10:30過后，大盤為何一度跳水？

每經記者｜肖芮冬    每經編輯｜趙云    

5月26日，市場全天震蕩調整，創業板指領跌，寧德時代跌超4%。截至收盤，滬指跌0.05%，深成指跌0.41%，創業板指跌0.8%。

板塊方面，可控核聚變、智能物流、PEEK材料、IP經濟等板塊漲幅居前，創新藥、汽車整車、中藥、維生素等板塊跌幅居前。

全市場超3700只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.01萬億元，較上個交易日縮量1456億。

上周五，A股尾盤出現放量下跌，令市場頗為驚訝。

今天，這種擔憂情緒仍在持續，成交額險些跌破1萬億元。

上午10:30后，原本正在小幅修復的大盤突然拐頭回落，三大指數紛紛飄綠；

上漲家數也一度被下跌家數反超。

午后，市場跌勢減緩，個股情緒仍有修復。

因此今天的復盤，我們主要來回顧一件事——

10:30~11:30，大盤發生了什么？

Wind數據顯示，從近兩日分時圖來看，今天上午10:30前后，全A平均股價在反彈至上周五放量跳水的價位附近后，觸發了一定拋盤，但量能尚未明顯放大。

而據同花順數據，11:15~11:25，主要股指加速下跌、創出近期階段新低的過程中，“寬基ETF”整體出現了連續的放量賣盤。

資金流向上，這一個小時里，機構、主力、大戶、散戶等資金均呈流出態勢；隨著指數探底回升，機構和主力資金繼續流入，另外兩者的流出力度也明顯放緩，尾盤有小幅回流。

而在場內的寬基ETF中，除滬深300ETF、科創50ETF外，今天還有多只中證A500指數的產品成交額居前，且在11:15~11:25這一時段的成交量明顯大于10:30~11:15。

因此，結合成分股的覆蓋面與上述盤中細節來看，這些中證A500ETF可能對大盤的“快速探底”有一定影響。

游戲ETF領漲

板塊來看，今天市場熱點主要在可控核聚變（核電）和游戲兩大方向。下跌一側則由醫藥和汽車股領銜。

結合場內ETF表現不難看出，可控核聚變這一題材雖然短期表現強勢，但機構參與度較小——截至收盤，今日主題型產品的漲幅榜TOP3均為游戲ETF。

消息面上，據中國音數協游戲工委（GPC）發布的數據，2025年一季度，中國游戲市場實際銷售收入為857.04億元，同比增長17.99%。一季度，世紀華通營收同比+91%，達到81.45億元，創新高；游族網絡實現歸母凈利潤2470萬元，同比增長43.7%；完美世界在《誅仙世界》成功上線帶動下，營收同比+52%。基于Wind一致預期，A股頭部游戲公司2025年動態PE多集中在11~17倍，仍位于歷史估值底部，疊加部分頭部公司的高股息率，游戲板塊或具備“成長+分紅”兼備的配置性價比。

中航證券表示，游戲版號穩定發放節奏延續，行業監管環境持續優化。5月21日，國家新聞出版署公布130款國產游戲與14款進口游戲版號，繼續釋放政策友好信號。截至2025年5月，年內已發放654款國產版號、44款進口版號，同比大幅提升，行業供給端顯著改善，利于優質內容加速推新，帶動板塊景氣回暖。版號結構上，多款產品同時獲批移動+客戶端/游戲機版號，反映“跨端融合+精品化”的供給方向。

華龍證券認為，AI技術在游戲和影視產業的應用正快速落地，成為降本增效的重要手段，看好產業長期價值。IP商業化正在推動新消費格局，頭部公司通過IP創新運營和全球化布局，實現了業績的大幅增長，建議關注IP產業鏈公司。

對于可控核聚變，有分析指出，產業層面進展不斷，是近期板塊持續活躍的催化劑。

此前的5月1日，緊湊型聚變能實驗裝置項目工程總裝啟動儀式舉行，較原計劃提前兩個月啟動。這一裝置將在第一代“人造太陽”EAST基礎上，首次實現聚變能發電演示，標志著我國核聚變研究從科學實驗邁向工程應用的關鍵跨越。

國外方面，當地時間5月23日，美國總統特朗普簽署了一系列有關核能的行政命令，計劃在2030年前啟動10座大型核電站建設，并在2050年前將美國核電產能翻四倍。該消息帶動美股核能概念集體大漲。

光大證券指出，核電市場空間巨大，產業鏈投資機會豐富，關注受益ITER項目交付及國內新實驗堆建設的核心設備供應商中游設備以及上游的原材料供應商。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝