理財業績比較基準掀起“下調潮”，有產品低于同期存款利率 業內：投資者要降低投資收益期望值

每經記者｜李玉雯    每經編輯｜張益銘    

央行降息降準相繼落地后，市場普遍預期新一輪存款降息即將來臨。與此同時，銀行理財市場也迎來了一波調整浪潮。

近期，多家銀行和理財公司宣布調降旗下產品的業績比較基準。記者注意到，5月以來，已有超百款理財產品發布相關公告，部分產品業績比較基準的降幅超過150個基點。此外，在調整后，部分產品業績比較基準的下限低于2%，有些已低于當前銀行同期限定期存款的利率水平。

有受訪人士指出，銀行理財產品業績比較基準密集下調的背后，既是底層資產收益率持續下行的驅動，也是監管對業績比較基準披露制度等方面不斷強化的結果。

對于投資者而言，在低利率環境下如何做好資產配置？多家理財公司認為，短期內寬松的貨幣政策將利好短期債券品種，短債類理財產品或將受益。

理財密集下調業績比較基準，有產品降幅超150個基點

“當前存款、債券等固定收益類資產收益率整體下行，資產收益中樞較前期發生變化。”平安理財近日在一則公告中說道，基于當前市場環境情況，擬調整一款六個月定開的固收類理財產品，下一個投資周期業績比較基準為年化2.00%~2.70%。

類似地，農銀理財的一則公告也提及，“近期債券市場收益率持續下行”，基于當前市場情況，擬對一款30天理財產品的業績比較基準進行調整，由1.95%-3.05%（年化）調整為1.90%-2.50%（年化）。

記者注意到，部分理財產品業績比較基準的最高降幅超過150個基點。例如，興銀理財一款投資周期12個月的產品，業績比較基準由原先的“年化2.10%-4.05%”調整為“年化1.50%-2.50%”。

招銀理財的一款活錢管理產品，調整前業績比較基準為2.35%-3.50%，調整后變為“中國人民銀行公布的7天通知存款利率”，下調幅度超100個基點。

北京財富管理行業協會特約研究員楊海平接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，近期理財產品下調業績比較基準，原因在于當前宏觀調控政策作用下，資金追逐優質資產的局面持續，銀行理財產品對應的底層資產收益率持續下行，同時監管部門嚴格執行業績比較基準披露相關制度，強化監管。

“從當前經濟增長面臨的外部沖擊、提振內需的難度以及債務風險化解的現實需要看，宏觀調控政策只能加碼，難于逆轉。以此判斷，理財產品業績基準下調具有必然性，且下一階段理財產品業績比較基準繼續下行的壓力仍比較大。”楊海平說道。

記者注意到，部分理財產品的業績比較基準經調整后，下限已接近或低于同期限存款利率水平。例如，招銀理財一款一年定開的產品，業績比較基準調整后為1.40%-2.60%（年化），前述的興銀理財產品業績比較基準調整為1.50%-2.50%。對比來看，當前招商銀行和興業銀行App上顯示一年期存款利率可達1.60%，前述理財產品業績比較基準下限均不及這一利率水平。

當然，業績比較基準僅是基于產品性質、投資策略、過往經驗等因素對產品設定的投資目標，并不代表產品未來表現和實際收益，也不構成對產品收益的承諾。不過，就理財產品的實際收益表現來看，近年來在市場利率下行的背景下也是在不斷走低。

普益標準最新的一份銀行理財市場周報顯示，截至5月11日，全市場存續封閉式和開放式固收類理財產品（不含現金管理類產品）年化收益率的平均水平整體下滑。其中，從近1年收益率表現來看，封閉式產品的平均水平為3.13%，環比下跌0.22個百分點；開放式產品的平均水平為2.46%，環比下跌0.07個百分點。

圖片來源：普益標準

普益標準提及，長期來看，固收類資產收益下降已是板上釘釘，相應的理財產品也會有期限縮短、業績比較基準和收益下降的趨勢。

“雙降”落地后債市表現分化，機構建議布局短債類理財

5月7日，央行行長潘功勝在國新辦舉行的新聞發布會上宣布，降準0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元，并降低政策利率0.1個百分點。

“雙降”落地，債市卻并未全面走強，而是呈現“短端受捧、長端承壓”的分化格局。華夏理財對此解釋，降準釋放的1萬億元資金可緩解銀行負債壓力，短債受益于資金成本下行表現較為亮眼；而長債遭遇拋售，主要是前期長債下行過多，透支了一定的降息預期，政策落地后，上演利好兌現、階段性止盈行情。

在此背景下，投資者如何打理自身資產？多家理財子公司發布投研觀點，為投資者的資產配置提供指引。華夏理財表示，“雙降”利好資金利率中樞下行，而資金寬松對短端利好較明確，短期中短債或有較好表現。目前不妨考慮持有短債類理財，以承受較低的風險去把握流動性紅利帶來的機會。

農銀理財表示，降準釋放的流動性紅利+政策利率調降，利好存單、短期信用債等短債資產。建議優先布局短債類配置為主的短期限固收類理財產品，鎖定當前利率高位。

談及普通投資者資產配置建議時，楊海平對記者表示，在投資理財產品時，投資者需要充分認識到高收益資產趨于消失或者資產低收益率的必然性和持續性，要降低投資收益期望值，避免因盲目追求高收益而“踩雷”。此外，要堅持多元化投資，逐步搭建與自身條件相匹配的投資組合。對短期資金采用階梯存款法；以一定比例的保險產品為打底資產，分散投資于具有不同流動性、收益性、安全性特征的理財產品。也可視自身風險承受能力，配置一定比例的權益類理財產品，以捕捉權益類資產的機會。

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