中國證監會副主席李明：投資中國意味著更高確定性

每經記者｜王硯丹    每經編輯｜葉 峰    

5月19日，在深交所2025全球投資者大會開幕式上，中國證監會副主席李明發表了致辭。

李明表示，近年來，中國證監會堅決貫徹落實黨中央、國務院關于推動金融高水平開放的重要部署，深入推進市場、產品、機構雙向開放，持續提升跨境投融資的便利性、穩定性。目前，各類境外投資者持有A股流通市值穩定在3萬億元左右，是A股市場的重要參與力量。隨著改革開放活力的進一步釋放，中國資本市場必將成為更多外資投資興業的重要平臺，為全球投資者共享中國發展紅利提供更多機遇，投資中國意味著更高的確定性。

視覺中國

李明還表示，中國具有完整的產業體系、齊備的基礎設施、超大的市場規模、不斷積聚的發展動能、長治久安的社會環境，在世界經濟增長放緩的背景下，中國堅持擴大內需與擴大開放并重，加快構建新發展格局，一直是全球GDP（國內生產總值）增長的主要貢獻者，今年一季度中國GDP取得“開門紅”，展現出強大的韌性。另外，在中央政府領導下，各部門各領域錨定科學制定的中長期發展目標，加強宏觀政策取向的一致性，推進各方面政策協同發力、落地見效。近年來，在推進全國統一大市場建設、擴大內需、保障民生、防范化解重點領域風險等方面的一系列政策措施效果顯著。穩健的經濟基本面與穩定的政策預期是投資中國確定性的來源。

A股公司有兩方面變化

李明表示，去年以來新“國九條”和“1+N”政策體系逐步落地，監管執法和投資者保護力度不斷加強，中長期資金入市、公募基金改革等關鍵舉措深入推進，市場生態正加快完善。隨著資本市場投融資綜合改革持續深化，中國資本市場的內在穩定性將進一步增強。

李明指出，面對今年4月初美國關稅政策引發的全球市場震蕩，中國的一攬子穩市“組合拳”迅速推出，中國人民銀行等相關部委釋放強有力信號，中央匯金公司加大增持ETF（交易型開放式指數基金）力度，各類投資者積極響應，A股市場迅速企穩回升。這充分體現了中央政府維護資本市場穩定的堅定決心和有力部署。“今年以來，社保、保險、年金等中長期資金累計凈買入A股超過2000億元，反映出中長期資金加速流入與股市穩中有漲的良性循環正在形成。”

從微觀層面來看，李明指出，充滿活力的上市公司群體是投資中國的價值源泉。他表示，當前，A股市場超過5000家的上市公司，覆蓋國民經濟各領域，是中國產業門類齊全、加快轉型升級的生動寫照。從最新的年報看，面對多重壓力，A股上市公司業績總體保持韌性，四分之三的公司實現盈利，五成企業的利潤保持增長，有兩方面變化尤其值得關注：

一是A股上市公司的科技成色和創新動能不斷提升。2024年以來新上市的公司中，高新技術企業占比超過九成，先進制造、數字經濟、綠色低碳等領域快速涌現出一批龍頭企業，在全球競爭中嶄露頭角，被全球投資者廣泛關注。上市公司創新動力強勁，2024年實體上市公司研發費用合計1.6萬億元，同比增長3.1%，超過800家上市公司研發強度超過10%。這些反映了中國新質生產力發展的最新成效，生動展現了中國創新的活力和巨大的發展潛力。近期，還將出臺深化科創板、創業板改革政策措施，為企業創新成長提供更加適配、更加包容的制度支撐。

二是上市公司更加注重回報投資者。2024年，A股上市公司共實施分紅2.4萬億元，回購股份1476億元，均創歷史新高，越來越多的企業一年多次分紅，滬深300指數股息率接近3.6%，回報投資者的穩定性、可預期性進一步增強。目前A股估值水平仍處于相對低位，滬深300市盈率12.6，明顯低于境外市場主要指數，配置價值進一步凸顯。

資本市場開放步伐堅定

李明特別提及，上周末證監會發布了修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》，加大對上市公司資產重組的支持力度。接下來，將持續引導上市公司積極通過現金分紅、回購增持、并購重組等方式提升投資價值，不斷打造高質量、有活力的上市公司群體，為全球投資者提供更多優質的投資標的。

在制度保障方面，李明再次強調，接下來，中國資本市場開放的步伐將始終堅定。同時，他介紹了接下來的資本市場開放的主要思路。

第一，將按照制度型開放的部署要求，加強對外開放頂層制度設計，著力推進規則、規制、管理、標準相容相通，讓制度在推進雙向開放中更好發揮固根本、利長遠的基礎性作用。

第二，將著力增強制度的透明度和可預期性，完善與國際投資者的溝通機制，進一步提高境外上市備案管理質效，優化合格境外投資者等機制安排，支持符合條件的外資機構申請新業務、設立新產品，不斷健全跨境金融服務體系。我們將著力增強對外開放的系統性，加強股票、債券、期貨市場開放的相互協同，加大期貨期權國際化品種供給，豐富資產配置和風險管理等工具。

第三，將著力增強雙邊和多邊跨境監管合作，積極參與國際標準規則制定，進一步加強內地與香港市場合作，鞏固香港國際金融中心地位。

李明最后表示，外資是中國資本市場重要的參與者、建設者。中國證監會將始終堅持市場化、法治化、國際化方向，以更實的舉措推進資本市場改革開放。希望全球投資者提出寶貴意見、分享有益經驗，共同打造各類資金“愿意來、留得住、發展得好”的市場生態。

封面圖片來源：視覺中國