港股生態發生質變，南向資金進一步向消費科技等行業擴散

年初至 6 月 23 日，南向資金凈流入額已超 6600 億元，這一數字接近 2024 年全年的流入總量，更是遠超 2024 年以前歷年水平。根本的原因是港股市場生態環境發生改變，優質企業赴港上市，為港股市場注入新鮮血液，提升了市場活力，吸引了南向資金的流入。

南向資金進一步向消費科技等行業擴散。相比2024年，2025年港股行情更加百花齊放，除了高股息呈現繼續流入，新消費、科技吸引了更多增量資金。2024年港股通凈流入金融業、電訊業、能源業等高股息公司集中的代表性行業占比合計達到49%。2025年港股通凈流入集中在非必需消費、資訊科技業，分別占比56%、14%，這兩個行業合計吸引了70%的港股通資金。

港股市場這輪的長期牛市，本質上受益于中國資產的重估浪潮。中國資產重估從成長的層面，關鍵性的亮點在于兩方面，一是科技，二是新消費，2025年至今A股和港股相似的成長行情亮點都是在于消費領域新興成長業態的涌現以及科技領域的突破。中國資產重估從價值的層面，依然在于“中特估”，在于金融、運營商等具有持續分紅能力的優質的央國企龍頭。

【港股相關ETF】

科技互聯網——恒生互聯網ETF（513330）；

新消費龍頭——港股消費ETF（513230）。