不是偶然，而是必然。

對于此次《聯合聲明》落地對市場的影響，張浩進一步表示，“面對外部的不確定性并結合4月政治局會議的定調，重點在于做好‘以我為主’和‘以逸待勞’兩個方面。一方面堅持‘以我為主’，以高質量發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性，充分調動各方面主體積極性，迎難而上，主動作為。另一方面，我國經濟持續回升向好的基礎還需要進一步穩固，外部沖擊還存在不確定性，要著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，運用好財政和貨幣政策工具，堅定不移走改革和開放之路。宏觀政策仍有空間和后手，不斷完善穩就業穩經濟的政策工具箱，既定政策早出臺早見效，根據形勢變化及時推出增量儲備政策，不懼風浪，以逸待勞”。

資產配置層面，張浩表示，“股票方面要‘攻守兼備’，一方面看好紅利及有色（銅、鋁等）方向，另一方面把握成長和消費的機會。前者關注中美博弈框架下自主可控、國產替代的邏輯，后者則受益于擴大內需、提振消費等政策預期。債券層面，利率債低位震蕩概率較高，在擴內需政策預期與寬貨幣預期之間博弈。商品層面，‘去美元化’或將持續推升黃金，滬金關注潛在人民幣匯率升值或利空；看好銅、鋁等中樞穩升”。

某大型券商策略首席則向記者坦言， 此次《聯合聲明》落地，短期內對資本市場有積極正面的影響，“首先，對于市場肯定是件好事。短期內，比如說明天甚至未來一周左右的市場，我覺得都會有不錯的表現。但是，后續美國和其他國家之間的關稅談判進展也值得觀察，未來一兩個月的時間內我們還需要拭目以待”。

“短期內，從結構上來看，大概率利好高風險偏好的一些方向，比如今年2、3月份市場有哪些熱點板塊，那么接下來一段時間內，這些板塊可能會走強。總體來看，（《聯合聲明》落地）對于短期資本市場肯定還是一個比較積極、正面的影響”，他指出。 

事實上，自4月7日以來，盡管關稅爭端懸而未決，但A股市場整體觸底回升的趨勢已經持續了1個多月。今日，上證指數創出4月以來的新高。談及近期市場的表現，上述頭部券商策略首席表示，“真正令中國市場底部上升的，是內在邏輯出現了新變化：貼現率下降。理解這一點將對市場判斷更加堅定”。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111340069361