首份權益基金二季報出爐：金融、軍工、醫藥成配置焦點

每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

7月9日，同泰基金旗下多只權益基金發布2025年第二季度報告，成為全市場首家披露權益類產品二季報的機構。從二季報數據來看，這些權益類基金二季度的業績分化明顯，其中在金融、軍工、醫藥等行業進行配置的產品普遍取得不錯的業績。

事實上，上述行業也是二季度資金較為關注的方向。基金經理分析指出，目前金融科技的估值仍有優勢，疊加創新藥的出海邏輯催化，許多前期估值較低的板塊出現投資機會。而對于階段性表現欠佳的科技細分子行業，或也在短期內受到事件性或政策性影響，中長期則依然看好。

權益類基金陸續披露二季報

具體來看，根據同泰金融精選、同泰遠見靈活配置、同泰產業升級混合披露的二季報，同泰金融精選A份額、C份額二季度分別錄得凈值增長率7.20%、7.09%；同泰遠見靈活配置A份額、C份額同期分別錄得17.00%、16.87%的漲幅；而同泰產業升級混合A份額、C份額同期則呈現負收益。

從這三只基金的資產配置來看，不同行業的資產配置結構對組合收益的影響較大。同泰產業升級混合二季度的股票投資倉位達到了90.16%，高于同泰遠見靈活配置（85.74%），但就持倉的表現來看，后者的業績明顯好于前者。

重倉股方面，同泰產業升級混合聚焦港股投資，尤其配置了較多港股科技股。例如，地平線機器人-W、敏實集團、德昌電機控股、越疆等；此外，還配置了易實精密、豐光精密、機科股份等。

不過，上述個股在二季度的表現有所差異，且該基金并非整個季度都重倉其中。基金經理表示，基金在二季度已經逐步切回機器人方向，部分一線標的回調幅度超過30%。

同泰產業升級混合二季報重倉股，圖片來源：Wind，下同

相比之下，同泰遠見靈活配置的重倉品種表現則更勝一籌，錦波生物、曙光數創、納科諾爾、貝特瑞等個股二季度均有所表現，且該基金重倉了一些前期回調較深的鋰電方向個股，如天宏鋰電。

同泰遠見靈活配置二季報重倉股

不難看出，受益于二季度紅利、國防軍工、醫藥等板塊的優異表現，重倉相關個股的基金凈值提升明顯，反而是一些前期優勢明顯的人形機器人板塊在二季度內回調顯著，相關基金凈值也被拖累。

金融、軍工、醫藥等行業配置成關鍵

根據同泰基金公布的部分產品二季報，基金重倉股的分布有鮮明的區別，金融、軍工、醫藥等行業的配置成為業績表現的關鍵，這也是季度內很多機構都看好的方向。

今年二季度，A股各主要指數漲跌不一，上證指數漲3.26%，科創50跌1.89%，北證50漲13.85%。總體來看，風格分化明顯，小盤股表現突出，Wind微盤股指數持續創新高，二季度漲幅超20%，成為A股市場的領漲風格。

細分來看，紅利方向因高股息防御屬性受資金青睞，銀行指數二季度漲幅超12%。受關稅風波后市場邏輯向內需引導，疊加創新藥的出海邏輯催化，新消費和創新藥在1個多月內收獲超20%的漲幅。

在此之后，PCB、光模塊等業績高增方向發力。同泰產業升級混合的基金經理在季報總結中指出，5月以來受香港《穩定幣條例》等催化，穩定幣題材迎來大漲，帶動金融科技指數自低點上漲超30%。

但對于此前熱門的人形機器人板塊，早在今年一季度末就有回調的跡象，這也使得部分基金經理開始進行調倉。如前所述，同泰產業升級混合在當時已經做了切換，且在今年二季度后期進行了回補。

當然，如何看待時下依舊熱門的金融、醫藥行業，以及對于此前回調后的機器人概念股是否具有配置的價值，業內有不同的看法。但總體來看，對于2025年被視為人形機器人量產元年的看法在業內趨同，一些觀點依舊看好接下來的產業發展機會和投資潛力。

同泰基金基金經理王秀表示，下半年機器人行業將進入量產爬坡期，核心驅動來自頭部廠商訂單放量、大模型技術突破和應用場景實證，機器人板塊Beta機會顯著，基金將持續布局其中具有高成長機會的細分領域，重點關注港股和北交所機器人方向。

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