國內旅游市場保持強韌性，關注低基數下改善機會

從出行數據來看，2025Q1國內出游人次17.94億，比上年同期增加3.75億，同比增長26.4%，出行數據基本符合預期。25Q2幾大節假日增速平穩，清明/五一/端午旅游人次同比+6.3%/6.4%/5.7%。

跨境出游快速恢復，2025Q1出入境人次1.6億人，同比增長15.3%，外國人入境同比增長33.4%，預計25年隨著運力供給復蘇，出入境游增速有望仍然保持雙位數以上。

廣發證券發布批零社服行業2025中期策略：社服板塊需求逐步復蘇，旅游板塊看，國內旅游市場保持較強韌性，總體呈現較高景氣度，龍頭景區穩健發展。天氣逐步轉暖，暑假高峰臨近，建議關注7-8月旺季出行客流及客單價變化情況，關注傳統景區與熱門IP的結合。

旅游ETF（562510）跟蹤中證旅游主題指數，覆蓋旅游景區、航空機場、旅游零售、酒店餐飲等細分領域。在暑期旅游、免簽政策擴容、退稅政策優化等多重催化下，有望迎來階段性行情。