直擊股東大會｜營收大漲凈利卻微降 北方銅業：銅精礦現貨加工費持續走低影響業績，今年推進“就礦找礦”

每經記者｜王佳飛    每經編輯｜張益銘

5月15日，北方銅業（SZ000737，股價9.09元，市值173.14億元）2024年年度股東大會在山西運城市垣曲縣召開，會上審議通過了多項議案。

交流環節，北方銅業董事會秘書楊云濤告訴《每日經濟新聞》記者，公司目前正在積極推進銅礦峪礦現有采礦權底部80米標高以下深部資源勘探，建成投產后，公司銅精礦含銅產量將進一步增加。

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“2025年銅精礦現貨加工費情況可能更糟”

北方銅業主營銅金屬的開采、選礦、冶煉及壓延加工等，自有一座礦山銅礦峪礦，年處理礦量900萬噸，兩家冶煉廠，年處理銅精礦量130萬噸。

2024年年度報告顯示，2024年公司產銅精礦含銅4.36萬噸；陰極銅31.32萬噸，同比增長133.03%；硫酸103.08萬噸，同比增長87.18%；金錠6.3噸，同比增長184.51%；銀錠57.96噸，同比增長119.60%。

各種產品產量提高的同時，北方銅業2024年營業收入也取得較大增幅，報告期內公司實現營業收入241.07億元，較2023年調整后的93.95億元同比上漲156.60%。陰極銅產品營業收入為192.78億元，占營業收入比重為79.97%。

但另一方面，北方銅業2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.13億元，同比卻微降1.37%。

北方銅業2024年年度股東大會現場 圖片來源：每經記者 王佳飛 攝

年報顯示，北方銅業陰極銅冶煉業務采用礦產銅冶煉和外購銅原料冶煉相結合的盈利模式，其中礦產銅冶煉方式的生產成本相對穩定。而外購銅原料冶煉的利潤來源為銅精礦加工費（TC/RC）。

楊云濤表示，2024年產量的增長主要得益于公司子公司侯馬北銅80萬噸綜合回收項目投產，產能實現了較大增長。他介紹，2024年公司的主要利潤貢獻來自于礦山端（即礦產銅冶煉方式）。

但是楊云濤表示：“2024年銅精礦現貨加工費很低，一定程度上影響了業績。2025年銅精礦現貨加工費情況可能更糟。”

北方銅業年報顯示，2024年一季度，銅精礦現貨加工費斷崖式下跌，粗煉加工費（TC，美元/干噸銅精礦）從年初的60美元左右跌至10美元以下，到了6月底部分合同的加工費甚至跌至負值。目前，礦商和冶煉企業均認可了銅精礦供應持續緊張的局面，2025年現貨加工費也持續走低，依賴外購原料的銅冶煉企業經營環境進一步惡化。

對于銅價，北方銅業年報顯示，2024年銅價在宏觀面與基本面的共同驅動下，呈現出中樞上移，寬幅震蕩的走勢。2024年5月20日倫銅創出歷史新高1.11萬美元/噸，滬銅連續價格上漲至8.86萬元/噸，而下半年開始銅價階段性回落。

楊云濤表示：“2025年，我們判斷銅價仍然會處于高位震蕩，為了對抗波動，北方銅業一直在進行套期保值業務。”

4月24日，北方銅業公告稱，公司擬開展的貨幣類金融衍生套期保值業務總額度不超過6億美元，資金來源為自有資金。5月15日的股東大會應通過了該議案。

推進現有礦山深部勘探

對于2025年生產計劃，年報顯示公司計劃主要產品產量為：礦山處理礦量900萬噸，銅精礦含銅4.2萬噸，陰極銅30萬噸，硫酸88萬噸，金錠6噸，銀錠60噸。

以上生產計劃與上文提及的2024年實際生產量大致相同，沒有了高速增長勢頭。

對此，楊云濤表示，2024年公司剛上了一個臺階，產量和效益基本都穩定在了當下的水平。目前公司依托兩家冶煉廠，產量已經趨于穩定，幾乎不會有太大的變化。若沒有新項目，短時間內產能也不太可能有大幅增長，目前就是保持年產陰極銅30萬噸的產能規模。

為了降低銅礦外采比例，北方銅業計劃進行“就礦找礦”，圍繞現有銅礦山的周圍進行勘探，因為配套完善，這種方式獲取銅礦的成本也是相對低的。

楊云濤表示，公司銅礦所在的中條山地質勘探是很多年前做的，就礦找礦的前景還是很廣闊的。“目前我們在進行銅礦峪礦現有采礦權底部80米標高以下深部資源勘探，是現有礦山的接續工程。該項目建成投產后，每年銅精礦含銅產量可大約增加1.5萬噸，相較于2024年的4.36萬噸將實現進一步增長。該項目公司近期可能拿到立項手續，如果順利可能在2025年三季度開始建設。”

此外，北方銅業還在尋求海外機會。楊云濤表示，公司近期也赴海外進行了考察，將深化國際合作，積極參與國資央企海外資源開發，著力抓好礦產資源合作，快速形成公司在國際合作條件下的資源擴張布局。

對于國內銅需求，楊云濤表示，所謂“有電就有銅”，2024年電力、家用電器、電子信息等傳統銅加工下游產業保持穩定發展的態勢，穩住了銅材消費的基本盤，新能源汽車、光伏、風電、儲能等產業快速發展，持續帶動紫銅類產品快速增長，一些人工智能、機器人等產業也為銅材消費帶來了新增量。