險資長周期考核機制落地，A股有望迎萬億元級增量資金；上交所發布《科創成長層指引》，32家未盈利企業即日起進入科創成長層——《投資早參》

每經記者｜楊建    每經編輯｜彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、7月11日，財政部印發《關于引導保險資金長期穩健投資 進一步加強國有商業保險公司長周期考核的通知》，推動保險資金全面建立三年以上長周期考核機制。新考核指標自2025年度績效評價起實施。市場預計，險資長周期考核機制落地，有望為A股帶來萬億元增量資金。銀華基金總經理王立新表示，擴大“長錢”入市規模，短期來看，將給市場帶來大規模增量資金；長期來看，將顯著改善市場的資金結構，增強市場韌性和抗風險能力，推動形成價值投資的市場氛圍，鞏固A股回暖向好的良好趨勢。

2、7月13日，上海證券交易所正式發布了《科創板上市公司自律監管指引第5號——科創成長層》等配套業務規則。同時，32家未盈利企業于7月13日被正式納入科創成長層。上海證券交易所相關負責人表示，將堅守科創成長層定位，推動改革盡快落地見效。按照中國證監會深化科創板改革的要求，科創成長層重點服務技術有較大突破、商業前景廣闊、持續研發投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業。

（二）行業掘金

1、近期，工業和信息化部發布《信息化和工業化融合2025年工作要點》。其中提出，深化關鍵融合技術攻關。支持基礎軟件和工業軟件高質量發展，組織人工智能賦能新型工業化“揭榜掛帥”攻關，加強通用大模型和行業大模型的研發布局。鼓勵研發推廣面向典型場景的工業智能體，支持一批企業開展智能體試點建設，提升工業全流程智能化水平。支持工業智能技術研發，制訂工業智能技術體系圖譜。智能體研發運營是以智能體(AI agent)為核心對象，強調將傳統AI模型開發與智能體特有的規劃、推理、執行、反饋能力相結合，形成端到端的管理閉環。

點評：目前AI行業正處于一個關鍵的轉折點。未來手機AI Agent有望幫助用戶擺脫繁瑣的 App操作，僅需語音指令即可滿足用戶需求，真正實現AI個人助理，是AI應用最重要的方向之一。據咨詢機構IDC預計，2027年，中國市場AI手機和AI PC的市占率將分別超過 50%、80%。當AI與人類最常用的工具能夠精準適配，未來能力邊界極其寬廣。AIagent作為必經之路，未來AIagent有望在工業、教育、金融、零售、司法等行業率先落地。概念股包括東土科技、漢得信息、鼎捷數智等。

2、過去半年內，以DDR4為代表的DRAM價格已實現翻倍。近期海力士再度上調DDR4/LPDDR4x合約價約20%，標志著新一輪DRAM價格上漲趨勢。此次調價主要受到市場需求回升及供應端策略調整的影響，預計將進一步影響下游電子產品的成本結構。隨著美光、三星、SK海力士三大內存原廠退出DDR4市場，把產能全部轉到DDR5與HBM后，舊制程產能釋出極少，推漲DDR4市場價格。Trendforce預計第三季度PC用DDR4的現貨均價漲幅為38%-43%；服務器用DDR4的現貨均價漲幅預計為28%-33%；消費終端用DDR4產品價格漲幅預計為40%-45%。

點評：內存原廠有意擴大售價漲幅。在廠商產能尚無法完全銜接，且部分廠商產品容量較小、無法滿足客戶需求規格的情況下，短期內DDR4仍將供不應求。目前DDR4均優先滿足服務器需求，對消費端應用的供貨有限，加上消費端訂單規模較小，買方缺乏議價優勢，預計第三季消費DDR4價格將季增40%至45%。長期來看AI高景氣有望推動中長期需求向上。國內廠商針對企業級閃存模組&內存模組國產化均有一定進展，產業鏈公司望迎來機遇。概念股包括同有科技、朗科科技、兆易創新等。

3、第五屆RISC-V中國峰會將于2025年7月16至19日在上海張江科學會堂隆重舉辦，本屆峰會設置1場主論壇、9場垂直領域分論壇以及4,500平方米未來科技展覽區。預計將吸引近2000名國內外專業觀眾線下參與，其中80%來自產業界，匯聚數百家企業、研究機構及開源技術社區參會。RISC-V架構作為全球三大指令集架構之一，以其開源免費、設計靈活、低功耗等優勢，正在迅速崛起。據預測，到2030年，RISC-V架構產品出貨量的年復合增長率將達到40%以上。

點評：華泰證券研報指出，中國RISC-V發展體現在軟件、應用及開發者生態三個方面，RISC-V架構由于具備開源開放的特殊屬性，被認為是彎道超車的機遇。盡管X86-微軟Windows操作系統及ARM-谷歌安卓系統一直保持市場兩強格局，但出于成本等因素考量下，定制化和專用化成為新趨勢，RISC-V將有望成為第三大架構生態。概念股包括芯原股份、新潔能、國芯科技等。

（三）避雷針

齊魯銀行：公司晚間發布公告，持股3.55%重慶華宇集團有限公司擬通過大宗交易方式減持不超過6043.81萬股，即減持比例不超過公司總股本的1.1%。

賽科希德：公司晚間發布公告，持股5.96%的股東張海英擬通過集中競價、大宗交易等方式減持公司股份數量不超過106.14萬股，不超過公司總股本比例的1%。

中瓷電子：公司晚間發布公告，持股2.67%的國元基金計劃以集中競價和/或大宗交易方式減持持有的公司股份不超過451萬股，即不超過公司股份總數的1%。

時空科技：公司晚間發布公告，持股4.8%的周蕾擬通過集中競價及大宗交易方式減持其持有的公司股份合計不超過297.75萬股，減持比例不超過公司總股本的3%。

嘉美包裝：公司晚間發布公告，合計持股13.24%股東富新投資有限公司和中凱投資發展有限公司，計劃以集中競價交易方式合計減持公司股份不超過948.37萬股（占公司總股本比例1%）。

德福科技：公司晚間發布公告，股東拓陣基金及其一致行動人瑞瀟芃泰，共計持有公司6332.06萬股，占公司總股本的10.05%。計劃自公告披露之日起15個交易日后的3個月內，以集中競價或大宗交易方式減持公司股份不超過2143.53萬股，占公司總股本的3.4%。公司股東富誠海富資管—中信銀行—富誠海富通德福科技員工參與創業板戰略配售集合資產管理計劃，計劃減持公司股份不超過402.8萬股。
　
免責聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議